什麼是幣本位合約/USDT合約？有什麼區別？

歐易合約產品根據保證金的不同可以分爲幣本位合約、 USDT 合約和 USDC 合約。

幣本位保證金合約，又稱反向合約，計價單位爲 USD，充當擔保資產和計算盈虧的幣種都爲標的幣種（比如 BTC、ETH 等）；

USDT 本位保證金合約，又稱正向合約，計價單位爲 USDT，充當擔保資產和計算盈虧的幣種都爲 USDT。

一、幣本位合約與 USDT 合約的區別

USDT 本位永續合約是以 USDT 爲計價單位；幣本位永續合約是以美元 USD 爲計價單位。因此兩者之間的指數價格也會有所不同，比如 BTCUSDT 永續合約的指數價格是取歐易 BTC 現貨兌 USDT的價格；而 BTCUSD 幣本位永續合約的指數價格是取歐易 BTC 現貨兌美元的價格。

USDT 本位永續合約每張合約的價值爲對應的標的幣種，比如 BTCUSDT 的面值爲 0.01BTC；幣本位永續合約每張合約的價值爲 USD，比如 BTCUSD 合約面值爲100美元。

USDT 本位永續合約所有品種合約都使用計價幣種 USDT 作爲擔保資產，用戶只需要持有 USDT 即可參與各個品種合約的交易；

幣本位永續合約是以標的幣種作爲擔保資產，用戶需要持有對應標的幣種方可參與該品種合約的交易，比如BTC/USD幣本位永續合約，用戶需要轉入BTC充當擔保資產。

USDT 本位永續合約所有品種合約都使用計價幣種 USDT 計算盈虧；

幣本位永續合約是以標的幣種計算盈虧，比如用戶交易 BTCUSD 幣本位永續合約，盈虧的幣種是 BTC 。

結算貨幣的不同最終影響了兩種合約的優缺點，導致了不用的使用場景。幣本位保證金與USDT本位保證金對比（以BTC爲例）

假設 1 USDT ≈ 1 美元，在 BTC 價格 10,000 美元時候。

幣本位合約（反向合約）：用 0.1 個 BTC，10 倍槓桿做多 1 個 BTC，即 100 張合約（面值 100 美元）。

USDT保證金合約（正向合約）：用 1,000 USDT，10 倍槓桿做多 1 個 BTC，即 100 張合約（面值 0.01 BTC）

假設 BTC 上漲 10%（開倉均價10,000 美元下跌至 9,000 美元進行平倉，平倉價也是標記價），收益對比如下：

假設 1 USDT ≈ 1 美元，在 BTC 價格 10,000 美元時：

幣本位合約（反向合約）：用 0.1 個 BTC，10 倍槓桿做空 1 個 BTC，即 100 張合約（面值 100 美元）。

USDT保證金合約（正向合約）：用 1,000 USDT，10 倍槓桿做空 1 個 BTC，即 100 張合約（面值 0.01 BTC）

假設 BTC 價格下跌 10%（開倉均價10,000 美元下跌至 9,000 美元進行平倉，平倉價也是標記價），收益對比如下：

通過計算，USDT 保證金合約與幣本位保證金合約在幣價上漲時，多單同時獲利，但換算成法幣收益後，幣本位合約的收益要比 USDT 合約收益多 100 美元，幣本位合約相較於 USDT 合約的收益增加幅度與幣價上漲幅度相同。

因兩張合約結算貨幣的不同，導致USDT保證金合約收益呈線性狀態，而幣本位保證金合約收益呈凸性狀態，基於此種特性，兩種合約使用場景如下：

如上圖所示，當判斷市場運行大趨勢爲牛市，對趨勢交易用戶來說選擇做多幣本位合約可擴大收益；當判斷市場運行大趨勢爲熊市，對趨勢交易用戶來說選擇做空 USDT 保證金合約可擴大收益。

當短期行情爲上漲時，選擇做多幣本位合約；當短期行情下跌時，選擇做空 USDT 保證金合約；

對於幣本位合約，典型用戶羣體爲套保用戶，如礦工，其特點爲需長期持續持有某個幣種；對於 USDT 保證金合約，典型用戶羣體爲法幣本位用戶，符合該類用戶對於低交易成本、計算簡單的要求。

總之，歐易同時支持幣本位合約與 USDT 、USDC 保證金合約，無論何種行情，無論何種需求，無論何種用戶，歐易豐富的產品線能最大限度滿足您的交易需求。