Mode Margin Portofolio: Trading Margin Silang (Penggabungan Unit Risiko)

Mode margin portofolio memungkinkan Anda untuk melakukan trading spot, margin, perpetual futures, expiry futures, dan option dalam satu akun serta menggunakan model berbasis risiko yang menentukan persyaratan margin.

Mode margin portofolio mempertimbangkan posisi gabungan dalam spot, margin, perpetual futures, expiry futures, dan option. Model ini membantu mengurangi persyaratan margin portofolio dan memungkinkan cakupan margin yang efektif serta penggunaan modal yang efisien.

Mirip dengan mode margin multimata uang, ekuitas Anda dalam mata uang kripto yang berbeda dihitung menjadi jumlah yang setara dengan USD dan digunakan sebagai margin untuk penempatan order dan memiliki posisi.

Bagaimana Cara Agar Memenuhi Syarat Untuk Mode Margin Portofolio?

Agar memenuhi syarat untuk mode margin portofolio, Anda harus:

Mempertahankan ekuitas bersih minimum sebesar 10.000 USD.

Menyatakan Anda memahami konsep mode margin portofolio.

Bagaimana Cara Kerja Pengimbangan Risiko Dalam Mode Margin Portofolio?

1. Risk unit merge: In our portfolio margin mode, risk units are consolidated. Perpetual futures, expiry futures, and options with the same underlying asset are merged into a single risk unit, as shown in the table below.

• Inklusi Otomatis Dari Aset Spot: Dalam mode margin portofolio yang ditingkatkan, aset spot akan otomatis disertakan dalam unit risiko yang Anda pilih untuk penghitungan margin. Jika aset spot dan derivatif dalam unit risiko yang dipilih berada dalam posisi lindung nilai, margin yang diperlukan akan dikurangi sebagaimana mestinya.

Bagaimana Margin Portofolio Dihitung?

Persyaratan margin pemeliharaan (MMR) ditentukan oleh unit risiko. Semua instrumen (perpetual futures, expiry futures, option, dan spot) dikelompokkan berdasarkan aset yang menjadi dasarnya untuk menunjukkan kemungkinan kerugian maksimum dalam portofolio dalam kondisi pasar tertentu. Kemudian, nilai USD dari setiap MMR akan dijumlahkan menjadi MMR portofolio, juga dalam nilai USD.

Lalu, persyaratan margin awal (IMR) diperoleh dari MMR.

Spot Yang Digunakan

Spot yang digunakan atau jumlah spot yang digunakan dalam unit risiko ditentukan oleh delta dari derivatif yang termasuk dalam unit risiko yang sama. Spot hanya ditambahkan ketika derivatif unit risiko terkait dapat dilindung nilai dengan spot.

Untuk setiap unit risiko:

1. Jika ekuitas spot > 0 dan delta derivatif < 0, spot yang digunakan = Min (|Ekuitas|, |delta spot dan derivatif|, |ambang batas yang ditentukan pengguna|)

2. Jika ekuitas spot < 0 dan delta derivatif > 0, spot yang digunakan (pinjaman) = -Min (|Ekuitas|, |delta spot dan derivatif|, |ambang batas yang ditentukan pengguna|)

3. Jika lainnya, spot yang digunakan = 0

Komponen Margin Portofolio

Margin portofolio terdiri dari margin derivatif dan margin pinjaman. Margin portofolio mempertimbangkan jumlah margin derivatif dalam setiap unit risiko, lalu menambahkan margin pinjaman untuk mendapatkan margin pada level portofolio.

MMR1 Derivatif = Maks (MMR posisi derivatif, dengan fokus pada order delta positif,

MMR posisi derivatif, dengan fokus pada order delta negatif,

MMR posisi derivatif)

MMR2 Derivatif = Maks (MMR posisi derivatif dan spot, dengan fokus pada order delta positif,

MMR posisi derivatif dan spot, dengan fokus pada order delta negatif,

MMR posisi derivatif dan spot)

MMR Derivatif = Min (MMR1 Derivatif, MMR2 Derivatif)

MMR = MMR Derivatif + MMR Pinjaman

IMR = 1,3 × MMR Derivatif + IMR Pinjaman

Penjelasan:

A = MMR derivatif dengan posisi kepemilikan dan order delta positif = MMR yang diperlukan untuk semua posisi derivatif + Spot yang dilindung nilai + Semua order derivatif dengan delta positif + Semua order derivatif di Pasar Berlikuiditas Tinggi

B = MMR derivatif dengan posisi kepemilikan dan order delta negatif = MMR yang diperlukan untuk semua posisi derivatif + Spot yang dilindung nilai + Semua order derivatif dengan delta negatif + Semua order derivatif di Pasar Berlikuiditas Tinggi

C = MMR derivatif dengan posisi kepemilikan = MMR yang diperlukan untuk semua posisi derivatif + Spot yang dilindung nilai + Semua order derivatif di Pasar Berlikuiditas Tinggi

MMR derivatif dan spot dengan posisi kepemilikan dan order terbuka delta positif = A + Semua order spot dengan delta positif + Semua order spot di Pasar Berlikuiditas Tinggi

Dengan mempertimbangkan delta negatif derivatif MMR dari order spot = B + Semua order spot terbuka dengan delta negatif + Semua order spot di Pasar Berlikuiditas Tinggi

total MMR derivatif dari order kripto-ke-kripto = C + Semua order spot di Pasar Berlikuiditas Tinggi

A. MMR Derivatif

Penghitungan margin derivatif mempertimbangkan 6 jenis risiko (MR1-6) dengan melakukan uji stres portofolio dalam serangkaian kondisi pasar tertentu untuk setiap unit risiko, lalu menerapkan biaya minimum (MR7). Biaya minimum dirancang untuk menutup biaya likuidasi, biaya transaksi, dan selisih harga. Detail kondisi pasar yang terkait tersedia di Lampiran.

MR1: Guncangan spot (Berlaku untuk semua derivatif, serta spot & order spot dalam mode pengimbangan risiko spot-derivatif)

MR2: Risiko penurunan theta (Hanya berlaku untuk option)

MR3: Risiko vega (Hanya berlaku untuk option)

MR4: Risiko basis (Berlaku untuk semua derivatif, serta spot & order spot dalam mode pengimbangan risiko spot-derivatif)

MR5: Risiko suku bunga (Hanya berlaku untuk option)

MR6: Pergerakan ekstrem (Berlaku untuk semua derivatif, serta spot & order spot dalam mode pengimbangan risiko spot-derivatif)

MR7: Biaya minimum yang disesuaikan (Berlaku untuk semua derivatif)

MR9: Risiko depegging stablecoin (Berlaku untuk semua derivatif, spot, dan order)

Derivatives MMR = Max((Max(Spot shock, Theta decay risk, Extreme move) + Basis risk + Vega risk + Interest rate risk + Stablecoin depegging risk), Adjusted minimum charge)

B. MR8: MMR/IMR Pinjaman

Margin pinjaman potensial adalah margin yang dihitung berdasarkan jumlah pinjaman potensial setiap aset dasar per tingkatan yang sesuai.

Untuk lebih lengkapnya, silakan merujuk ke tingkatan posisi.

Mode pinjam otomatis dan nonpinjam otomatis tersedia dalam mode akun margin portofolio.

Sebelum Optimalisasi Pinjam Potensial:

Tersedia mode pinjam otomatis dan mode nonpinjam. Dalam mode pinjam otomatis, pengguna dapat menjual mata uang yang tidak tersedia di akun melalui spot atau derivatif ketika total ekuitas setara USD pada level portofolio cukup. Pinjaman dapat mencakup pinjaman margin, pinjaman pembeli option, dan UPL (keuntungan dan kerugian yang belum diperoleh) negatif yang disebabkan oleh pembukaan posisi derivatif.

Sesudah Optimalisasi Pinjam Potensial:

Margin yang diperlukan untuk order dan posisi expiry futures, perpetual futures, dan option pada mode margin silang portofolio tidak akan dihitung sebagai pinjaman. Oleh karena itu, tidak ada margin yang diperlukan dari pengguna untuk pinjaman potensial berdasarkan hal tersebut.

Dalam mode pinjam otomatis, jika saldo atau ekuitas mata uang yang tersedia di akun trading Anda tidak mencukupi, tetapi total ekuitas setara USD dalam portofolio Anda mencukupi, Anda masih dapat menjual mata uang tersebut melalui trading spot atau margin, atau trading derivatif yang diselesaikan dalam mata uang tersebut.

Pinjaman potensial dihasilkan ketika ekuitas mata uang tidak cukup untuk menutupi ekuitas yang dibekukan. Ekuitas yang dibekukan dapat mencakup pinjaman margin, estimasi biaya trading derivatif, order mode margin terisolasi, serta kerugian terealisasi dan belum terealisasi dari posisi derivatif. Liabilitas akan dihasilkan secara otomatis ketika ekuitas mata uang tidak mencukupi karena overselling atau PnL diselesaikan dalam mata uang ini. Bunga yang dihasilkan akan dihitung sesuai dengan liabilitas mata uang ini.

C. Penghitungan Level Margin

*Nilai USD dari margin yang diperlukan:

MMR/IMR dari berbagai mata uang kripto dalam setiap unit risiko dikonversi menjadi nilai USD yang setara berdasarkan indeks spot.

**Nilai USD dari ekuitas portofolio

Akibat perbedaan dalam likuiditas pasar dari setiap kripto, platform ini menghitung nilai USD yang setara dari setiap kripto dalam ekuitas portofolio berdasarkan tingkat diskon tertentu. Untuk mengetahui tingkat selengkapnya, lihat tabel tingkat diskon.

***Kemudian, rasio margin portofolio ditentukan oleh nilai USD dari ekuitas portofolio dibagi dengan nilai USD dari margin yang diperlukan.

Bagaimana Cara Menguji Margin Portofolio Pada Portofolio Lama Atau Simulasi?

Pembangun posisi dan API yang sesuai tersedia bagi Anda untuk menguji margin portofolio pada posisi lama (meskipun Anda menggunakan mode margin lain), serta portofolio simulasi apa pun.

1. Anda dapat menyimulasikan posisi baru dalam pembangun posisi. IMR dan MMR ditampilkan sebagai berikut. Anda juga dapat menyertakan posisi lama dengan posisi simulasi, sehingga Anda juga dapat menyimulasikan dampak terhadap IMR dan MMR.

2. Saat Anda mengarahkan kursor ke MMR seperti yang ditunjukkan, sistem akan menampilkan rincian MMR berdasarkan risiko pasar.

Apa Yang Terjadi Selama Likuidasi?

Jika level margin lebih rendah dari ambang batas tertentu (misalnya, 300%), sistem akan mengirimkan peringatan likuidasi kepada Anda.

Likuidasi dalam mode margin portofolio dipicu ketika level margin turun menjadi 100%. Ketika likuiditas option rendah, likuidasi dapat menyebabkan pembukaan posisi perpetual atau expiry futures baru. Namun, ini hanya untuk mengurangi profil risiko portofolio secara keseluruhan.

Proses likuidasi dijalankan dalam langkah-langkah berurutan di bawah ini. Jika akun masih berisiko setelah satu langkah, langkah selanjutnya akan dieksekusi. Prosesnya selesai ketika akun melanjutkan status aman (level margin > 110%) atau semua posisi di akun dilikuidasi. Setiap langkah proses tidak dapat dibatalkan setelah selesai.

Langkah 1: Proses lindung nilai dinamis untuk risiko stablecoin (DDH1)

Lindung nilai dinamis, atau lindung nilai dinamis delta (DDH), menggunakan prinsip lindung nilai delta untuk mengurangi risiko depegging stablecoin dalam mode margin portofolio dengan menyesuaikan posisi perpetual atau expiry futures. DDH1 berlaku untuk skenario di mana MR9 adalah risiko dominan di antara semua risiko pasar (misalnya dalam situasi depegging stablecoin).

Langkah 2: Proses lindung nilai dinamis (DDH2)

Prinsip DDH digunakan untuk mengurangi risiko keseluruhan dalam mode margin portofolio dengan menyesuaikan posisi perpetual dan expiry futures. DDH menerapkan posisi option ketika risiko guncangan spot (MR1) merupakan yang terbesar di antara semua risiko (misalnya indeks BTCUSD turun 15%).

Langkah 3: Proses lindung nilai basis

Proses lindung nilai basis mengurangi risiko basis dengan melikuidasi expiry futures dari tanggal expiry yang berbeda pada saat yang sama ketika risiko basis (MR4) merupakan yang terbesar di antara semua risiko. Risiko basis berarti risiko harga futures yang berbeda dari aset dasar yang sama dengan tanggal expiry yang berbeda. Dalam skenario ini, spot diperlakukan seolah-olah memiliki tanggal expiry sendiri.

Langkah 4: Proses pengurangan posisi umum

Proses pengurangan posisi umum memprioritaskan posisi yang dapat membantu mengurangi margin pemeliharaan akun. Jumlah posisi yang akan dikurangi ditentukan oleh konfigurasi sistem default (likuiditas setiap instrumen) dan posisi yang dapat ditransaksikan. Misalnya, sistem akan melikuidasi posisi tingkatan demi tingkatan hingga akun kembali ke level yang aman.

Lampiran: Penghitungan margin

Perhatikan bahwa semua parameter yang tercantum di bawah ini dapat berubah berdasarkan pasar.

MR1: Guncangan Spot

Skenario guncangan spot mencakup simulasi pasar untuk menaikkan atau menurunkan harga aset dasar, atau menjaganya tetap konstan, sambil meningkatkan atau menurunkan volatilitas tersirat, atau menjaganya tetap konstan. MR1 adalah kerugian maksimum dalam 21 simulasi pasar ini (7 simulasi pergerakan harga × 3 simulasi perubahan volatilitas tersirat. Perubahan volatilitas tersirat bisa dalam poin volatilitas atau persentase. MR1 mengambil kerugian maksimum.

Pergerakan Harga:

Perubahan volatilitas tersirat (hanya option) dalam poin atau persentase:

Catatan: Kami telah mengubah aset di tingkatan 2. Perhatikan bahwa aset di tingkatan 2 sebelumnya adalah LTC, BCH, EOS, DOT, BSV, LINK, FI, ADA, TRX, UNI, dan XRP.

MR2: Risiko Penurunan Seiring Waktu (Hanya Option)

Risiko penurunan seiring waktu mengukur penurunan nilai portofolio dalam 24 jam dengan asumsi tidak ada perubahan pada pergerakan harga aset dasar dan volatilitas tersirat.

MR3: Risiko Struktur Jangka Waktu Vega (Hanya Option)

Risiko struktur jangka waktu Vega timbul dari perbedaan nilai option untuk aset dasar yang sama dengan berbagai tanggal expiry dalam pergerakan signifikan volatilitas tersirat yang sama. MR3 mengukur risiko perubahan volatilitas tersirat pada berbagai tanggal expiry yang tidak diperhitungkan dalam MR1.

MR4: Risiko Basis

MR4 tidak hanya memperhitungkan risiko basis, tetapi juga waktu untuk mencerminkan perubahan risiko dengan lebih akurat di berbagai jangka waktu.

• Risiko Basis: Ini mengacu pada risiko ketika harga spot aset dan harga perpetual atau expiry futures tidak bergerak secara sinkron. Divergensi ini dapat menyebabkan lindung nilai yang tidak efektif. Misalnya, jika Anda memiliki BTC dan menjual futures BTC untuk melakukan lindung nilai terhadap penurunan harga, perbedaan antara harga spot dan perpetual atau expiry (basis) dapat melebar atau menyempit, sehingga mengakibatkan keuntungan atau kerugian yang tidak terduga.

  • Basis = Harga Futures – Harga Spot = 51.000 – 50.000 = 1.000

• Waktu Sebagai Faktor Dalam Risiko Basis: Waktu hingga expiry adalah faktor utama dalam risiko basis. Ketika kontrak futures mendekati jatuh tempo, harga futures biasanya bertemu dengan harga spot, sehingga mengurangi basis. Namun, sebelum expiry, faktor-faktor seperti sentimen pasar, suku bunga, atau likuiditas dapat menyebabkan fluktuasi basis dan meningkatkan risiko. Makin jauh dari expiry, makin besar volatilitas basis, yang dapat mengganggu efektivitas lindung nilai.

Berikut adalah rumus untuk setiap kripto:

Penjelasan Parameter

1. a Biaya Basis Minimum Dasar)

• Logika Fallback: Ini adalah mekanisme perlindungan untuk melindungi bursa, di mana kami memperhitungkan nilai fluktuasi minimum yang ekstrem.

• Nilai Yang Berbeda Untuk Setiap Kripto: Nilai a bervariasi untuk setiap kripto, seperti yang ditunjukkan pada tabel di bawah ini:

Catatan: Kami telah mengubah aset di tingkatan 2. Perhatikan bahwa aset di tingkatan 2 sebelumnya adalah LTC, BCH, EOS, DOT, BSV, LINK, FI, ADA, TRX, UNI, dan XRP.

2. Risiko Pergerakan Tahunan

• Ini mewakili estimasi volatilitas tahunan atau pergerakan derivatif. Secara spesifik, ini mengukur potensi perubahan nilai yang mungkin terjadi pada derivatif selama periode 1 tahun dalam bentuk persentase.

• Metrik ini biasanya digunakan untuk memprediksi risiko atau fluktuasi nilai aset saat menghitung persyaratan margin atau eksposur risiko, terutama selama jangka waktu yang berbeda.

Catatan: Kami telah mengubah aset di tingkatan 2. Perhatikan bahwa aset di tingkatan 2 sebelumnya adalah LTC, BCH, EOS, DOT, BSV, LINK, FI, ADA, TRX, UNI, XRP.

3. Hari Hingga Expiry

4. Delta Tunai t

Ini mengelompokkan delta tunai yang memiliki tanggal expiry yang sama, sehingga menghasilkan delta tunai t. Jika aset dasar memiliki 4 hari yang berbeda hingga expiry, biaya persentase roll shock keseluruhan akan dijumlahkan dan dikalikan dengan delta tunai t. Penghitungan delta tunai setiap instrumen

• Perpetual & Expiry Futures Berbasis USDT: Delta Tunai = Jumlah Kontrak × Pengganda × Harga Mark × Harga USDT Ke USD × Jumlah Posisi

• Perpetual & Expiry Futures Berbasis USDC: Delta Tunai = Jumlah Kontrak × Pengganda × Harga Mark × Harga USDC Ke USD × Jumlah Posisi

• Perpetual & Expiry Futures Berbasis Kripto Lainnya: Delta Tunai = [1 / (Harga Mark x (1 + 0,01%))] × Jumlah Kontrak × Pengganda × Harga Setara USD Dari Kripto

• Option: Delta Tunai = Kontrak Delta Tunai × Jumlah Kontrak × Pengganda × Harga Mark

• Spot: Delta Tunai = Jumlah Lindung Nilai Spot × Harga Setara USD Dari Kripto + Kuantitas Order Spot × Harga Setara USD Dari Kripto

Misalnya, jika Anda memiliki spot, perpetual futures, expiry futures, dan option dengan waktu hingga expiry 1 hari, serta expiry futures dan option dengan waktu hingga expiry 7 hari, maka Anda akan memiliki 4 kelompok delta tunai t:

• Delta Tunai t (Spot) = 5.000

• Delta Tunai t (Perpetual Futures) = -2.000

• Delta Tunai t (Expiry Futures Atau Option Dengan Waktu Hingga Expiry 1 Hari) = 3.000

• Delta Tunai t (Expiry Futures Atau Option Dengan Waktu Hingga Expiry 7 Hari) = 2.000

MR5: Risiko Suku Bunga (Hanya Option)

Risiko suku bunga mengukur risiko perubahan kurva keuntungan dengan mengisi tabel pergerakan suku bunga gaya analisis komponen utama (PCA). Suku bunga di sini mengacu pada suku bunga yang digunakan dalam model penetapan harga option.

Pemuatan faktor dasar: PC1 menjelaskan pergeseran paralel dalam kurva keuntungan.

PC2 menjelaskan perubahan kemiringan kurva keuntungan.

Risiko suku bunga terdiri dari 8 simulasi pasar dengan menggerakkan kurva keuntungan secara proporsional ke PC1 dan PC2. Misalnya, skenarionya mencakup penggerakan kurva keuntungan yang ada sebesar +/– 5% × PC1, +/– 2,5% × PC1, +/– 3% × PC2, +/– 2% × PC1. MR5 adalah kerugian maksimum yang terjadi dalam 8 simulasi pasar ini.

MR6: Pergerakan Ekstrem

Pergerakan ekstrem mirip dengan guncangan spot, tetapi pergerakan harga dasar maksimum menggandakan pergerakan signifikan spot terbesar di MR1 dan volatilitas tersirat tetap tidak berubah. Pergerakan ekstrem dirancang untuk memperhitungkan skenario di mana option mungkin dilaksanakan ketika aset dasarnya mengalami pergerakan ekstrem. MR6 mengambil setengah dari kerugian maksimum dalam 2 skenario. Misalnya, MR6 unit risiko BTC-USD adalah setengah dari kerugian maksimum saat BTC-USD bergerak +30% atau – 30%, mana pun yang lebih besar. Jika unit risiko hanya berisi perpetual dan expiry futures, maka MR6 sama dengan MR1.

Catatan: Kami telah mengubah aset di tingkatan 2. Perhatikan bahwa aset di tingkatan 2 sebelumnya adalah LTC, BCH, EOS, DOT, BSV, LINK, FI, ADA, TRX, UNI, XRP.

MR7: Biaya Minimum

Langkah 1: Biaya Minimum Dasar

Biaya minimum dasar dirancang untuk menutup selisih harga dan biaya trading.

Biaya minimum dasar per kontrak = selisih harga per kontrak + biaya trading per kontrak

Biaya Minimum Perpetual/Expiry Futures

Biaya trading per kontrak = biaya taker × nilai kontrak × pengganda kontrak

Selisih harga per kontrak bergantung pada MMR futures tingkatan 1 di akun terpadu.

Biaya Minimum Option

Biaya trading per kontrak = min (biaya taker × nilai kontrak × pengganda kontrak, 12,5% × harga mark × nilai kontrak × pengganda kontrak)

Untuk posisi long: selisih harga per kontrak = min {Max (min per delta, min per delta abs(delta)), Mark price}pengganda kontrak

Untuk posisi short, selisih harga per kontak = makx (min per delta, min per delta × Abs(delta)) × pengganda kontrak Ambil BTC sebagai contoh, biaya min per delta (min per delta) = 0,02

Langkah 2: Biaya Minimum yang Disesuaikan

Biaya minimum yang disesuaikan diperoleh dari fungsi faktor penskalaan yang didasarkan pada biaya minimum dasar short option, perpetual futures, dan expiry futures dalam setiap unit risiko. Faktor penskalaan dirancang untuk mencerminkan selisih harga portofolio likuidasi dengan berbagai nilai.

Biaya minimum yang disesuaikan MR7 = (perpetual futures + expiry futures + biaya minimum dasar short option) × faktor penskalaan + biaya minimum dasar long option

Lihat penyesuaian terbaru pada logika faktor penskalaan.

Konfigurasi tingkatan pada BTC, ETH

Konfigurasi tingkatan pada aset dasar lainnya

MR8: Margin Pinjaman

Sebelum Optimalisasi Pinjam Potensial:

Dalam mode pinjam otomatis, pengguna dapat menjual mata uang yang tidak tersedia di akun melalui spot atau derivatif ketika total ekuitas setara USD cukup. Potensi jumlah pinjaman akan dihasilkan di akun pengguna dan sebagian dari ekuitas yang disesuaikan akan digunakan sebagai persyaratan margin. Ketika ekuitas mata uang tersebut kurang dari 0 akibat overselling atau kerugian derivatif diselesaikan dalam mata uang tersebut, liabilitas aktual dan bunga yang sesuai dari mata uang ini akan dihasilkan secara otomatis.

Dalam mode nonpinjam, pengguna hanya dapat menggunakan saldo yang tersedia atau ekuitas yang tersedia dari mata uang tersebut untuk membuat order spot, futures, swap perpetual, dan option. Mungkin ada situasi di mana ekuitas mata uang tertentu tidak dapat menutup kerugian yang diselesaikan dalam mata uang ini. Dalam situasi ini, jika akun memiliki kelebihan ekuitas dalam mata uang lain dan nilai USD secara keseluruhan dari akun tersebut cukup, akun tersebut akan aman dan liabilitas aktual akan dihasilkan secara pasif. Jika liabilitas berada dalam rentang bebas bunga dari mata uang tersebut, tidak ada bunga yang dikenakan. Untuk mengetahui informasi selengkapnya, silakan merujuk ke dokumen ini di sini

Potensi pinjaman = pinjaman aktual + pinjaman virtual

Pinjaman aktual adalah pinjaman margin, pinjaman pembeli Option, dan UPL negatif (keuntungan dan kerugian yang belum diperoleh) yang disebabkan oleh pembukaan posisi. Pinjaman aktual menggunakan batas tingkatan Margin pengguna, batas akun utama, dan batas total pinjaman platform.

Pinjaman virtual adalah pinjaman yang digunakan untuk membuka posisi. Pinjaman virtual menggunakan batas tingkatan Margin pengguna, tetapi tidak menggunakan batas akun utama pengguna dan batas total pinjaman platform.

UPL negatif yang disebabkan oleh posisi pembukaan dalam pinjaman aktual menikmati batas bebas bunga. Sementara itu, pinjaman yang disebabkan oleh pinjaman Margin, pinjaman pembeli Option, serta keuntungan dan kerugian yang diperoleh dari kontrak tidak menikmati batas bebas bunga.

Silakan lihat penghitungan bunga untuk mengetahui detail aturan batas bebas bunga.

Sesudah Optimalisasi Pinjam Potensial:

IMR Pinjaman = potensi pinjaman / leverage pinjam mata uang. Anda dapat mengatur leverage pinjam mata uang di halaman trading dan juga melalui API.

MMR Pinjaman = potensi pinjaman x MMR% tingkatan margin mata uang. MMR% tingkat margin mata uang ditentukan berdasarkan jumlah potensi pinjaman mata uang.

Potensi pinjaman akan dipicu ketika ekuitas yang tersedia dalam suatu mata uang tidak cukup untuk menutupi pengurangan saldo, pinjaman margin, estimasi biaya trading derivatif, order mode margin terisolasi, kerugian mengambang yang disebabkan oleh posisi derivatif, dan kerugian yang diperoleh dari posisi derivatif.

Dalam mode pinjam otomatis, Anda masih dapat menjual mata uang yang tidak Anda miliki atau tidak tersedia di akun Anda melalui spot atau derivatif jika total ekuitas setara USD mencukupi. Jumlah potensi pinjaman akan dihasilkan di akun Anda, dan sebagian dari ekuitas yang disesuaikan akan digunakan sebagai persyaratan margin. Jika ekuitas mata uang negatif karena overselling atau kerugian derivatif diselesaikan dalam mata uang tersebut, liabilitas dan bunga yang sesuai dari mata uang ini akan dihasilkan secara otomatis.

Dalam mode nonpinjam otomatis, Anda hanya dapat menggunakan saldo tersedia atau ekuitas mata uang yang tersedia untuk menempatkan order spot, margin, perpetual futures, expiry futures, dan option. Mungkin ada skenario di mana ekuitas mata uang tidak dapat melunasi kerugian yang diselesaikan dalam mata uang ini. Dalam situasi ini, jika akun memiliki ekuitas surplus dalam mata uang lain dan nilai USD keseluruhan akun mencukupi, posisi dalam akun tidak akan berisiko dilikuidasi, dan potensi pinjaman akan dihasilkan secara pasif. Jika liabilitas berada dalam rentang bebas bunga dari mata uang tersebut, tidak ada bunga yang dikenakan. Jika liabilitas mata uang melebihi batas bebas bunga, maka pelunasan paksa (FRP) akan terpicu. Sistem akan secara otomatis menggunakan ekuitas mata uang lain yang tersedia di akun untuk menutupi potensi pinjaman dan membuatnya tetap dalam batas bebas bunga. FRP akan dijalankan dengan menjual aset positif untuk USDT dan melunasi potensi pinjaman dengan USDT. Untuk mengetahui detail tentang aturan FRP, lihat mekanisme pelunasan paksa.

Potensi pinjaman menempati batas tingkatan margin Anda, batas akun utama, dan batas pinjaman total platform. Dalam potensi pinjaman, kerugian mengambang yang disebabkan oleh posisi terbuka menikmati batas bebas bunga. Pinjaman margin, pinjaman pembeli option, estimasi pinjaman biaya trading derivatif pinjaman order mode margin terisolasi, dan kerugian kontrak yang diperoleh tidak menikmati batas bebas bunga.

Pinjaman virtual adalah pinjaman yang digunakan untuk membuka posisi. Pinjaman virtual menggunakan batas tingkatan margin Anda, tetapi tidak menggunakan batas akun utama Anda atau batas pinjaman total platform.

Untuk mengetahui detail mengenai aturan batas biaya bunga, lihat penghitungan bunga.

MR9: Risiko Depegging Stablecoin

Dalam mode margin portofolio yang ditingkatkan, unit risiko dari berbagai aset dasar digabungkan. Misalnya, derivatif BTC-USDT, BTC-USDC, dan BTC-USD digabungkan menjadi satu unit risiko. Hal ini memungkinkan margin silang antara derivatif dan posisi spot di berbagai aset dasar. Namun, ketika stablecoin mengalami depeg, margin silang ini dapat membuat pengguna terkena risiko, yang diukur oleh MR9.

Logika Penghitungan MR9:

Langkah 1: Hitung delta tunai berdasarkan aset dasar (USDT, USDC, USD), ditampilkan dalam unit USD.

• Perpetual & Expiry Futures Berbasis USDT: Delta Tunai = Jumlah Kontrak × Pengganda × Harga Mark × Harga USDT Ke USD × Jumlah Posisi

• Perpetual & Expiry Futures Berbasis USDC: Delta Tunai = Jumlah Kontrak × Pengganda × Harga Mark × Harga USDC Ke USD × Jumlah Posisi

• Perpetual & Expiry Futures Berbasis Kripto Lainnya: Delta Tunai = [1 / (Harga Mark x (1 + 0,01%))] × Jumlah Kontrak × Pengganda × Harga Setara USD Dari Kripto

• Option: Delta Tunai = Kontrak Delta Tunai × Jumlah Kontrak × Pengganda × Harga Mark

• Spot: Delta Tunai = Jumlah Lindung Nilai Spot × Harga Kripto Ke USD + Jumlah Order Spot × Harga Setara USD Dari Kripto

Langkah 2: Hitung total volume lindung nilai lintas mata uang berdasarkan grup.
Menggunakan order tetap, hitung volume lindung nilai sebagai berikut: USDT-USD, USDT-USDC, lalu USDC-USD. Misalnya, untuk menentukan volume lindung nilai USDT-USD:

• Jika delta tunai USDT dan delta tunai USD keduanya positif atau negatif (atau setidaknya satu sama dengan nol), maka volume lindung nilai USDT-USD = 0.

• Jika tidak, volume lindung nilai USDT-USD = Min {Abs (USDT cash delta), Abs (USD cash delta)}

Langkah 3: Hitung MR9 berdasarkan tingkatan.
Hitung menggunakan 3 volume lindung nilai lintas mata uang yang dihitung pada langkah 2: [Volume lindung nilai USDT-USD], [Volume lindung nilai USDT-USDC], [Volume lindung nilai USDC-USD], dan harga indeks untuk [USDT/USD], [USDC/USD], dan [USDT/USDC]. Kemudian, lihat berbagai tingkatan dalam tabel di bawah ini untuk menentukan faktor MR9.

Nilai faktor akan diinterpolasi secara linier jika harga saat ini berada di antara kolom delta lindung nilai yang berbeda.

Contoh: Jika volume lindung nilai USDT-USD adalah 10.000.000 USD, dan USDT/USD = 0,985 (di bawah tingkatan 3), maka MR9 dihitung sebagai berikut:
Nilai faktor tingkatan 1:

• 0,5% + (0,99 – 0,985) / 1% × (1% – 0,5%) = 0,75%

Nilai faktor tingkatan 2:

• 1,5% + (0,99 – 0,985)/ 1% × (2% – 1,5%) = 1,75%

Nilai faktor tingkatan 3:

• 2% + (0,99 – 0,985) / 1% × (3% – 2%) = 2,5%

MR9 = 1.000.000 (jumlah maksimum yang dipertimbangkan di tingkatan 1) × 0,75% + 4.000.000 (jumlah maksimum yang dipertimbangkan di tingkatan 2) × 1,75% + 5.000.000 × 2,5% = 202.500 USD Catatan: Untuk setiap nilai harga indeks USDT-USD, ada nilai relevan yang terkait dengannya (seperti yang ditunjukkan pada contoh grafik tingkatan 1 di atas). Faktor tetap tidak akan diterapkan.Untuk nilai di atas 0,99, hanya faktor minimum dari semua nilai yang akan diperhitungkan. Misalnya, untuk tingkatan 1, biaya minimum tidak akan kurang dari 0,5%, tingkatan 2 tidak akan kurang dari 1%, dan seterusnya.

Catatan: Ada nilai yang terkait untuk setiap nilai harga indeks USDT-USD, seperti yang ditunjukkan pada contoh grafik tingkatan 1 di atas. Faktor tetap tidak akan diterapkan.

Untuk nilai di atas 0,99, hanya faktor minimum dari semua nilai yang akan diperhitungkan. Misalnya, untuk tingkatan 1, biaya minimum tidak akan kurang dari 0,5%, tingkatan 2 tidak akan kurang dari 1%, dan seterusnya.

Tingkatan USDT-USD

Tingkatan USDC-USD

Tingkatan USDT-USDC