Режим маржі портфеля: крос-маржинальна торгівля (об’єднання груп ризику)

У режимі маржі портфеля ви можете торгувати на споті, безстроковими ф'ючерсами, строковими ф'ючерсами та опціонами, а також займатися маржинальною торгівлею в межах одного акаунта та використовувати модель на основі ризиків, яка визначає вимоги до маржі.

У режимі маржі портфеля позиції на споті, у маржинальній торгівлі, безстрокових ф'ючерсах, строкових ф'ючерсах та опціонах об’єднано. Ця модель допомагає знизити маржинальні вимоги та дозволяє ефективно забезпечувати маржу та ефективно використовувати капітал.

Як і в режимі мультивалютної маржі, капітал користувача в різних валютах перераховується в еквівалентну суму в USD, яка використовується як маржа для розміщення ордерів і утримання позицій.

Як можна скористатися режимом маржі портфеля?

Щоб отримати доступ до маржі портфеля, ви повинні:

Підтримувати мінімальний чистий капітал у розмірі 10 000 USD.

Підтвердити, що розумієте, що таке маржа портфеля.

Як працює взаємозалік ризиків у режимі маржі портфеля?

1. Risk unit merge: In our portfolio margin mode, risk units are consolidated. Perpetual futures, expiry futures, and options with the same underlying asset are merged into a single risk unit, as shown in the table below.

• Автоматичне врахування спотових активів: в оновленому режимі маржі портфеля спотові активи автоматично враховуються у вибрану групу ризику для розрахунку маржі. Якщо спотові активи й деривативи в обраній групі ризику перебувають у хеджованій позиції, необхідна маржа буде відповідно зменшена.

Як розраховується маржа портфеля?

Вимоги щодо підтримуючої маржі (MMR) визначаються групою ризику. Усі інструменти (безстрокові ф'ючерси, строкові ф'ючерси, опціони, спот) групуються за активами в основі, щоб показати можливий максимальний збиток у портфелі за певних ринкових умов. Підтримуюча маржа портфеля (у USD) складається з окремих сум MMR в USD.

Після цього вимоги щодо початкової маржі (IMR) визначаються за сумою MMR.

Залучені спотові активи

Залучені спотові активи або кількість спотових активів у групі ризику визначаються за дельтою деривативів, які належать до тієї ж групи ризику. Спот враховується тільки тоді, коли можливе хеджування деривативів відповідної групи ризику за допомогою спотових активів.

Для кожної групи ризику:

1. Якщо спотовий капітал > 0 і дельта деривативів < 0, залучені спотові активи = мін. (|капітал|, |дельта споту й деривативів|, |вказаний поріг|)

2. Якщо спотовий капітал < 0 і дельта деривативів > 0, залучені спотові активи (позика) = мін. (|капітал|, |дельта споту й деривативів|, |вказаний поріг|)

3. В іншому випадку залучені спотові активи = 0

Складові маржі портфеля

Маржа портфеля складається з маржі деривативів і маржі позики. Маржа портфеля враховує суму деривативної маржі за кожною групою ризику плюс маржа позики у розрахунку маржі на рівні портфеля.

Деривативна MMR1 = макс. (MMR деривативних позицій з фокусом на ордери з позитивною дельтою,

MMR деривативних позицій з фокусом на ордери з від’ємною дельтою,

MMR деривативних позицій)

Деривативна MMR2 = макс. (MMR деривативних і спотових позицій з фокусом на ордери з позитивною дельтою,

MMR деривативних і спотових позицій з фокусом на ордери з від’ємною дельтою,

MMR деривативних і спотових позицій)

Деривативна MMR = мін. (деривативна MMR1, деривативна MMR2)

MMR = деривативна MMR + MMR позики

IMR = 1,3 × деривативна MMR + IMR позики,

де

A = MMR деривативів з утримуваними позиціями й ордерами з позитивною дельтою = MMR необхідний для всіх деривативних позицій + хеджування на споті + всі деривативні ордери з позитивною дельтою + всі деривативні ордери на ліквідному ринку

B = MMR деривативів з утримуваними позиціями й ордерами з від’ємною дельтою = MMR необхідний для всіх деривативних позицій + хеджування на споті + всі деривативні ордери з від’ємною дельтою + всі деривативні ордери на ліквідному ринку

C = MMR деривативів з утримуваними позиціями = MMR необхідний для всіх деривативних позицій + хеджування на споті + всі деривативні ордери на ліквідному ринку

MMR деривативів і споту з утримуваними позиціями й відкритими ордерами з позитивною дельтою = A + усі спотові ордери з позитивною дельтою + усі спотові ордери на ліквідному ринку

При від'ємній дельті MMR деривативних ордерів типу «монета в монету» = B + усі відкриті спотові ордери з від'ємною дельтою + усі спотові ордери на ринку ліквідності

При сумарній деривативній MMR криптовалютних ордерів = C + усі спотові ордери на ліквідному ринку

А. Деривативна MMR

При розрахунку деривативної маржі враховуються 6 ризиків (MR1-6) шляхом стрес-тестування портфеля за певним набором ринкових умов кожної групи ризику, а потім застосовується мінімальний платіж (MR7). Мінімальний платіж призначений для покриття будь-яких комісій за ліквідацію, вартість транзакцій та прослизання. Детальна інформація про відповідні ринкові умови доступні в Додатку.

MR1: Спотовий шок (стосується всіх деривативів, споту й спотових ордерів у режимі взаємозаліку ризиків спот-деривативи)

MR2: ризик розпаду тети (стосується лише опціонів)

MR3: ризик веги (стосується лише опціонів)

MR4: базисний ризик (стосується всіх деривативів, споту й спотових ордерів у режимі взаємозаліку ризиків спот-деривативи)

MR5: ризик відсоткових ставок (стосується лише опціонів)

MR6: надзвичайні коливання (стосується всіх деривативів, споту, а також спотових ордерів в режимі взаємозаліку ризиків спот-деривативи)

MR7: скоригований мінімальний платіж (стосується всіх деривативів)

MR9: ризик втрати прив’язки до стейблкоїна (стосується всіх деривативів, споту й спотових ордерів)

Derivatives MMR = Max((Max(Spot shock, Theta decay risk, Extreme move) + Basis risk + Vega risk + Interest rate risk + Stablecoin depegging risk), Adjusted minimum charge)

B. MR8: MMR/IMR позики

Розрахунок можливої маржі позики відбувається на основі суми позики кожного базового активу для відповідного рівня.

Вичерпну інформацію можна знайти в розділі рівнів позицій.

Доступні як режим автоматичної позики, так і режим без автопозики у режимі портфельної маржі.

До оптимізації потенційної позики:

Доступні як режим автоматичної позики, так і режим без позики. У режимі автоматичної позики користувач може продати валюту, недоступну на акаунті, через спотову або деривативну торгівлю, коли загальний капітал в USD на рівні портфеля є достатнім. До позик можуть належати маржинальні позики, позики покупців опціонів і негативний UPL (нереалізовані прибутки та збитки), спричинені відкриттям деривативних позицій.

Після оптимізації потенційної позики:

Маржа, необхідна для ордерів і позицій у крос-маржі портфеля строкових ф'ючерсів, безстрокових ф'ючерсів та опціонів, не буде враховуватися як позика, тому від користувачів не потрібна маржа для потенційної позики у цьому випадку.

У режимі автозапозичення, якщо доступний баланс або власний капітал валюти на вашому торговому акаунті недостатній, але загальний капітал у вашому портфелі в USD достатній, ви все ж можете продати цю валюту через спотову або маржинальну торгівлю або торгувати деривативами з розрахунком у цій валюті.

Потенційна позика виникає, коли власного капіталу валюти недостатньо для покриття її замороженого капіталу. Заморожений капітал може включати маржу позику, орієнтовні комісії за торгівлю деривативами, ордери в режимі ізольованої маржі, а також нереалізовані та реалізовані збитки за деривативними позиціями. зобов'язання будуть автоматично генеруватися, коли власний капітал валюти буде недостатнім через перепроданий або PnL, що розрахувався в цій валюті. Згенеровані відсотки будуть розраховані відповідно до зобов'язання цієї валюти.

C. Розрахунок рівня маржі

*Сума необхідної маржі в USD:

MMR/IMR різних валют за кожною групою ризику конвертуються в еквівалентну вартість в USD за спотовими індексами.

**Вартість капіталу портфеля в USD

Через різницю у ринковій ліквідності кожної криптовалюти платформа розраховує вартість кожної криптовалюти в USD в портфелі на основі певних ставок дисконту. Останні значення дисконту дивіться в таблиці дисконтні ставки.

***Коефіцієнт маржі портфеля визначається як частка вартості портфеля в USD і вартості необхідної маржі в USD.

Як протестувати маржу портфеля на поточному чи тестовому портфелі?

Конструктор позицій та відповідні API доступні для тестування маржі портфеля для наявних позицій (навіть якщо ви використовуєте інший режим маржі), а також будь-яке змодельований портфель.

1. Ви можете протестувати нові позиції в конструкторі позицій. IMR і MMR наведені нижче. Ви також можете поєднати наявні позиції з тестовими, щоб змоделювати вплив на IMR і MMR.

2. При наведенні курсора на MMR система покаже розбивку MMR на основі ринкових ризиків.

Що відбувається під час ліквідації?

Коли рівень маржі нижчий за певний поріг (наприклад, 300%), система надішле вам сповіщення про ліквідацію.

Ліквідація в режимі портфельної маржі запускається рівень маржі опускається до 100%. Коли ліквідність опціонів низька, ліквідація може призвести до відкриття нових позицій за безстроковими або строковими ф'ючерсами. Однак це лише для того, щоб знизити загальний профіль ризику портфеля.

Процес ліквідації проходить через низку послідовних кроків. Якщо після певного кроку акаунт все ще перебуває під загрозою, буде виконано наступний крок. Процедура завершується, коли акаунт переходить у безпечний стан (коефіцієнт маржі >110%) або коли всі позиції акаунта ліквідуються. Кожен крок процесу не можна скасувати після виконання.

Крок 1. Процедура динамічного хеджингу для стейблкоїнів (DDH1)

Динамічне хеджування, або динамічне дельта-хеджування (DDH), використовує принципи дельта-хеджування для зниження ризику втрати прив’язки до стейблкоїна у режимі маржі портфеля шляхом коригування позиції безстрокових або строкових ф'ючерсів. DDH1 застосовується до сценаріїв, де MR9 є домінантним ризиком серед усіх ринкових ризиків (наприклад, у ситуації втрати прив’язки до стейблкоїна).

Крок 2. Динамічний процес хеджування (DDH2)

Принципи DDH використовуються для зниження загального ризику в режимі маржі портфеля шляхом коригування позицій за безстроковими та строковими ф'ючерсами. DDH застосовується до опціонних позицій, коли ризик спотового шоку (MR1) є найбільшим серед усіх ризиків (наприклад, індекс BTCUSD знижується на 15%)

Крок 3. Процес хеджування базису

Процес хеджування базису полягає в тому, щоб зменшити базисний ризик шляхом ліквідації ф’ючерсів з різними термінами експірації одночасно, коли базисний ризик (MR4) є найбільшим серед усіх ризиків. Базисний ризик виникає через різницю в цінах ф’ючерсних контрактів для одного й того ж базового активу з різними датами експірації. У цьому сценарії спот розглядається так, ніби він має власну дату закінчення терміну придатності.

Крок 4. Процедура загального скорочення позицій

У процесі загального скорочення позицій пріоритет надається позиціям, з якими зменшиться підтримувальна маржа акаунта. Кількість позицій, які потрібно зменшити, визначається як конфігурацією системи за замовчуванням (ліквідністю кожного інструменту), так і торговою позицією. Наприклад, система ліквідує рівні позицій за рівнем, поки акаунт не повернеться до безпечного рівня.

Додаток: Розрахунки маржі

Зверніть увагу, що всі наведені нижче параметри можуть змінюватися залежно від ринкових умов.

MR1: спотовий шок

Сценарій спотового шоку включає ринкове моделювання підвищення або зниження ціни базового активу, або її стабільність, одночасно збільшуючи або зменшуючи очікувану волатильність або зберігаючи її стабільною. MR1 — це максимальний збиток за цими 21 ринковими моделями (7 моделей руху ціни * 3 моделі зміни очікуваної волатильності. Зміна очікуваної волатильності може бути у пунктах волатильності або відсотках. MR1 враховує максимальний збиток.

Ціна MOVE:

Зміна очікуваної волатильності (лише для опціонів) у пунктах або відсотках.

Примітка: Ми змінили активи на рівні 2. Зверніть увагу, що раніше активами рівня 2 були LTC, BCH, EOS, DOT, BSV, LINK, FI, ADA, TRX, UNI та XRP.

MR2: ризик часового розпаду (лише для опціонів)

Ризик часового розпаду показує зниження вартості портфеля протягом 24 годин за умови відсутності змін ціни базового активу та очікуваної волатильності.

MR3: ризик веги (тільки для опціонів)

Ризик веги виникає внаслідок відмінностей у вартості опціону для одного базового активу з різними датами експірації в умовах шоку очікуваної волатильності. Це ризик зміни очікуваної волатильності з різними датами експірації, який не враховується в MR1.

MR4: базисний ризик

MR4 враховує не лише базисний ризик, але й час для більш точного відображення змін у ризиках на різних часових проміжках.

• Базисний ризик — це ризик, коли спотова ціна активу та ціна безстрокових або строкових ф’ючерсів не змінюються синхронно. Така розбіжність може призвести до неефективного хеджування. Наприклад, якщо ви утримуєте BTC і продаєте ф’ючерси BTC для хеджування під час падіння ціни, різниця між спотовою ціною або ціною безстрокових чи строкових контрактів (базис) може збільшитися або зменшитися, що призведе до непередбачуваних прибутків або збитків.

  • Базис = ціна ф’ючерсів – спотова ціна = 51 000 – 50 000 = 1000

• Час як чинник базисного ризику: час до закінчення терміну дії є ключовим чинником базисного ризику. Коли підходить термін дії ф’ючерсного контракту, його ціна зазвичай збігається зі спотовою ціною, зменшуючи базис. Однак до закінчення терміну дії такі фактори, як ринкові настрої, відсоткові ставки або ліквідність, можуть спричинити коливання базису та збільшити ризик. Що далі термін дії, то більша волатильність базису, що може дестабілізувати ефективність хеджування.

Формула для кожної криптовалюти:

Пояснення параметрів

1. a( мін. базисний платіж за базовим активом)

• Перестрахування: Це механізм захисту біржі, коли ми враховуємо екстремальне мінімальне значення коливань.

• Різні значення для кожної криптовалюти: Вартість a відрізняється для кожної криптовалюти, як показано в таблиці нижче:

Примітка: Ми змінили активи на рівні 2. Зверніть увагу, що раніше активами рівня 2 були LTC, BCH, EOS, DOT, BSV, LINK, FI, ADA, TRX, UNI та XRP.

2. Ризик середньорічної зміни вартості

• Він являє собою приблизну річну волатильність або рух деривативу. Він кількісно вимірює потенційну зміну вартості, яку може зазнати дериватив за рік у відсотках.

• Цей показник зазвичай використовується для прогнозування ризику або коливань вартості активів при розрахунку вимог до маржі або ризику, особливо за різні часові проміжки.

Примітка. Ми змінили активи для рівня 2. Зверніть увагу, що раніше активами рівня 2 були LLTC, BCH, EOS, DOT, BSV, LINK, FI, ADA, TRX, UNI, XRP.

3. Днів до експірації

4. Дельта коштів t

Дельта коштів групується за такою ж датою закінчення терміну дії, і ми отримуємо дельту коштів t. Якщо термін дії базового активу закінчується у 4 різні дні, загальна відсоткова ставка за рол-шок буде підсумована й помножена на дельту коштів t. Розрахунок дельти коштів кожного інструменту.

• Безстрокові й строкові ф'ючерси на основі USDT: Дельта коштів = Розмір контракту × Коефіцієнт × Ціна маркування × Ціна USDT в USD × Розмір позиції

• Безстрокові й строкові ф'ючерси на основі USDC: Дельта коштів= Розмір контракту × Коефіцієнт × Ціна маркування × Ціна USDC в USD × Розмір позиції

• Інші безстрокові й строкові ф'ючерси на основі криптовалюти: Дельта коштів= [1 / (ціна маркування × (1 + 0,01%))] × розмір контракту × коефіцієнт × ціна криптовалюти в USD

• Опціони: Дельта коштів = контракт зміни ціни × розмір контракту × коефіцієнт × ціна маркування

• Спот: Дельта коштів = обсяг хеджування на споті × ціна криптовалюти в USD + к-сть спотового ордера × ціна криптовалюти в USD

Наприклад, якщо у вас є позиції на споті, за безстроковими ф'ючерсами, строковими ф'ючерсами й опціонами, термін дії яких наступає за 1 день, а також строкові ф'ючерси й опціони, термін дії яких наступає через 7 днів, то у вас буде 4 групи дельти коштів t:

• Дельта коштів t (спот) = 5000

• Дельта коштів t (безстрокові ф'ючерси) = -2000

• Дельта коштів t (строкові ф'ючерси або опціони з експірацією через 1 день) = 3000

• Дельта коштів t (строкові ф'ючерси або опціони з експірацією через 7 днів) = 2000

MR5: Ризик відсоткової ставки (лише для опціонів)

Ризик відсоткової ставки — ризик зміни кривої доходу шляхом заповнення таблиці зміни ставок на основі аналізу основних компонентів (PCA). Тут відсоткова ставка — це відсоткова ставка, що використовується в моделі ціноутворення опціонів.

Основні фактори навантаження: PC1 — паралельна зміна кривої доходу.

PC2 — зміна нахилу кривої доходу.

Ризик відсоткової ставки складається з 8 ринкових моделей, які визначаються переміщенням кривої доходу відповідно до показників PC1 і PC2. Наприклад, сценарії складаються з переміщення кривої доходу на +/– 5% × PC1, +/– 2,5% × PC1, +/– 3% × PC2, +/– 2% × PC1. MR5 — це максимальний збиток, який виникає в цих 8 моделях ринку.

MR6: надзвичайні коливання

Сценарій надзвичайних коливань схожий на сценарій спотового шоку, але через максимальний рух базової ціни найбільший спотовий шок в MR1 стає вдвічі більшим, а очікувана волатильність залишається незмінною. Надзвичайні коливання призначені для виявлення сценаріїв, коли опціони можуть бути виконані, коли базовий актив зазнає надзвичайних коливань. MR6 дозволяє отримати половину максимального збитку в 2 сценаріях. Наприклад, MR6 у групі ризику BTC-USD становить половину максимального збитку при рухові BTC-USD + 30% або -30%, залежно від того, який показник більший. Якщо група ризику містить лише безстрокові й строкові ф’ючерси, MR6 = MR1.

Примітка. Ми змінили активи для рівня 2. Зверніть увагу, що раніше активами рівня 2 були LLTC, BCH, EOS, DOT, BSV, LINK, FI, ADA, TRX, UNI, XRP.

MR7: мінімальний платіж

Крок 1. Базовий мінімальний платіж

Базовий мінімальний платіж спрямований на покриття будь-якого прослизання та комісії за торгівлю.

Базовий мінімальний платіж на контракт = прослизання на контракт + торгова комісія на контракт

Мін. платіж для безстрокових/строкових ф'ючерсів

Комісія за торгівлю на контракт = комісія тейкера × вартість контракту × множник контракту

Прослизання на контракт залежить від MMR ф’ючерсів першого рівня на єдиному акаунті.

Мінімальний платіж для опціонів

Вартість транзакції на контракт = мін. (комісія тейкера × вартість контракту × множник контракту, 12,5% × ціна маркування × вартість контракту × множник контракту)

Для лонг-позицій: прослизання на контракт = мін. {макс (мін. оплата за дельту, мін. на abs дельти (дельта)), ціна маркування, множник контракту {Max (min per delta, min per delta abs(delta)), Mark price}

Для шорт-позицій прослизання на контакт = макс.(мін. оплата за дельту, мін. оплата за дельту × abs(дельта)) * множник контакту. Візьмемо BTC для прикладу. Мін. оплата за дельту (мін. на дельту) = 0,02

Крок 2. Скоригований мінімальний платіж

Скоригований мінімальний платіж виводиться з функції коефіцієнта масштабування на основі базового мінімального платежу безстрокових ф’ючерсів, строкових ф’ючерсів і шорт-опціонів в кожній групі ризику. Коефіцієнт масштабування вказує на прослизання для ліквідації портфелів різного розміру.

Скоригований мінімальний платіж MR7 = (безстрокові ф’ючерси + строкові ф'ючерси + базовий мінімальний платіж шорт-опціонів) × коефіцієнт масштабування+ базовий мінімальний платіж лонг-опціонів

Перегляньте останні зміни в логіці коефіцієнта масштабування

Конфігурація рівнів для BTC, ETH

Конфігурація рівнів для інших базових активів

MR8: маржа позики

До оптимізації потенційної позики:

У режимі автоматичної позики користувач може продати валюту, недоступну на акаунті, на споті або деривативах, коли загального капіталу у перерахуванні в USD буде достатньо. На акаунті користувача буде згенерована потенційна сума позики, а частина скоригованого капіталу використовуватиметься як вимога щодо маржі. Коли капітал валюти менший за 0 через перепроданість або збитки від деривативів розраховані в цій валюті, реальне зобов'язання та відповідні відсотки за цією валютою нараховуються автоматично.

У режимі без позики можна скористатися лише доступним балансом або доступним капіталом у валюті для розміщення ордерів на споті, строкових і безстрокових ф’ючерсах й опціонах. Можливі ситуації, коли капітал певної валюти не може погасити збитки, який розраховується у цій валюті. У цій ситуації, якщо на акаунті є надлишковий капітал в інших валютах і загальна вартість акаунта в USD є достатньою, акаунт буде в безпеці, а реальне зобов'язання буде нараховуватися пасивно. Якщо зобов’язання перебувають у діапазоні без відсотків для валюти, відсоток не стягується. Детальнішу інформацію можна переглянути тут.

Потенційна позика = фактична позика + віртуальна позика

Фактична позика — це маржинальна позика, позика покупця опціонів і негативний UPL (нереалізований прибуток і збиток) за відкриття позицій. Фактична позика використовує ліміт рівня маржі користувача, ліміт основного акаунта та загальний ліміт позик на платформі.

Віртуальна позика — це позика, яка використовується для відкриття позицій. Віртуальна позика використовує ліміт рівня маржі користувача, але не ліміт основного акаунта користувача й загальний ліміт позик на платформі.

Негативний UPL через відкриття позицій у фактичній позиці має ліміт без відсотків. А от позики через маржинальну позику, позику покупця опціонів, реалізовані прибутки й збитки за контрактом, не мають ліміту без відсотків.

Для отримання детальної інформації про правила ліміту без відсотків зверніться до інформації про розрахунок відсотків.

Після оптимізації потенційної позики:

IMR позики = Потенційна позика / кредитне плече валюти позики. ви можете встановити позичати кредитне плече валюти на сторінці торгівлі, а також через API.

MMR позики = Потенційна позика x MMR% рівня маржі валюти. MMR% рівня маржі валюти визначається на основі суми потенційної позики валюти.

Потенційна позика спрацьовує, коли наявного валютного капіталу недостатньо, щоб покрити зменшений баланс, маржинальну позику, орієнтовних комісій за торгівлю деривативами, ордерів у режимі ізольованої маржі, плаваючих збитків від деривативних позицій та реалізованих збитків за деривативними позиціями.

У режимі автоматичної позики користувач може продати валюту, недоступну на акаунті, на споті або деривативах, коли загального капіталу у перерахуванні в USD буде достатньо. На акаунті буде згенерована потенційна сума позики, а частина скоригованого капіталу використовуватиметься як вимога щодо маржі. Коли капітал валюти від’ємний через перепроданість або збитки від деривативів розраховані в цій валюті, зобов'язання та відповідні відсотки за цією валютою нараховуються автоматично.

У режимі без автозапозичення можна скористатися лише доступним балансом або доступним капіталом у валюті для розміщення ордерів на споті, у маржинальній торгівлі, строкових і безстрокових ф’ючерсах й опціонах. Може статися сценарій, коли власний капітал валюти не зможе погасити збитки, що виникли в цій валюті. У цій ситуації, якщо акаунт має надлишок власного капіталу в інших валютах і достатня загальна вартість акаунта в доларах США, позиція в акаунті не буде піддаватися ризику ліквідації, а потенційні запозичення будуть пасивно генеруватися. Якщо зобов’язання перебувають у діапазоні без відсотків для валюти, відсоток не стягується. Коли зобов'язання валюти перевищують ліміт відсотки-free, примусове погашення (FRP) буде тригером. Система автоматично використовуватиме доступний капітал інших валют в акаунті, щоб покрити потенційні запозичення та утримувати їх у межах вільного ліміту. FRP буде виконуватися шляхом продажу позитивного активу для USDT і погашеного потенційного запозичення з USDT. Детальну інформацію про правила FRP можна знайти на сторінці примусове погашення механізму.

Потенційна позика використовує ліміт рівня маржі користувача, ліміт основного акаунта та загальний кредитний ліміт на платформі. При потенційному запозиченні плаваючі збитки, викликані відкритою позицією, користуються лімітом без відсотки. Маржа позики, позика покупців опціонів, позика на орієнтовні комісії деривативної торгівлі, позики за ордерами у режимі ізольованої маржі та реалізовані збитки контракту не користуються безвідсотковим лімітом.

Віртуальна позика — це позика, яка використовується для відкриття позицій. Віртуальна позика використовує ліміт рівня маржі користувача, але не ліміт основного акаунта користувача й загальний ліміт позик на платформі.

Детальну інформацію про правила безвідсоткового ліміту можна знайти на сторінці розрахунку відсотків.

MR 9: ризик втрати цінової прив’язки стейблкоїна

У оновленому режимі маржі портфеля групи ризику різних базових активів буде об’єднано. Наприклад, деривативи BTC-USDT, BTC-USDC і BTC-USD об'єднуються в єдину групу ризику. Завдяки цьому можливе застосування крос-маржі між деривативними та спотовими позиціями для різних базових активів. Однак, коли стейблкоїн втрачає цінову прив’язку, через цю крос-маржу ви можете наразитися на ризик, на який вказує MR9.

Логіка розрахунку МР9:

Крок 1. Розрахуйте дельту коштів за базовими активами (USDT, USDC, USD), яка показана в одиниці USD.

• Безстрокові й строкові ф'ючерси на основі USDT: Дельта коштів = Розмір контракту × Коефіцієнт × Ціна маркування × Ціна USDT в USD × Розмір позиції

• Безстрокові й строкові ф'ючерси на основі USDC: Дельта коштів= Розмір контракту × Коефіцієнт × Ціна маркування × Ціна USDC в USD × Розмір позиції

• Інші безстрокові й строкові ф'ючерси на основі криптовалюти: Дельта коштів= [1 / (ціна маркування × (1 + 0,01%))] × розмір контракту × коефіцієнт × ціна криптовалюти в USD

• Опціони: Дельта коштів = контракт зміни ціни × розмір контракту × коефіцієнт × ціна маркування

• Спот: Дельта коштів = сума спотового хеджування × ціна криптовалюти в USD + сума спотового ордера × ціна криптовалюти в USD

Крок 2. Розрахуйте загальний обсяг хеджування між валютами за групою.
Використовуючи фіксований ордер, розраховуйте обсяги хеджування так: USDT-USD, USDT-USDC, а потім USDC-USD. Наприклад, щоб визначити обсяг хеджування USDT-USD:

• Якщо дельта коштів USDT і дельта коштів USD є позитивними або від'ємними (або принаймні одна дорівнює нулю), то обсяг хеджування USDT-USD = 0.

• В іншому випадку обсяг хеджування USDT-USD = мін. {Abs (дельта коштів USDT), Abs (дельта коштів USD)}{Abs (USDT cash delta), Abs (USD cash delta)}

Крок 3. Розрахуйте MR9 на основі рівнів.
Розраховується за допомогою 3 обсягів хеджування в крос-валюті, розрахованих на кроці 2: [обсяг хеджування USDT-USD], [обсяг хеджування USDT-USDC], [обсяг хеджування USDC-USD], і індексні ціни для [USDT/USD], [USDC/USD] і [USDT/USDC]. Потім зверніться до різних рівнів у таблицях нижче, щоб визначити фактор MR9.

Значення коефіцієнту буде лінійно взаємопов'язано, якщо поточна ціна перебуватиме між стовпцями різниці дельти хеджування.

Наприклад, якщо обсяг хеджування USDT-USD становить 10 000 000 USD, а USDT/USD = 0,985 (підпадає під рівень 3), то MR9 розраховується таким чином:
Вартість коефіцієнта рівня 1:

• 0,5% + (0,99 – 0,985) / 1% × (1% – 0,5%) = 0,75%

Вартість коефіцієнта рівня 2:

• 1,5% + (0,99 – 0,985)/ 1% × (2% – 1,5%) = 1,75%

Вартість коефіцієнта рівня 3:

• 2% + (0,99 – 0,985) / 1% × (3% – 2%) = 2,5%

MR9 = 1 000 000 (макс. сума, що враховується на рівні 1) × 0,75% + 4 000 000 (макс. сума, що враховується на рівні 2) × 1,75% + 5 000 000 × 2,5% = 202 500 USD Примітка. Для кожного значення індексної ціни USDT-USD є відповідне значення (як показано на прикладі рівня 1 вище). Фіксований коефіцієнт не застосовується. Для будь-якого значення вище 0,99 враховується лише мінімальний коефіцієнт усіх значень. Наприклад, для рівня 1 мінімальний платіж буде не меншим ніж 0,5%, для рівня 2 не меншим ніж 1% і так далі.

Примітка. Для кожного значення індексної ціни USDT-USD є відповідне значення (як показано на прикладі рівня 1 вище). Фіксований коефіцієнт не застосовується.

Для будь-якого значення вище 0,99 враховується лише мінімальний коефіцієнт усіх значень. Наприклад, для рівня 1 мінімальний платіж буде не меншим ніж 0,5%, для рівня 2 не меншим ніж 1% і так далі.

Рівні USDT-USD

Рівень USDC-USD

Рівні USDT-USDC