Режим маржи портфеля: кросс-маржинальная торговля (объединение единиц риска)

Режим маржи портфеля позволяет в одном аккаунте торговать на споте, с маржой, бессрочными и срочными фьючерсами, а также опционами. При этом для определения требований к марже используется модель на основе риска.

Режим маржи портфеля учитывает совокупные позиции по споту, марже, бессрочным фьючерсам, срочным фьючерсам и опционам. Эта модель помогает снизить требования к марже портфеля и обеспечивает эффективное покрытие маржи и использование капитала.

Как и в режиме мультивалютной маржи, капитал в разных криптовалютах будет рассчитываться в эквивалентной сумме в USD и будет использоваться в качестве маржи для размещения ордеров и удержания позиций.

Как получить право на использование режима маржи портфеля

Требования:

Поддерживайте минимальный чистый капитал в размере 10 000 USD.

Пользователь должен подтвердить, что понимает концепцию режима маржи портфеля.

Как работает балансировка рисков в режиме маржи портфеля

1. Risk unit merge: In our portfolio margin mode, risk units are consolidated. Perpetual futures, expiry futures, and options with the same underlying asset are merged into a single risk unit, as shown in the table below.

• Автоматическое включение спотовых активов. В обновленном режиме маржи портфеля спотовые активы автоматически включаются в выбранную пользователем единицу риска для расчета маржи. Если спотовые активы и деривативы в выбранной единице риска находятся в позиции с хеджированием, требование к марже будет снижено соответствующим образом.

Как рассчитывается маржа портфеля?

Требование к минимальной марже (MMR) определяется единицей риска. Все инструменты (бессрочные и срочные фьючерсы, опционы и спот) группируются по базовым активам для моделирования максимального убытка, который может произойти в портфеле при определенных рыночных условиях. Конкретное значение MMR в USD суммируется в MMR портфеля (в USD).

Затем на базе MMR рассчитывается начальная маржа (IMR).

Используется на споте

Использование на споте или сумма используемых спотовых активов в единице риска определяется дельтой деривативов той же единицы риска. Спот добавляется, только если деривативы соответствующей единицы риска хеджируются на споте.

Для каждой единицы риска:

1. Если спотовый капитал > 0 и дельта деривативов < 0, использование на споте = мин. (|капитал|, |дельта спота и деривативов|, |указываемый пользователем лимит|)

2. Если спотовый капитал < 0 и дельта деривативов > 0, использование на споте (заем) = мин. (|капитал|, |дельта спота и деривативов|, |указываемый пользователем лимит|)

3. В противном случае сумма используемых на споте активов = 0.

Компоненты маржи портфеля

Маржа портфеля состоит из маржи деривативов и займов. Для маржи портфеля рассчитывается сумма деривативной маржи для каждой единицы риска, а затем добавляется маржа займа.

Деривативы MMR1 = макс. (MMR позиций по деривативам, с основным вниманием ордерам с положительной дельтой,

MMR позиций по деривативам, с основным вниманием ордерам с отрицательной дельтой,

MMR позиций по деривативам)

Деривативы MMR2 = макс. (MMR позиций по деривативам и спотовых позиций, с основным вниманием ордерам с положительной дельтой,

MMR позиций по деривативам и спотовых позиций, с основным вниманием ордерам с отрицательной дельтой,

MMR позиций по деривативам и спотовых позиций)

MMR деривативов = мин. (MMR1 деривативов, MMR2 деривативов)

MMR = MMR деривативов + MMR займов

IMR = 1,3 х MMR деривативов + IMR займов

Где

A = MMR деривативов с удерживаемыми позициями и ордерами с положительной дельтой = MMR, необходимая для всех деривативных позиций, + спотовое хеджирование + все деривативные ордера с положительной дельтой + все деривативные ордера на ликвидном маркетплейсе

B = MMR деривативов с удерживаемыми позициями и ордерами с отрицательной дельтой = MMR, необходимая для всех деривативных позиций, + хеджированный спот + все деривативные ордера с отрицательной дельтой + все деривативные ордера на ликвидном маркетплейсе

C = MMR деривативов с удерживаемыми позициями = MMR, необходимая для всех деривативных позиций, + спотовое хеджирование + все деривативные ордера на ликвидном маркетплейсе

MMR деривативов и спота с удерживаемыми позициями и открытыми ордерами с положительной дельтой = A + все спотовые ордера с положительной дельтой + все спотовые ордера на ликвидном маркетплейсе

Учитывая MMR деривативов с отрицательной дельтой спотовых ордеров = B + все открытые спотовые ордера с отрицательной дельтой + все спотовые ордера на ликвидном маркетплейсе

Учитывая общую MMR деривативов ордеров монета/монета = C + все спотовые ордера на ликвидном маркетплейсе

A. MMR деривативов

Маржа деривативов учитывает 6 рисков (MR1-6) путем стресс-тестирования портфеля в соответствии с определенным набором рыночных условий каждой единицы риска, а затем применяет минимальную плату (MR7). Минимальная плата предназначена для покрытия комиссий за ликвидацию, транзакционных издержек и проскальзывания. См. подробности о соответствующих рыночных условиях в приложении.

MR1: шок спота (для всех деривативов, спота и спотовых ордеров в режиме балансировки рисков спота и деривативов)

MR2: риск теты (только для опционов)

MR3: риск веги (только для опционов)

MR4: базисный риск (для всех деривативов, спота и спотовых ордеров в режиме балансировки рисков спота и деривативов)

MR5: риск процентных ставок (только для опционов)

MR6: экстремальное движение (для всех деривативов, спота и спотовых ордеров в режиме балансировки рисков спота и деривативов)

MR7: измененная минимальная плата (для всех деривативов)

MR9: риск отвязки стейблкоинов (для всех деривативов, спота и спотовых ордеров)

Derivatives MMR = Max((Max(Spot shock, Theta decay risk, Extreme move) + Basis risk + Vega risk + Interest rate risk + Stablecoin depegging risk), Adjusted minimum charge)

В. MR8: MMR/IMR займа

Потенциальная маржа займа — это расчет маржи на основе суммы потенциального займа с каждым базовым активом для соответствующих уровней.

Для получения дополнительной информации см. уровни позиции.

В режиме аккаунта с маржой портфеля доступны режимы автозаймов и без автозаймов.

До оптимизации потенциальных займов:

Доступны режимы автозаймов и без займов. В режиме автозаймов пользователь может продать недоступную валюту в аккаунте на споте или с помощью деривативов, когда достаточно общего капитала, эквивалентного USD, на уровне портфеля. К займам могут относиться маржинальные займы, займы покупателей опционов и отрицательные UPL (нереализованные прибыль и убытки), вызванные открытием деривативных позиций.

После оптимизации потенциальных займов:

Маржа, требуемая для ордеров режима маржи портфеля и позиций по срочным фьючерсам, бессрочным фьючерсам и опционам, не будет учитываться в качестве займа. Поэтому от пользователей требуется маржа для потенциального займа на этой основе.

В режиме автозаймов при недостаточном балансе или капитале в определенной валюте на торговом аккаунте, но достаточном общем капитале портфеля в сумме, эквивалентной USD, можно продолжить продажу активов в этой валюте посредством спотовой или маржинальной торговли, либо торговли деривативами.

Потенциальные займы возникают, когда собственного капитала валюты недостаточно для покрытия замороженного капитала. Замороженный капитал может включать маржинальные займы, предполагаемые комиссии за торговлю деривативами, ордера в режиме изолированной маржи, а также нереализованные и реализованные убытки по деривативным позициям. Задолженность будет образовываться автоматически, если капитал в валюте недостаточен из-за перепроданности или PnL в этой валюте. Возникшие проценты будут рассчитываться в соответствии с задолженностью в этой валюте.

C. Расчет уровня маржи

* Требуемая маржа в USD:

MMR/IMR различных криптовалют в рамках каждой единицы риска конвертируются в эквивалентную стоимость в USD по спотовым индексам.

** Стоимость портфеля в USD

Из-за разницы в рыночной ликвидности каждой криптовалюты платформа рассчитывает эквивалентную стоимость в USD каждой криптовалюты в капитале портфеля на основе определенных ставок дисконтирования. См. актуальные курсы в таблице ставок дисконтирования.

*** Затем коэффициент маржи портфеля определяется стоимостью портфеля в USD, разделенной на стоимость минимальной маржи в USD.

Как проверить маржу портфеля для существующего/тестового портфеля

Доступны конструктор позиций и соответствующие API для проверки маржи портфеля для существующих позиций (даже если вы используете другие режимы маржи), а также любого тестового портфеля.

1. Вы можете протестировать новые позиции в конструкторе позиций. IMR и MMR представлены ниже. Вы можете также включать существующие позиции в тестируемые, чтобы смоделировать влияние на IMR и MMR.

2. Если навести курсор мыши на MMR, система покажет разбивку MMR на основе рыночных рисков.

Что произойдет во время ликвидации

Когда уровень маржи опустится ниже определенного предела (например, 300%), система отправит предупреждение о ликвидации.

Ликвидация в режиме маржи портфеля начинается, когда уровень маржи снижается до 100%. Когда ликвидность опционов низкая, ликвидация может привести к открытию новых бессрочных или срочных фьючерсных позиций. Однако это предназначено только для снижения риска всего портфеля.

В процессе ликвидации будут выполняться следующие последовательные шаги Переход к следующему шагу происходит, если аккаунт все еще находится под угрозой после завершения предыдущего. Процесс завершается, когда аккаунт возвращается в безопасный статус (уровень маржи > 110%) или когда ликвидируются все позиции в аккаунте. Каждый шаг процесса невозможно отменить после его завершения.

Шаг 1. Динамическое хеджирование риска стейблкоина (DDH1)

Динамическое хеджирование, или динамическое дельта-хеджирование (DDH), использует принципы дельта-хеджирования для снижения риска отвязки стейблкоинов в режиме маржи портфеля путем корректировки позиций бессрочных или срочных фьючерсов. DDH1 применяется в сценариях, в которых MR9 является доминирующим риском среди всех рыночных рисков (например, при отвязке стейблкоинов).

Шаг 2. Динамическое хеджирование (DDH2)

Принципы DDH используются для снижения общего риска в режиме маржи портфеля путем корректировки позиций бессрочных и срочных фьючерсов. DDH применяется к позициям опционов, когда риск спотового шока (MR1) является наибольшим из всех рисков (например, индекс BTCUSD снижается на 15%).

Шаг 3. Хеджирование базиса

Хеджирование базиса снижает базисный риск за счет ликвидации срочных фьючерсов в разные даты экспирации одновременно, когда базисный риск (MR4) является самым большим из всех рисков. Базисный риск — это риск разных цен на фьючерсы для одного и того же базового актива с разными датами экспирации. В этом сценарии спот будет рассматриваться как элемент с собственной датой экспирации.

Шаг 4. Общее сокращение позиций

В процессе общего сокращения позиций приоритетными являются те из них, которые могут сделать позиции аккаунта более безопасными, чтобы снизить минимальную маржу. Количество сокращаемых позиций определяется как стандартной системной конфигурацией (ликвидностью каждого инструмента), так и торгуемыми позициями. Например, система будет ликвидировать позиции по уровням до тех пор, пока аккаунт не вернется к безопасному уровню.

Приложение: расчет маржи

Обратите внимание, что все перечисленные ниже параметры могут изменяться в зависимости от рыночной ситуации.

MR1: шок спота

Сценарий шока спота включает моделирование движения базового актива вверх или вниз или без изменений в сочетании с движением ожидаемой волатильности вверх или вниз или без изменений. MR1 — это максимальный убыток в 21 симуляции рынка (7 симуляций движения цены х 3 симуляции ожидаемой волатильности. Изменение ожидаемой волатильности может быть выражено в баллах или процентах. MR1 принимает на себя максимальный убыток.

Движение цены:

Изменение ожидаемой волатильности (только для опционов) в баллах или процентах.

Примечание. Мы изменили активы уровня 2. Обратите внимание, что к активам уровня 2 раньше относились LTC, BCH, EOS, DOT, BSV, LINK, FI, ADA, TRX, UNI и XRP.

MR2: риск временного распада (только для опционов)

Риск временного распада указывает на 24-часовой спад стоимости портфеля, предполагая отсутствие изменения в движении цены базового актива и ожидаемой волатильности.

MR3: риск временной структуры веги (только для опционов)

Риск временной структуры веги возникает из-за разницы в стоимости опционов для одинакового базового актива с разными датами экспирации при одинаковом шоке ожидаемой волатильности. Этот показатель измеряет риск изменения ожидаемой волатильности с разными датами экспирации, не учтенный в MR1.

MR4: базисный риск

MR4 учитывает не только базисный риск, но и время, чтобы более точно отражать изменения в риске за различные временные промежутки.

• Базисный риск. Это риск, когда спотовая цена актива и цена бессрочных или срочных фьючерсов не изменяются синхронно. Такое отклонение может привести к неэффективному хеджированию. Например, если у вас есть BTC и вы продаете фьючерсы BTC для хеджирования от падения цены, разница между спотовой ценой и ценой бессрочных или срочных фьючерсов (базис) может увеличиться или уменьшиться, что приведет к неожиданной прибыли или убыткам.

  • Базис = цена фьючерса – спотовая цена = 51 000 – 50 000 = 1000

• Время в качестве фактора базисного риска. Время до истечения срока действия — ключевой фактор базисного риска. Когда фьючерсный контракт приближается к экспирации, его цена обычно совпадает со спотовой ценой, снижая базис. Однако до истечения срока действия такие факторы, как настроения на рынке, процентные ставки и ликвидность, могут привести к колебаниям базиса и увеличению риска. Чем дальше от даты экспирации, тем больше волатильность базиса, что может дестабилизировать эффективность хеджирования.

Для каждой криптовалюты применяется следующая формула:

Объяснение параметров

1. a (базовое минимальное изменение базиса)

• Резервная логика. Это механизм защиты биржи, который учитывает экстремальное минимальное значение колебаний.

• Различные значения для каждой криптовалюты: Стоимость a варьируется для каждой криптовалюты, как показано в таблице ниже:

Примечание. Мы изменили активы уровня 2. Обратите внимание, что к активам уровня 2 раньше относились LTC, BCH, EOS, DOT, BSV, LINK, FI, ADA, TRX, UNI и XRP.

2. Риск годовой волатильности

• Это примерная годовая волатильность или движение дериватива. Она означает потенциальное изменение стоимости дериватива в процентах за один год.

• Этот показатель часто используется для прогнозирования риска или колебания стоимости активов при расчете маржинальных требований или риска, особенно за различные периоды времени.

Примечание. Мы изменили активы уровня 2. Обратите внимание, что к активам уровня 2 раньше относились LTC, BCH, EOS, DOT, BSV, LINK, FI, ADA, TRX, UNI, XRP.

3. Дней до экспирации

4. Фиатная дельта t

Этот режим группирует фиатную дельту с одинаковой датой экспирации, в результате чего формируется фиатная дельта t. Если срок экспирации базового актива через 4 дня, то общая сумма возврата в процентах будет суммирована и умножена на фиатную дельту t. Расчеты фиатных дельт по каждому инструменту

• Бессрочные и срочные фьючерсы с USDT. Фиатная дельта = размер контракта × множитель × рыночная цена × курс USDT в USD × размер позиции

• Бессрочные и срочные фьючерсы с USDC. Фиатная дельта = размер контракта × множитель × рыночная цена × курс USDC в USD × размер позиции

• Другие бессрочные и срочные фьючерсы с криптовалютой. Фиатная дельта = [1 / (рыночная цена × (1 + 0,01%))] × размер контракта × множитель × цена криптовалюты в эквиваленте USD

• Опционы. Фиатная дельта = контракт фиатной дельты × размер контракта × множитель × рыночная цена

• Спот. Фиатная дельта = количество спотового хеджирования × цена криптовалюты в USD + количество спотового ордера × цена криптовалюты в USD

Например, если вы удерживаете позицию на споте, бессрочные, срочные фьючерсы и опционы с экспирацией через один день, а также срочные фьючерсы и опционы с экспирацией через семь дней, у вас будут четыре группы фиатной дельты t:

• Фиатная дельта t (спот) = 5000

• Фиатная дельта t (бессрочные фьючерсы) = -2000

• Фиатная дельта t (срочные фьючерсы или опционы с одним днем до экспирации) = 3000

• Фиатная дельта t (срочные фьючерсы или опционы с семью днями до экспирации) = 2000

MR5: риск процентной ставки (только для опционов)

Риск процентной ставки определяет риск изменения кривой доходности путем заполнения таблицы движения ставок на основе анализа основных компонентов (PCA). Речь идет о процентной ставке, используемой в модели определения цены опциона.

Основные факторные нагрузки: PC1 объясняет параллельный сдвиг кривой доходности.

PC2 объясняет изменение наклона кривой доходности.

Риска процентной ставки включает в себя 8 симуляций рынка путем изменения кривой доходности пропорционально показателям PC1 и PC2. Например, можно переместить существующую кривую доходности на +/- 5% х PC1, +/- 2.5% х PC1, +/- 3% х PC2, +/- 2% х PC1. MR5 — это максимальный убыток в этих 8 симуляциях рынка.

MR6: экстремальное движение

Экстремальное движение похоже на шок спота, но максимальное движение базовой цены удваивает крупнейший шок спота в MR1, а ожидаемая волатильность остается неизменной. Экстремальное движение описывает сценарии, когда опционы могут быть исполнены, а у базового актива происходит сильное изменение. MR6 позволяет получить половину максимального убытка в двух сценариях. Например, MR6 в единице риска BTC-USD составляет половину максимального убытка при движении BTC-USD +30% или -30%, в зависимости от того, какой из этих показателей больше. Если единица риска содержит только бессрочные и срочные фьючерсы, MR6 = MR1.

Примечание. Мы изменили активы уровня 2. Обратите внимание, что к активам уровня 2 раньше относились LTC, BCH, EOS, DOT, BSV, LINK, FI, ADA, TRX, UNI, XRP.

MR7: минимальная плата

Шаг 1: базовая минимальная плата

Базовая минимальная плата предназначена для покрытия проскальзывания и торговых комиссий.

Базовая минимальная плата за контракт = проскальзывание по каждому контракту + торговая комиссия по каждому контракту

Минимальная плата за бессрочные/срочные фьючерсы

Торговая комиссия по каждому контракту = комиссия тейкера х стоимость контракта х множитель контрактов

Проскальзывание по каждому контракту зависит от фьючерсов первого уровня MMR в едином аккаунте.

Минимальная плата за опционы

Торговая комиссия по каждому контракту = мин. (комиссия тейкера х стоимость контракта х множитель контрактов, 12,5% х рыночная цена х стоимость контракта х множитель контрактов)

Для лонг-позиций: проскальзывание по каждому контракту = мин.{Max (min per delta, min per delta abs(delta)), Mark price} множитель контрактов

Для шорт-позиций проскальзывание по каждому контракту = макс. (мин. плата за дельту, мин. плата за дельту х abs(дельта)) х множитель контрактов. В качестве примера возьмем BTC: минимальная комиссия за дельту (мин. плата за дельту) = 0,02

Шаг 2: измененная минимальная плата

Измененная минимальная плата рассчитывается из функции коэффициента масштабирования, которая основана на базовой минимальной плате бессрочных, срочных фьючерсов и шорт-опционов в каждой единице риска. Коэффициент масштабирования отражает проскальзывание для ликвидации портфелей разных размеров.

Измененная минимальная плата MR7 = (срочные фьючерсы + бессрочные фьючерсы + базовая минимальная плата за шорт-опционы) х коэффициент масштабирования + базовая минимальная плата за лонг-опционы

Ознакомьтесь с последней корректировкой логики коэффициента масштабирования.

Конфигурация уровней для BTC и ETH

Конфигурация уровней других базовых активов

MR8: маржа займов

До оптимизации потенциальных займов:

В режиме автозаймов пользователь может продать недоступную валюту в аккаунте на споте или с помощью деривативов, когда достаточно общего капитала, эквивалентного USD. В аккаунте пользователя будет создана сумма потенциального займа, а часть скорректированного капитала будет использоваться в качестве маржи. Если капитал валюты опустится ниже 0 из-за перепроданности или убытки от деривативов рассчитаны в этой валюте, то реальная задолженность и соответствующие проценты в этой валюте будут начисляться автоматически.

В режиме без займов можно использовать только доступный баланс или капитал в валюте для размещения ордеров на споте, со срочными и бессрочными фьючерсами и опционами. Может возникнуть ситуация, когда капитал в определенной валюте не может покрыть убыток, рассчитанный в ней. В этом случае, если в аккаунте есть избыточный капитал в других валютах, а общей стоимости аккаунта в USD достаточно, аккаунт будет в безопасности и реальная задолженность будет возникать пассивно. Если задолженность находится в пределах беспроцентного диапазона валюты, проценты не взимаются. Для получения дополнительной информации см. этот документ здесь

Потенциальный заем = фактический заем + виртуальный заем

Фактический заем — это маржинальный заем, заем покупателя опционов, а также отрицательный показатель UPL (нереализованная прибыль и убытки), вызванный открытием позиций. Фактический заем использует лимит уровня маржи пользователя, лимит основного аккаунта и общий лимит займов на платформе.

Виртуальные займы — это займы, используемые для открытия позиций. Виртуальные займы используют уровень маржи пользователя, но не лимит основного аккаунта и общий лимит займов на платформе.

Отрицательный показатель UPL, вызванный открытием позиций в рамках фактического займа, использует беспроцентный лимит. Маржинальные займы, займы покупателя опционов, а также реализованная прибыль и убытки по контракту не ограничены беспроцентным лимитом.

См. расчет процентов для получения подробной информации о правилах предоставления беспроцентного лимита.

После оптимизации потенциальных займов:

Займ IMR = потенциальный заем / Кредитное плечо для валюты. Можно установить кредитное плечо для валюты на странице Торговля, а также через API.

MMR займа = потенциальный заем х MMR уровня маржи для валюты в %. MMR уровня маржи для валюты в % определяется на основании суммы потенциального займа для валюты.

Потенциальный заем будет инициирован, когда доступного капитала в валюте недостаточно для покрытия сокращения баланса, маржинального займа, предполагаемых торговых комиссий по деривативам, ордеров в режиме изолированной маржи, плавающего убытка, вызванного деривативными позициями, и реализованного убытка по деривативным позициям.

В режиме автозаймов вы по-прежнему можете продать валюту, которой не владеете или которая недоступна в вашем аккаунте, на споте или с помощью деривативов, когда достаточно общего капитала, эквивалентного USD. В вашем аккаунте будет создана сумма потенциального займа, а часть скорректированного капитала будет использоваться в качестве маржи. Если капитал валюты окажется отрицательным из-за перепроданности или убытки от деривативов рассчитаны в этой валюте, задолженность и соответствующие проценты в этой валюте будут начисляться автоматически.

В режиме без автозаймов можно использовать только доступный баланс или капитал в валюте для размещения ордеров на споте, для маржинальной торговли, со срочными, бессрочными фьючерсами и опционами. Может возникнуть ситуация, когда капитал определенной валюты не сможет покрыть убыток, рассчитанный в ней. В этом случае, если в аккаунте есть избыточный капитал в других валютах, а общей стоимости аккаунта в USD достаточно, позиции аккаунта не будут подвергнуты риску ликвидации, и потенциальный заем будет возникать пассивно. Если задолженность находится в пределах беспроцентного диапазона валюты, проценты не взимаются. Если задолженность по валюте превышает беспроцентный лимит, запускается принудительное погашение (FRP). Система будет автоматически использовать доступный капитал в других валютах в аккаунте для покрытия потенциального займа и нахождения в пределах беспроцентного лимита. FRP будет исполняться путем продажи активов с положительным балансом за USDT и погашения потенциального займа в USDT. Для получения подробной информации о правилах FRP см. механизм принудительного погашения.

Фактический заем использует ваш лимит уровня маржи, лимит основного аккаунта и общий лимит займов на платформе. При потенциальном займе для плавающего убытка, вызванного открытыми позициями, предоставляется беспроцентный лимит. Маржинальные займы, займы покупателя опционов, расчетные займы по торговым комиссиям за деривативы, займы по ордерам в режиме изолированной маржи и реализованный убыток по контракту не ограничены беспроцентным лимитом.

Виртуальные займы — это займы, используемые для открытия позиций. Виртуальные займы используют лимит уровня маржи, но не лимит основного аккаунта или общий лимит займов на платформе.

Для получения подробной информации о правилах предоставления беспроцентного лимита см. расчет процентов.

MR9: риск отвязки стейблкоинов

В обновленном режиме маржи портфеля будут объединены единицы риска разных базовых активов. Например, деривативы BTC-USDT, BTC-USDC и BTC-USD будут включены в одну единицу риска. Это позволит использовать кросс-маржу для деривативов и спотовых позиций по разным базовым активам. Однако при отвязке стейблкоинов кросс-маржа может подвергнуть пользователя риску, который также измеряется MR9.

Логика расчета MR9:

Шаг 1. Рассчитайте фиатную дельту по базовым активам (USDT, USDC, USD), отображаемым в USD.

• Бессрочные и срочные фьючерсы с USDT. Фиатная дельта = размер контракта × множитель × рыночная цена × курс USDT в USD × размер позиции

• Бессрочные и срочные фьючерсы с USDC. Фиатная дельта = размер контракта × множитель × рыночная цена × курс USDC в USD × размер позиции

• Другие бессрочные и срочные фьючерсы с криптовалютой. Фиатная дельта = [1 / (рыночная цена × (1 + 0,01%))] × размер контракта × множитель × цена криптовалюты в эквиваленте USD

• Опционы. Фиатная дельта = контракт фиатной дельты × размер контракта × множитель × рыночная цена

• Спот. Фиатная дельта = сумма спотового хеджирования × цена криптовалюты в USD + сумма спотового ордера × цена криптовалюты в эквиваленте USD

Шаг 2. Рассчитайте общий объем кросс-валютного хеджирования по группам.
Используя фиксированный ордер, рассчитайте следующие объемы хеджирования: USDT-USD, USDT-USDC, а затем USDC-USD. Например, вот так можно определить объем хеджирования USDT-USD:

• Если фиатные дельты USDT и USD положительные или отрицательные (или по крайней мере одна из них равна нулю), то объем хеджирования USDT-USD = 0.

• В противном случае объем хеджирования USDT-USD = мин. {Abs (USDT cash delta), Abs (USD cash delta)}

Шаг 3. Рассчитайте MR9 на основе уровней.
Выполните расчет, используя три кросс-валютных объема хеджирования, рассчитанных при выполнении шага 2: [объем хеджирования USDT-USD], [объем хеджирования USDT-USDC], [объем хеджирования USDC-USD] и индексные цены для [USDT/USD], [USDC/USD] и [USDT/USDC]. Затем изучите уровни в таблицах ниже, чтобы определить коэффициент MR9.

Значение коэффициента будет линейно распределяться, если текущая цена находится в диапазоне столбцов дельты хеджирования.

Пример. Если объем хеджирования USDT-USD составляет 10 000 000 USD, а USDT/USD = 0,985 (опускается ниже уровня 3), то MR9 рассчитывается следующим образом:
Значение коэффициента уровня 1:

• 0,5% + (0,99 – 0,985) / 1% × (1% – 0,5%) = 0,75%

Значение коэффициента уровня 2:

• 1,5% + (0,99 – 0,985) / 1% × (2% – 1,5%) = 1,75%

Значение коэффициента уровня 3:

• 2% + (0,99 – 0,985) / 1% × (3% – 2%) = 2,5%

MR9 = 1 000 000 (макс. сумма, рассматриваемая в уровне 1) × 0,75% + 4 000 000 (макс. сумма, рассматриваемая в уровне 2) × 1,75% + 5 000 000 × 2,5% = 202 500 USD. Примечание: для каждой индексной цены USDT-USD существует соответствующая стоимость (как показано на примере графика уровня 1 выше). Фиксированный коэффициент не применяется. Для любого значения выше 0,99 будет учитываться только минимальный коэффициент всех значений. Например, для уровня 1 мин. плата не должна быть меньше 0,5%, а для уровня 2 — меньше 1%, и так далее.

Примечание. С каждым значением индексной цены USDT-USD связана соответствующая стоимость (как показано на примере графика уровня 1 выше). Фиксированный коэффициент не будет применяться.

Для любого значения выше 0,99 будет учитываться только минимальный коэффициент всех значений. Например, для уровня 1 мин. плата не должна быть меньше 0,5%, а для уровня 2 — меньше 1%, и так далее.

Уровни USDT-USD

Уровни USDC-USD

Уровни USDT-USDC