Orbit Post Sitemap
[Как реальные процентные ставки передаются на крипторынок]
Номинальные процентные ставки бывают лишь поверхностными; на оценку активов действительно влияет реальная процентная ставка после вычета инфляционных ожиданий. Когда реальные процентные ставки растут, альтернативная стоимость удержания безналичных активов увеличивается; Когда они падают, форвардная стоимость легче переоценивается.
Биткоин более чувствителен к глобальной ликвидности, в то время как Ethereum также сочетает использование сети с вознаграждениями за стейкинг, и они не всегда будут синхронизированы $BTC $ETH Я нашёл цель, подходящую для контрарианских азартных игр. Ранее этот продукт достигал максимума цены, и текущая цена близка к этому историческому пику. Сначала я использовал очень маленькую позицию для тестирования сделки, установив базовую позицию для наблюдения. Если цена продолжит расти позже, я тогда подумаю, стоит ли увеличивать свою позицию.
Такой левый контраргумент выглядит многообещающе с перспективной доходностью, но нужно признать одно: сама такая операция несёт крайне высокий риск. Я использую очень мало капитала для участия, и даже если рынок пойдёт против ожиданий, это не повлияет существенно на общий капитал.Когда вы видите это ясно, это высший трюк с двойной рукой — пока все взгляды устремлены на фишку 5,3%, которая внезапно «появляется» в правой руке, левая карта банкира уже тайно перетасоўвана в скрытом квадрате.
В течение целых шести месяцев центр сцены был окутан удушающими тенями. Розничные инвесторы в зале были измотаны шестью месяцами подряд спада, пока не стали сонными, а чипы разбросаны повсюду. Что должен делать квалифицированный фокусник мошенников в этот момент? Конечно, включить вспышку и создать ослепительную «визуальную ошибку»!
Общая заблокированная стоимость DeFi стоимостью $73,8 миллиарда вернулась на большой экран, словно белый голубь внезапно вылетел из шляпы, вызывая у зрителей давно забытые вздохи. Но если вы сверстник, понимающий секреты лотереи, вы поймёте, насколько загадочны реквизит в этой сцене: огромный шасси Ethereum стоимостью $40,46 миллиарда едва двигается, а настоящий всплеск на самом деле происходит именно этими «длиннохвостыми маленькими сценами», обычно пригнутыми на краю прожекторов.
От всего лишь 3,46 миллиарда до 7,02 миллиарда долларов удвоение кажется безумным, но с моей точки зрения это не более чем типичное «вырезание карт и обмен балками». Главным игрокам не нужны реальные деньги, чтобы использовать тяжёлую основную сцену; им достаточно лишь немного вложить ликвидность в эти мелкие длиннохвостые сети и вытащить ярко оптимистичный подсвечник по очень низким затратам, создавая иллюзию «полного восстановления». В волшебном мире это называется Форсинг Кард — использование местного света, чтобы насильно отвлечь внимание от макромрачности.
А в тенях боковых дверей сцены даже есть перекрёстные акции, как $XMSTR, играющие роль зеркальных отражений, преломляющих лучи фондов с традиционных рынков в эту закрытую магическую коробку, сопровождая грандиозную межотраслевую драму восстановления. Кажется, что видишь «маргинальное восстановление отраслевых фондов», но на самом деле видишь лишь карты «стимулирования на долгие сроки», тщательно отобранные и насильно демонстрируемые игроками рынка под фальшивыми перестановками.
В искусстве ручной лотереи чем больше вы хотите показать зрителям «чудо», тем глубже становится скрытая схема. Первый отскок после шести месяцев подряд падений — это лишь уверенность для зрителей перед тем, как крупные фонды подготовятся к следующему масштабному вызванию. Игра так и не началась возобновляться; дилер просто менял порядок карт на столе.
Не спешите аплодировать и тратить деньги — самый опасный выигрышный ход фокусника часто происходит именно в тот момент, когда зритель думает, что наступил рассвет и готов встать.
#影响周期·Ежемесячный #行业趋势· DeFi #TVL $73,8 млрд · +5,3% · ETH $40,46 млрд$CORE нынешний спад CORE и зависимость от количественной торговли для выживания связаны с тем, что команда проекта с самого начала определила путь сбора урожая, постепенно уничтожая всю рыночную уверенность шаг за шагом. Это разделено на шесть основных уровней причин и следствий:
1. Изначально целью было собирать трафик, а не сосредотачиваться на создании публичного блокчейна
1. Начать с фальшивых нарративов для набора импульса: насильно привязанный к концепциям Bitcoin и Satoshi, с использованием бесплатных zero-play airdrop для распределения трафика по всей сети, стремясь быстро привлечь розничных инвесторов, а не капитал разработчиков или институциональный. Первоначальный краткосрочный ажиотаж довёл рынок до пика в $6, при этом первый этап — вывод денег на пике, позиционируемый с самого начала как «подтягивание и продажа», а не долгосрочный проект публичной сети.
2. Команда полностью анонимна и находится за рубежом, без долгосрочных бизнес-планов: зарегистрированы на Кайманах и БВО, основной персонал никогда не использует настоящие имена, естественно избегая юридической ответственности, все планировки ставят денежный поток выше развития экосистемы; Так называемая автономия DAO — это лишь фасад; казначейство и крупные токены полностью контролируются немногими, а сообщество не имеет реальных полномочий по управлению.
3. Механизм раннего распределения создал постоянное давление на продажи: 2,1 миллиарда токенов, при этом казначейство, команда и ранние участники держат огромные низкозатратные токены, разблокирующие циклы десятилетий, отсутствие крупных выкупа или сжиганий для хеджирования давления продаж, а также постоянное давление на продажи, которое постоянно подавляет цену.
2. Экономика токенов проактивно меняет правила для переверения рынка доверия
1. Несанкционированное изменение механизма комиссии в whitepaper: Изначально обещалось сжигать токены для транзакцийных комиссий, но позже тихо скорректировали комиссию для распределения комиссий между узлами и командами, устранив дефляционную поддержку и фактически выпустив дополнительные токены без полного предварительного раскрытия, что стало скрытым изменением.
2. Резервные фонды казначейства были незаконно заложены для вывода наличных: 200 миллионов токенов казначейства экосистемы были частно заложены для кредитов, что позволило извлечь десятки миллионов стейблкоинов, а средства на строительство экосистемы были сняты; Место назначения средств оставалось неясным, полного раскрытия аудиторов не было, розничные инвесторы поняли, что публичные активы были присвоены неправомерно, а долгосрочные средства выводились напрямую.
3. Разбавление пула в обращении никогда не прекращается: награды за майнинг выпускаются линейно, инфляция сохраняется, а в сочетании с разблокировкой команд рыночное предложение продолжает расти; Аналогичные конкуренты на треке BTCFi обычно используют механизмы сжигания и выкупа, тогда как CORE выпускается без возврата, что делает долгосрочное обесценивание токенов неизбежным.
3. Экологическое опорожнение лишь даёт пустые обещания и отказывается инвестировать в поле
1. Нарратив BTCFi полностью упакован, без реальных жёстких сценариев необходимости: фокус на lstBTC, SatPay и RWA, с огромным продвижением, но онлайн-сетевой TVL работает медленно, ежедневно активных пользователей мало, нет вирусных приложений и нет реальных институциональных фондов, выходящих на рынок; Так называемые гонконгские институциональные связи и сотрудничество по касторингу не имеют надёжных списков или соглашений о реализации — всё это кризисные PR-рекламные материалы.
2. Медленная техническая итерация и отсутствие эксклюзивных барьеров: гибридный консенсус не имеет незаменимого преимущества; конкуренты вроде Stacks и Babylon на треках BTC Layer 2 значительно превосходят CORE по ресурсам, капиталу и разработчикам; Команды не хотят вкладывать средства в поддержку разработчиков, экосистемные проекты разбросаны и очень низкого качества, и нет капитального маховика для поддержки цен на монеты.
3. Когда возникают проблемы, они лишь поддерживают связь с общественностью и стабильность, а не решают существенные недостатки: всякий раз, когда цена монет падает или возникают сомнения, они немедленно объявляют зарубежные планы, хардфорки и институциональные переговоры для отвлечения внимания, не реагируя на ключевые проблемы, такие как злоупотребление казначейством, количественная манипуляция или снятие давления на продажи, лишь скрывая конфликты и вызывая накопление и усугубление проблем.
4. Проактивно инициировать количественные свопы по принципу wash and-sell, полностью уничтожая истинный спрос и предложение рынка
1. Обладание эксклюзивными привилегиями для освобождения от API маркетмейкинга от бирж, создание сотен фейковых аккаунтов с 1,08 миллиона фиксированных ордеров для двусторонней самопокупки и продажи: это юридически запрещенная деятельность wash trading, стабилизирующая позиции и создающая фейковый торговый эффект, чтобы скрыть реальное истощение ликвидности.
2. Основная цель квантовой торговли — распределять чипы партиями: закрытие количественного рынка приведёт к обрыву, не давая команде проекта продавать медленно; искусственно создаёт колебания в 0,024 доллара, при каждом небольшом отскоке, затем команда делит акции для продажи розничным инвесторам, занимающимся дном рыболовства, продлевая цикл добычи.
3. Искусственное искажение рынка, чтобы отпугнуть все долгосрочные институциональные фонды: учреждения сразу же выявляют текущие манипуляции рынком и не используют контрольные монеты; Рынок остаётся только с спекулятивными розничными инвесторами, без дополнительных долгосрочных фондов, рынок остаётся с запертыми позициями и командными фишками, ожидающими продажи, и рынок будет только тихо падать.
5. Контроль общественного мнения разделяет сообщества, разрушая фундамент консенсуса
1. Платные тролли, контролирующие комментарии в интернете: Когда кто-то показывает обратный скриншот или ставит под сомнение ипотеку в казначействе, его сразу называют «ненавистниками и бездельниками», атакуя информатора и подавляя негативные факты. Розничные инвесторы не решаются защищать свои права и жалуются только в частном порядке.
2. Сознательное создание конфликта в сообществе: Некоторые розничные инвесторы подвергаются промыванию мозгов благоприятными рекламными компаниями в надежде выйти в ноль, некоторые глубоко застряли и лежат без внимания, а очень немногие хотят отчитаться и защищать свои права. Группа полностью разделена, не способна сформировать коллективное давление, а проектные команды безрассудно манипулируют рынком.
3. Негативные кризисы решаются холодно, никогда не сообщаются честно: такие инциденты, как ликвидация онлайн-кредитования, обрушиваются или кража протокольных активов — чиновники просто перекладывают вину на рынок, не предоставляя компенсационные или исправительные планы, неоднократно подрывая последние крупицы доверия среди держателей и полностью разрушая консенсус.
6. С ужесточением глобального регулирования все пути выхода становятся всё более узкими, а ситуация полностью заблокирована
1. Закон ЕС MiCA ужесточает контроль над торговлей и трейдингом, и продолжающиеся манипуляции могут привести к тому, что биржи в любой момент лишаются прав на маркетмейкинг; SFC Гонконга повышает пороги соответствия для анонимных токенов, делая невозможным для Гонконга реализацию формальных лицензированных партнёрств, и этот нарратив совершенно неэффективен.
2. Отклонение трафика в виртуальной валюте полностью запрещено, новые каналы розничных инвесторов остаются заблокированы внутри страны, а число новых покупателей сокращается. Без новых инвесторов, входящих для разблокировки фишек, рынок может полагаться только на количественную самоинфляцию для поддержания рынка.
3. Оптимальное решение для проектных команд — постепенно выводить деньги и уходить: инвестиции в экосистему потребляют только капитал, без отдачи; Постоянная реакция и продажи — единственный способ получить прибыль; они не перестанут активно манипулировать, и медленный ноль цены токена теперь уже предрешен.
Краткое содержание
Текущее полумертвое состояние CORE не связано с тем, что общий рынок тянет вниз или провалом пути, а с тем, что каждый шаг команды проекта сосредоточен на извлечении денег и сборе уборки: экономические модели оставляют давление на продажи, злоупотребление казначейскими активами, ложные нарративы, количественные манипуляции и сегментация сообществ. Все эти действия превышают долгосрочную ценность. Когда рыночный консенсус полностью разрушен, остаются только машины, способные стимулировать объём и держать рынок в подвешенном состоянии без оснований для разворота.Почему два оптических модуля ведут себя так по-разному,
с Чжундзи Сюйчуаном, который стремительно падает, а Люментум поднимается?
Цена акций Zhongji Xuchuang упала с максимума ¥1416,88 до ¥850,05. Несмотря на то, что её показатели и технологии безусловно лидируют в отрасли, рыночные фонды избегают рисков, сталкиваясь с такими политическими ожиданиями, как запрет FCC или зарубежные ограничения.
Lumentum$LITE же напротив, резко восстанавливается. Логика рынка очень проста и груба: если китайские производители оптических модулей столкнутся с ограничениями на заказы или рисками соблюдения, североамериканская местная цепочка поставок, представленная Lumentum, неизбежно возьмёт на себя дополнительные заказы и пробелы в мощностях.
Некоторые блогеры принимают менталитет страусина после того, как оказались в ловушке: они считают, что такие гиганты, как Nvidia, крайне зависят от китайских возможностей поставки оптических модулей и его преимуществ по стоимости, и что правительство США не осмеливается по-настоящему их отрезать.
Они считают, что высокий спрос на революцию вычислительной мощности ИИ может перевесить регуляторные правила.
Рынок беспощаден. История неоднократно доказывает, что когда регуляции и законы действительно реализуются или дают чёткие сигналы, рынок капитала оценивается согласно логике выживания и соблюдения.
Капитал предпочёл бы принять более высокие краткосрочные закупки и медленную поставку, чем столкнуться с политическими «чёрными лебедями».
Если бы мне пришлось выбирать технологические акции для покупки,
Я бы покупал только $smh, а не акции A-share.
Каждый раз разный, но на самом деле каждый раз одинаковый.
Говард Маркс написал в книге «Самое важное» отрывок, в котором говорится:
«Иногда, когда восходящий или нисходящий тренд длится долго и достигает крайности, люди начинают говорить: "В этот раз всё иначе." Они вспоминают геополитику, институциональные изменения, технологические революции, изменения в поведении, говоря, что старые правила устарели. Затем принимают инвестиционные решения, основываясь на последних тенденциях. Однако последующие результаты доказывают, что старые правила всё ещё действуют, и цикл начинается заново. Деревья не растут до неба, и очень мало что уходит к нулю, но большинство явлений цикличны.»
#BTCETHETFInflowsReturn 2026.08.10 Вечерний обзор открытия фондового рынка США (Ключевые моменты: Полупроводники / Micron MU / SOXL) Прогнозирует $SNDK $MU $XSOXL на основе сегодняшних тенденций открытия фондового рынка Южной Кореи.
1. В прошлую пятницу американские акции закрылись с ростом по всем направлениям, при этом более слабые данные по несельскохозяйственной заработной плате подавляли ожидания повышения ставок и поддержку оценки технологических акций;
2. Сегодня SK Hynix открылся вверх и резко взрос, затем постепенно откатился в течение дня. Сектор хранения показал слабый бычий импульс, что свидетельствует о «ранних утренних хороших новостях», что косвенно повлияло на настроения по хранению на фондовом рынке США сегодня вечером.
3. Ключевые моменты недели: Данные по инфляции ИПЦ за четверг показывают, что фонды перешли в режим осторожного ожидания и ожидания раньше срока, с слабыми устойчивыми крупными ростами и падениями;
4. Дифференциация основных секторов: вычислительные чипы более устойчивы, тогда как хранилища (Micron, SanDisk) испытывают большее давление на получение прибыли.
1. Три типа общих сценариев открытия рынка
Сценарий 1: Небольшое высокое открытие (наиболее вероятно)
Предыстория: Фьючерсы на Nasdaq умеренно выросли до открытия рынка, продолжая бычий настрой прошлой пятницы.
Два направления расхождения:
✅ Здоровая тенденция: небольшой рост на самом высоком открытии, откат без прорыва ниже начального минимума, Nasdaq остаётся стабильным, а технологический сектор в целом стабилен;
❌ Тренд риска: открывается высоко и быстро взлетает вверх, затем постепенно снижается, а пик продолжает опускаться (корейское хранение акций сегодня показывает ту же тенденцию), при этом краткосрочные фонды выходят из продажи по высоким ценам.
Ключевое замечание: сектор хранения хранения, скорее всего, столкнётся с «слабым открытием на высоких уровнях».
Сценарий 2: Немного более низкое открытие
✅ Доброжелательный: кратковременный спад и быстрый отскок, новых падений нет, паника вышла сразу, с шансом на восстановление;
❌ Слабость: открылся ниже и продолжил снижаться, отскочил без объёма, центр тяжести смещался вниз в течение дня, избегая донной рыбалки.
Сценарий 3: Узкая осцилляция касемента
Расхождения между быками и медведями усиливаются, ожидая прогноза по CPI в четверг.
Торговое правило: не переусердствуйте с позициями во время колебаний; торгуйте с трендом только после прорыва объёма сопротивления или поддержки ниже.
2. Специальное моделирование ключевых целей
1. SOXL (тройное увеличение полупроводников)
Основные противоречия: внутреннее разделение в полупроводниковом секторе, сильная вычислительная мощность, но слабое хранение, притягивание индекса; Кредитные продукты наиболее боятся длительных боковых колебаний, которые снижают чистую стоимость.
Наблюдение за водосбором:
Удержание сопротивления выше → быков имеет преимущество;
Фактически пробивает ниже ключевой поддержки и не может восстановиться в течение получаса→ Краткосрочный тренд ослабевает.
⚠️ Не гоняйтесь за ралли на открытии; высокое открытие, высокий рост цены, откат — это ловушка на высокой частоте.
2. Micron MU / SanDisk SNDK (дорожка хранения данных)
Непосредственно под влиянием внутридневного ралли и отката SK Hynix:
Ожидаемые характеристики: склонность к давлению на высоких открытиях и слабый импульс при высоких высотах.
Основная логика: Хранилище резко выросло на ранних этапах, и рынок начал рисковать на «замедление роста цен». Любой скачок цен мог легко спровоцировать получение прибыли;
Сигналы рынка: Объём отскока продолжает сокращаться; старайтесь не открывать длинные позиции слепо и поддерживать сильное ралли.
3. Самые простые 30-минутные торговые правила перед открытием рынка (только практическое применение)
1. Во-первых, обратите внимание на доходность 10-летних казначейских облигаций США: рост доходности оказывает давление на акции технологического роста; падение доходности благоприятно для чипов;
2. Выделяние сильных сторон сектора: может ли вычислительная мощность NVIDIA/AMD укрепиться, и растут ли акции Micron и других накопителей одновременно;
⚠️ Вычислительная мощность растёт, само хранилище падает = ротация капитала сектора, хранение слабо в краткосрочной перспективе;
3. Взлёты и падения образовались в течение получаса после открытия = самый важный водораздел дня;
4. Критерии объёма: увеличение объёма при росте, уменьшение объёма при отворотах = сильное; уменьшение объёма при росте, уменьшение объёма при снижении = слабое.
4. Напоминания о серьёзных рисках
1. Ликвидность рынка постепенно снижается в августе, с увеличением скачков и крупных колебаний во время торгов, а также строгими стоп-лоссами для позиций с кредитным плечем;
2. Не просто копируйте логику манипуляций рынком акций A; американские акции — это масштабная количественная игра для институтов, без единого маркетмейкера;
3. Данные по CPI на этой неделе достигли пика, поэтому крупные фонды вряд ли вызовут односторонний рост; наиболее вероятны масштабные колебания;
4. Цикл связанности между рынками: Сегодняшняя цена закрытия хранения акций в США, в свою очередь, повлияет на открытие корейского фондового рынка завтра.
Минималистичные советы по эксплуатации
Не гоняйтесь за подъёмами на пике, ждите подтверждения откатов;
Открывайте низко, не спешите, наблюдайте за силой поддержки;
Не предсказывайте прорывы во время консолидации; ждите, пока сигнал приземлится, а потом действуйте.#本周三CPI公布, будут ли переписаны цены на повышение ставки в сентябре? Июльские данные по заработной плате в несельскохозяйственном секторе потрясло рынок — занятость снизилась на 23 000, при этом ожидались увеличения на 80 000.
За предыдущие два месяца общее количество было снижено на 103 000, что свидетельствует о том, что усталость от занятости уже напряжённа, но только сейчас она проявляется. После публикации данных вероятность повышения ставки в сентябре снизилась с 57% до 44%, Polymarket оценил вероятность ставки на отсутствие повышения ставки до 63%, а Kalshi был ещё более агрессивен — 65%.
Биткоин действительно вырос, достигнув $65,300. Но он продержался пять минут и быстро поднялся до примерно 64,900.
Почему цены не могут расти? Три причины: стейблкоины продолжают выходить на рынок, ежемесячные данные недостаточны для фиксации направления, а сопротивление выше 65 000 слишком сильное. Проще говоря, рынок ждёт ИПЦ в среду — это настоящий вердикт.
Экономисты Bloomberg ожидают, что июльский CPI вырастет на 2,4% по сравнению с прошлым годом, а базовый CPI, возможно, опустится до самого низкого уровня с 2021 года. Если это произойдёт, причина повышения ставок станет ещё менее убедительной.
Для $BTC: слабая занятость означает снижение ожиданий повышения ставок, поэтому возможно краткосрочное дыхание. Но то, сколько продлится это дыхание, полностью зависит от качества CPI. Ранее Уолш сказал — смягчение занятости — это нормально, но инфляция всё равно будет вырасти. Не спешите, дождитесь, пока ИПЦ вырастет; выход сейчас — это риск.Данные по ИПЦ будут опубликованы в эту среду. Смотрите не только на общую цифру; базовый индекс ИПЦ по сравнению с предыдущим месяцем является ключом к выживанию рынка. Если этот показатель упадёт до 0,2% или даже ниже, акции ИИ и технологий увидят явные положительные новости.
Три сценария для данных по базовой инфляции
1. Если базовая инфляция упадёт ниже 0,2%, это говорит о снижении цен. Люди будут чувствовать, что снижение ставок стабильно, и средства сразу же перейдут в ИИ, полупроводники и высокодоходные активы.
2. Если ставка 0,3% соответствует ожиданиям, рыночные настроения относительно стабильны.
3. Рост до 0,4%, рынок ещё больше снизит ожидания повышения ставки в сентябре. 10-летние казначейские облигации США могут повторно протестировать диапазон 4,5%-4,6%, заставив всех отступить и защищаться.
Cisco, опубликовавшая отчет о прибылях в тот же день, также играет ключевую роль. Розничным инвесторам стоит смотреть не только на прибыль на акцию, но и на то, смогут ли заказы на оборудование ИИ превысить 9 миллиардов долларов. Если заказы будут расти, это означает, что строительство дата-центров на базе ИИ будет не только лихорадочно закупать чипы, но и массовые закупки сетевого оборудования, а прибыль всей индустрии ИИ будет расти.
#本周三CPI公布, будут ли переписаны цены на повышение ставки в сентябре? 7 августа июльский отчет США по заработной плате в несельскохозяйственных секторах неожиданно снизился на 23 000 рабочих мест (ожидается рост на 80 000 до 85 000). Объединённые данные за май и июнь были пересмотрены примерно на 103 000 рабочих мест, и уровень безработицы снизился до 4,1%. Вероятность повышения ставки в сентябре упала с 55% до примерно 46%, а вероятность сохранения ставок без изменений выросла до 62%.
Июльские данные США по CPI, которые будут опубликованы в эту среду (12 августа), являются ключевым узлом проверки. Если CPI не оправдает ожиданий, это ещё больше усилит ожидания снижения ставки, что потенциально подтолкнёт BTC к вызову уровню 66 000–67 000; Если он превысит ожидания, он может протестировать уровень поддержки 64 000.
$BTC $ETH $MOVE #本周三CPI公布, будут ли переписаны цены на повышение ставки в сентябре? Фундаментальный исследовательский отчёт $INJ / Инъективные (публичная цепочка/L1) $3.20
Вывод из одного предложения: Инъективный ($INJ) имеет общий балл 63/100, с нарративом, который акцентирует внимание на реализации, а не на реализации. Если рассмотреть три уровня, у команды компании есть денежные резервы, сеть протоколов уже демонстрирует признаки платного использования, а захват токенов реализован.
Обзор проекта: инъективный (токен $INJ), публичная цепь/L1-трек. Фокусируется на финансовых выделенных цепях и CosmWasm. Сравнивается с ETH и SOL. Традиционное межкорпоративное сотрудничество основано на облачных серверах и сверке контрактов; при высокой параллелизме, скаках газа, TPS ограничен и часто происходят инциденты с безопасностью кросс-чейневых мостов. Публичные цепи используют единый автомат состояний для расчёта без доверия, что снижает затраты на сверку. Средняя стоимость заказа составляет $50-500 в месяц, требуется USDC или фиатный расчет. Дорожка, ориентированная на повествование, использование медвежьего рынка сократилось на 60-80%. Позиционируется как сквозная вертикальная платформа. Внедрение продукта: протокольный уровень официально запущен, встроенная панель показывает накопление комиссий за протоколы, признаки платного использования. Последняя версия не найдена, 60 действительных заявок за последние 90 дней.
Со стороны пользователя адрес MAU не раскрывается, DAU не раскрывается, объем транзакций за 24 часа — $80,00 млн, TVL не найден. Адреса кошельков не равны ежемесячным активным лицам; концентрированные крупные адреса завышают реальное количество пользователей. С точки зрения дохода пользовательские сборы не раскрываются; доход со стороны предложения составляет около 80-90% от пользовательских комиссий (LP и узлов), доход от протокольной казны — $2.00M, держатели токенов покупают и сжигают ежегодно без механизма сжигания. Объем транзакций 24h — это оборот бизнеса, а не доход. Прибыль компании не равна прибыли протокола, прибыль протокола не равна прибыли держателей токенов. Кодовая сторона: 60 действительных заявок за 90 дней, 25 активных участников, последняя версия не найдена. GitHub — это доказательства уровня A, которые можно проверить напрямую. Инвестиционный фон: для финансирования акций компании обратите внимание на PitchBook/Crunchbase (A-level); для частного и публичного финансирования токенов — к whitepaper, кривым релизу и контрактам на разблокировке в блокчейне (A-level); маркет-мейкеры и финансирование экосистем — это уровень B, но не отражает долгосрочные активы венчурных инвесторов в области технологий; для технической интеграции см. данные доступа к API/SDK (уровень B); стратегические партнёрства и стены логотипов — уровня D. Использование GPU NVIDIA не означает инвестиции NVIDIA, а выход на биржу не означает стратегические инвестиции.
Что касается токенов, общее предложение составляет 1 300 000 000, в обращении — 950 000 000 (73,1%), FDV — $4,20 млрд, следующее открытие — 2026-Q4 (с учетом +3,50% оборота), годовая ставка выкупа, чистый выкуп или сжигание нет. Обязательно ли покупать монеты, чтобы использовать продукт? Да, сильный захват стоимости (доступ к газу/обеспечению/услугам). Если сравнивать с конкурентами (единый стандарт, без случайного сравнения между секторами): Рыночная капитализация: инъективная капитализация $3.00B, ETH не раскрыт, SOL не раскрыт. FDV: инъективный $4.20B, ETH не раскрыт, SOL не раскрыт. Годовая выручка: инъективный показатель $2.00M, ETH не раскрыт, SOL не раскрыт. Ежемесячные активные адреса или пользователи: инъективно не раскрывается, ETH не раскрывается, SOL не раскрывается. Данные основаны на публичных снимках данных; некоторые упущения дополняются официальными самоотчетами или отраслевыми стандартами. Оценка: рыночная капитализация в обращении $3.00B, FDV $4.20B, P/S 1500.0x, FDV делённый на выручку 2100.0x. Пессимистичный прогноз: $3.00B при 50-70% от первоначальной цены, колебания в нейтральном диапазоне; оптимистичный прогноз: выручка удваивается, сжигает землю, приток корпоративных клиентов, FDV P/S, совпадает с ведущими компаниями. Наконец, качественный анализ: надёжные фундаментальные показатели (оценка 63/100). Реализована система захвата стоимости токена (выкуп/сжигание/газ). Рыночная капитализация относительно дорога по сравнению с фундаментальными показателями, ожидания превышения размера, а FDV умеренный. Три основных риска: краткосрочные крупномасштабные разблокировки и распродажи, долгосрочная выручка от протоколов, возвращение дохода от протоколов к нулю, спрос на токены, полностью зависящий от стимулов (после прекращения стимулов использование снижается). Продолжайте мониторинг: еженедельные комиссии протокола, сумму сжигания, удержание активного адреса, остатки TVL/кредитов, релизы версий GitHub. Данные взяты из публичных источников и предназначены только для справки; это не является инвестиционным советом. Отклонения индикаторов свыше 30% требуют переоценки.
На этом пока всё. Если у вас есть мысли, увидимся в комментариях.
#基本面研报 #加密 #研究 #OKXOrbit#新手必看：这里有你需要的一切
【Криптообзор Vol.20】Краткая версия
Покрываемый период: 2026.08.03 — 08.09
Дата публикации: 2026.08.10
1. Ключевые данные в обзоре
▪️BTC $65,230.4 📈+3.36%
▪️ETH $1,926.39 📈 +3.64%
▪️OKB $94.46 📈 +9.29%
▪️Чистый недельный приток в BTC спотовый ETF $865.3M, пятый подряд торговый день с притоком
▪️Чистый недельный приток в ETH спотовый ETF $243.7M, однодневный пик $92.1M
2. Избранные события отрасли
🟢 В июле число рабочих мест вне сельского хозяйства сократилось на 23 тыс., ожидания повышения ставок в сентябре снизились; доходность 10-летних казначейских облигаций США упала до 4.64%, Nasdaq вырос на 5.2% за неделю.
🔴 Strategy объявила о продаже 1,638 BTC на сумму около $104.7M, текущий баланс снизился до 842,138 BTC.
🟢 Продолжается развитие клиента Solana, выпущена версия Firedancer mainnet v1.1.3, продолжается развитие мультиклиентской стратегии
3. Выбор направления на этой неделе: AI-хранение
AI-хранение переходит от «дешевых жестких дисков» к инфраструктуре с проверяемыми данными. В краткосрочной перспективе стоит следить за популярностью нарратива, в среднесрочной — за платными заказами, объемом запросов данных и доходами протокола.
4. Рыночное внимание (08.10—08.16)
▪️12.08 Американский CPI за июль
▪️13.08 Американский PPI за июль, окно разблокировки IP
5. Мнение редакции
В условиях медвежьего рынка пополнение капитала усиливается, ETF обеспечивают спотовую поддержку для отскока; однако страхи еще не исчезли, сейчас ближе к фазовому восстановлению, а не к развороту тренда. #本周三CPI公布,9月加息定价会改写吗?
Я считаю, что если данные по CPI, опубликованные в эту среду, оправдают ожидания, Биткоин, скорее всего, преодолеет $65,000 и начнёт новый раунд ралли.
Потому что данные по занятости уже проложили путь к «отсутствию повышения ставки», а BTC гораздо более чувствительны к ожиданиям по процентным ставкам, чем к самой инфляции.
Причина, по которой я так оцениваю, заключается в том, что результаты BTC за последние несколько месяцев доказали: компания больше опасается «ожиданий повышения ставок», чем «немного более высоких данных по инфляции».
Например, 28 июля, несмотря на падение цен на нефть и рост акций в США, BTC всё равно упал до $63,100 из-за резких высказываний чиновников Федеральной резервной системы; в то время как 5 августа, когда были опубликованы данные по расчету заработной платы вне сельскохозяйственных секторов, хотя CPI ещё не был объявлен, BTC сразу же восстановился до $64 486. Это показывает, что рынок теперь рассматривает как логику по умолчанию «слабая занятость = отсутствие повышения ставки = положительный для рисковых активов».
С точки зрения операций по позициям, на прошлой неделе я добавил 20% к своей позиции около $63,000, рассчитывая, что данные о несельскохозяйственных рынках понизят ожидания повышения ставок. Теперь, когда BTC поднялся выше $65,000 с недельным ростом почти 3%, это говорит о том, что фонды уже позиционируют вперёд.
Если годовая ставка CPI действительно упадёт до 3,4% в эту среду, это фактически гарантирует вывод «повышения ставки в сентябре не будет», и BTC, скорее всего, напрямую взлетят до диапазона $66,000–$67,000.
Однако я также насторожен по отношению к одной детали: если инфляция на базовые услуги останется очень стабильной (например, выше 2,6%), это может заставить некоторые учреждения сомневаться. Но учитывая низкие данные по занятости, ФРС, скорее всего, «закроет глаза» и отдаст приоритет поддержке экономики. Итак, моя стратегия такова: после публикации данных по ИПЦ, пока они не превышают ожидания, продолжать удерживать позиции или даже увеличивать позиции; Если данные неожиданно растут, рассмотрите возможность снижения позиций для хеджирования риска.
#CPIToResetFedBets #AIMemorySelloffEases #BTCETHETFInflowsReturn [Доминирование — это не бычий и не медвежий кнопка]
Рост доминирования Биткоина может быть связан с его силой или просто с тем, что другие активы падают быстрее. Чтобы определить, действительно ли фонды приносят доход, необходимо рассмотреть общую рыночную капитализацию, ликвидность стейблкоинов и спотовую торговлю.
Если общий рынок расширится, а Ethereum впоследствии догонит, он будет ближе к спреду рискового аппетита; Если агрегат сокращается, растущее доминирование может оказаться на самом деле оборонительным $BTC $ETH $BTC публикации CPI в среду — будут ли переписаны цены на повышение ставки в сентябре?
После неожиданного ослабления рынка занятости в несельскохозяйственных секторах рынок уже снизил вероятность повышения ставок в сентябре, но данные по занятости — лишь ориентир; средний индекс потребительских цен — это основной ориентир, который может действительно переписать цены на повышение ставок. Внутренние разногласия внутри ФРС уже очевидны: трое чиновников настаивают на быстром повышении ставок, в то время как большинство предпочитают ждать дальнейших доказательств инфляции. Этот ИПЦ напрямую определит, на какую сторону баланса сил отойдет.
Если ИПЦ, особенно базовый, продолжит остывать и соответствует или даже ослабнет рыночные ожидания, ценообразование на повышение ставки в сентябре будет ещё больше снижаться, нарратив о длительном сохранении высоких процентных ставок временно ослабнет, доходность казначейских облигаций США сможет адаптироваться, а рисковые активы войдут в окно восстановления настроений. Однако следует отметить, что геополитические факторы Ближнего Востока стимулируют рост цен на нефть и вызывают восстановление в энергетических секторах. Даже если общие показатели выглядят хорошо, стабильность инфляции в сфере услуг всё равно помешает ФРС полностью перейти к смягчению. Сообщает Sina Finance.
С другой стороны, когда данные по ИПЦ нагреются и базовая инфляция восстановится, рынок быстро переоценит повышение ставки в сентябре, что приведёт к резкому росту вероятности повышения ставок по фьючерсам, повторному росту доходности казначейских облигаций США, а также к новому давлению на акции роста и криптоактивы. Даже если несельскохозяйственные рынки труда будут работать слабо, ФРС всё равно будет ставить инфляцию в первую очередь и не откажется от повышения ставок только на основе отчёта о занятости.
Существует также промежуточный сценарий: если данные окажутся близко к ожиданиям, сентябрь, скорее всего, останется в стороне, а повышение ставок не закончится полностью, а будет отложено до ноября. На данном этапе рынок не полностью исключил возможность повышения ставки; он лишь временно снижает ставки. Реальный поворотный момент зависит от того, подтвердит ли этот индекс потребительских цен продолжающееся снижение инфляции.
В целом, эти данные касаются не просто добавления или отсутствия, а прямого изменения основной торговой темы на ближайшие два-три месяца. До публикации результатов рынок останется осторожным и волатильным, избегая односторонних ставок заранее.Как только я опустил кондиционер на один градус, звукоизолированное стекло полностью заглушило стук цикад, оставив лишь слабый белый шум из вентиляционного отверстия. Я опустился на диван, некоторое время листая телефон, большим пальцем механически листая Моменты, а потом внезапно остановился — бывший коллега выложил фото нового руля машины с подписью: «Награду себя». Я уставился на логотип две секунды, чмокнул губами и отогнал кислину.
На этой неделе погода была душной, как в пароходе, дождь держивался, а давление воздуха было настолько низким, что у меня сжалось в груди. Иногда звенел ветровик, курьеры еды выстраивались в тени деревьев и смотрели короткие видео, гудок звучал прерывисто. Я положил телефон на живот, пусто уставившись в потолок, мой разум был полным хаосом.
Взглянул в верхний левый угол: 10 августа 2026 года, 15:12. Утром я пересмотрел четыре версии плана в кафе, шея так болела, что хотелось выкрутить её и пнуть как мяч. Хуже всего было то, что клиент выбрал первую версию. Оставив в стороне разочарование, главное, чтобы деньги пришли — этого достаточно. В этот момент я ничего не хочу делать, поэтому проверил несколько сообществ и проверил изменения в своих кошельках. Колебания в 20–30% не влияют на повседневную жизнь, но я просто не могу не смотреть — как будто кто-то почесает тебе ладонь, зная, что чешется, но всё равно тянется к тебе.
$BTC Сегодня казалось, будто клей склеен вместе, с меньшей точкой волатильности. Линия подсвечника двигалась, будто ЭКГ вот-вот остановится, а игроки по контракту, вероятно, ругались на экран. Старый чип на цепочке был сдвинуты, и адрес был неактивен достаточно долго, чтобы люди пересмотрели на него ещё раз. Когда эти старые адреса показывают активность, я вспоминаю тех, кто в первые дни копил монеты, а потом забывал — если действительно забыл, это нормально, но если они продолжали смотреть до сих пор, я не могу представить себе такое мышление.
$ETH Gas настолько низкий, что переводы бесплатны, а основная сеть тиха, как библиотека. Одно учреждение переместило небольшое количество в помещение; сумма была небольшой, но хотя бы показывала, что они не собираются быть пустыми и смотреть шоу. $SOL Там узел валидатора скорректировал ставку комиссионных, время задержалось в точке, когда доходность стейкинга продолжала падать, а расчёты искрились.
В DeFi есть некоторые детали, которые стоит отметить. $AAVE Объём кредитов внезапно резко вырос, и структура нескольких сделок выглядела не как руки розничных инвесторов, а скорее как попытки пробовать новые подходы. Я проверил записи на блокчейне, и чем больше смотрел, тем больше казалось, что команда проводит симуляции стратегии, используя реальные деньги. $MKR Провёл небольшой выкуп, и голосование было почти единогласно одобрено — эти люди действительно доверяют тому, что имеют. $UNI Новый пул добавил несколько торговых пар, благодаря умелому развертыванию фондов и ветеранам, закладывающим основу. $LINK Количество звонков продолжает расти; это как вода, электричество и уголь — используемые на бычьих и медвежьих рынках.
В треке RWA кошелёк берёт маленькие кусочки $ONDO, с сотнями время от времени, стабильно, как завод. $ENS Аукцион немного возрос, и медианная цена транзакций немного выросла. Я сделал скриншот, но не стал спешить разобраться.
Мем остаётся прежним, как всегда, с $PEPE и $BTC очень синхронизированными. Когда рынок не имеет направления, он превращается в эмоциональную грушу для удара. Но разрыв между началом и концом продолжает увеличиваться, а глубина в заднем ряду слишком мала, чтобы выдержать достойную продажу.
Активные адреса на $ARB и $OP за последние недели упали до минимума, и весь сектор L2, похоже, был на паузе. $STRK цены снова резко упали. Новые публичные сети $SUI, $SEI и $APT показали худшие тенденции: максимумы постепенно снижаются, активы крупных игроков постоянно сокращаются, а остальные просто застряли на высоких уровнях, притворяясь мертвыми. Как бы ни была привлекательна техническая история, после вывода средств всё параллельное исполнение и модульная архитектура превращаются в незамеченные презентации в PowerPoint.
$WIF объём торгов сократился до невидимости, $BONK и $FLOKI размахивали во время сессии, но были перепроданы, даже не достигнув внутридневной скользящей средней. Верхний эшелон едва сохранил достоинство благодаря старым фанатам, задний ряд был пуст, социальные обсуждения сократились до однозначных цифр, и долго не было ни одного поста, а сам автор спросил: «Ты ещё жив?»
Пулы $CRV и $CAKE имеют удально низкую явку голосования, и сообщество делает всё, что захочет. К тому времени, когда пожилые начинают сомневаться в своей жизни, переломный момент может быть не за горами — но переломный момент в мире криптовалют — если думаешь, что это дно, он может выкопать подвал и одновременно оттащить лестницу.
Некоторые проекты застряли посередине: $TIA, $INJ, $PENDLE, $FXS, $CVX. Сам проект не является большой проблемой, но с этой хрупкой эмоцией случайный FUD может привести к ловушке. Оставаться на ногах, когда не видишь ясно — я не раз сталкивался с этим недостатком.
Сортировка следов средств: очевидные притоки — $ENA, $PEPE, $ONDO, $LINK, $UNI, $AAVE, $MKR, $ENS, $LDO, $RNDR. Очевидные оттоки — $WIF, $BONK, $FLOKI, $ARB, $OP, $STRK, $SUI, $SEI, $APT, $DYDX, $CRV, $CAKE. Но они могут измениться в мгновение ока, так что не воспринимайте это слишком серьёзно — рынок становится враждебным быстрее, чем переворачивание книги.
Некоторые окна открыты для других, так что спешка не поможет. Твои собственные возможности не будут на секунду впереди только потому, что ты смотришь в экран. Раньше у меня была такая привычка постоянно — хотелось смотреть на каждую секунду, но упускать сон и хорошее настроение.
Поставьте кондиционер на нужный уровень, отложите телефон в сторону и дайте ему отдохнуть. Направление само всплывёт, как пузырьки — когда нужно вытащить, вы не сможете его остановить.苹果正在测试长鑫存储的DRAM芯片，计划用于iPhone和MacBook多条产品线。
如果这条消息放在两年前，可能不会有人太当回事。但放在现在这个节点，它传递的信号比表面看到的要深得多，终端厂商正在主动寻找替代供应，存储芯片的格局可能正在出现松动。
存储股的位置现在确实太微妙了，财报都超预期了，股价全在跌。
闪迪$SNDK 营收暴增372%、毛利率84.6%，还批了140亿回购，盘后照样跌7%。西部数据利润翻倍，盘后跌11%。SK海力士$SKHYNIX 最大回撤54%，三星电子42%。
业绩越好跌得越狠，市场根本不买账。
但今天韩国股市开盘后SK海力士涨超4%、三星电子涨超3%，KOSPI一度涨超2%。前期杠杆抛压在缓和，杠杆ETF监管新规落地后相关产品规模在收缩，卖盘少了，股价自然弹一下。
注意这是短期的情绪修复，不是基本面的反转。
苹果找长鑫这件事，很多人当普通新闻看了就过了，但它的分量其实不小。
苹果的供应链认证门槛极高，一旦长鑫真的进链，意味着中国存储芯片第一次进入全球顶级终端厂商的供应体系。对三星和SK海力士来说，短期内威胁不大，毕竟长鑫的产能和良率跟韩国巨头还有差距。但“破窗效应”的意义大于实际订单量——它打破了原有格局的确定性。
存储芯片过去一年的涨价周期，建立在“供给高度集中+AI需求爆发”这两个基础上。如果终端厂商开始主动寻找替代供应，哪怕只是“测试”阶段，也在给市场传递一个信号，供需格局不是一成不变的。这种预期的边际变化，可能比单次财报的冲击更持久。
美银那边也在喊话，预计三星可能推出超30万亿韩元特别股息加40万亿韩元回购，SK海力士可能把50%自由现金流用于回馈股东。
韩国大企业历来对股东回报抠门，如果连它们都要推回报方案，说明管理层也意识到“光靠讲故事撑不住估值了”。股东回报是“股价跌到一定程度后企业不得不做的事”，不是“基本面变好了的信号”。
存储股现在的状态是，短期反弹有，但中长期压力没消。
杠杆抛压缓和了，股价弹一弹正常。
苹果找长鑫是长期格局的变量，不会立刻改变什么，但方向是明确的：供给端在松动。扩产也在同步进行，三大内存厂商明年设备投资预计1460亿美元，是2024年的3.4倍。AI需求确实还在，但“稀缺性溢价”正在被逐步稀释。
存储这个赛道不会死，AI需求还在，但过去那种“躺着涨价”的日子可能回不去了。
今天的反弹更多是卖盘枯竭后的自然修复，不是新的买盘在强势进场。等真正的信号出来再说，现在要做的就是等待。
耐心的等待会迎来好结果的。$SAMSUNG #存储股抛压缓和，AI内存牛市还稳吗？ $SPCX Аа! 🤡🫨🤡🫨 Этот раунд интенсивной волатильности — это, по сути, два суперсобытия, столкнувшихся с «первым финансовым отчетом + крупнейшим разблокировкой в истории», где и быки, и медведи придерживаются своих взглядов. Я выделил самые важные недавние положительные и отрицательные факторы. Когда волатильность была высокой, короткие позиции ускользнули!
💡 Текущая волатильность SPCX обусловлена не единым новостным источником, а является результатом борьбы между двумя силами: «сильными фундаментальными показателями» и «высокими оценками + агрессивным сжиганием денежных средств + давлением на разблокировку».
⚠️ Далее — самый важный момент для наблюдения
20 августа: Вторая партия из 319 миллионов акций была разблокирована, что стало ориентиром для проверки, действительно ли паника по поводу разблокировки была переварена
28 августа (NET): 14-й полёт Starship, первый орбитальный полёт + развертывание спутника V3; успех приведёт к пересмотру оценок космического бизнеса
Отчет о прибылях за третий квартал (ожидается начало ноября): Крупнейший набор акций из 1,3 миллиарда акций разблокировал + данные о капитальных затратах, определяющих средне- и долгосрочное направление
Порог раунда $100: у Morgan Stanley хорошо известный минимальный уровень оценки бизнеса с помощью искусственного интеллекта; если прорваться ниже него, это может привести к новому раунду стоп-лоссов
#SPCX因星舰发射与解禁引发多空分歧
$BTC $ETH Что касается конкурса long-short в этом раунде SPCX, позвольте помочь вам перестроить основную логику в более уверенном тоне, чтобы ваши решения были проще и удобнее:
---
Текущий рынок SPCX по сути представляет собой прямое столкновение между «фундаментальными показателями первого отчёта о прибыли» и «самым крупным пиком разблокировки в истории». Ни быки, ни медведи не имеют явных шансов на победу; они могут искать уверенность только в ключевые моменты.
Основная бычья логика (определённо жёсткая поддержка):
· Прогресс Starship превзойдёт ожидания: если 14-й полёт успешно выведет спутник V3 28 августа, космический бизнес перейдёт от «повествования» к «коммерческой» стадии, и эта реконструкция оценки становится реальностью.
· Бизнес в области ИИ, поддерживаемый крупными банками: итоговая оценка ИИ Morgan Stanley в $100 не сфабрикована; пока она не опускается ниже этого уровня, институциональные долгосрочные фонды будут покупать на этом уровне партиями.
Основная медвежья логика (и столь же неоспоримая подавляющая сила):
· Волна разблокировки — это реальное давление на продажи: вторая партия из 319 миллионов акций, открытая 20 августа, — это не «ожидание», а скорее «продолжающаяся ситуация». Ранние инвесторы имеют очень низкие издержки, и любой подъём — это окно для их сокращения позиций.
· Расход денежных средств не замедлился: данные о капитальных затратах до прибыли за третий квартал остаются неясными, а опасения рынка по поводу ухудшения денежного потока подавят потолки оценки.
Вот три ключевых этапа, за которыми стоит следить:
1. 20 августа (реализована вторая партия разблокировки): Это первый ориентир, проверяющий действительно ли «паника по поводу разблокировки». Если цена стабилизируется после разблокировки без достижения новых минимумов, это указывает на сильную покупку, и медвежья логика временно проваливается.
2. 28 августа (Полет звездолёта 14): Успех или неудача напрямую определяет, можно ли оценить космический бизнес самостоятельно. В случае успеха быки начнут полномасштабную контратаку; если она провалится — может преодолеть отметку в $100.
3. Уровень круглого числа $100: Это итоговая оценка искусственного интеллекта Morgan Stanley и важный технический психологический уровень. Как только цена опускается ниже уровня объёма и не может быстро восстановиться, стоп-лосс ордеры будут резко расти, а медвежьи цели смотрят в диапазон 85-90.
Моё суждение: в краткосрочной перспективе бычья и медвежья борьба не прекратятся, но не стоит слепо открывать короткие позиции ниже $100 и не гоняться за длинными позициями выше $110. Реальное направление должно быть после 28 августа. До этого оптимальная стратегия — продавать дорого и покупать низко, а закрываться, когда это хорошо.
Вышеизложенное — лишь мои личные взгляды и не являются инвестиционным советом. Желаю вам дальнейшего процветания!$CRCL Структура здесь действительно довольно чрезмерна
Что касается тёмных пулов, объём торгов в прошлую пятницу показал институциональные издержки около 66–67, при этом 69–70 — следующая важная зона предложения и гамма-сопротивления.
В пятницу чистая премия была положительной. Цена акций резко выросла в начале торгов, при этом положительный Premium быстро накапливался. Хотя цена не продолжила достигать новых максимумов, NOPE снова укрепился, и закрытие по-прежнему явно превышало медиану за 30 дней.
Аппетит к риску внутри опционов несколько выше, чем при закрытии спот.
Пут Wall 65, Call Wall 70 и OI также указывают на то, что рынок торгуется в этой области.
Таким образом, 69–70 — самая важная зона тестирования верхней цены для CRCL в краткосрочной перспективе.
Пут-сторона не исчезла; изначально защищённые позиции меняются на зрелость и страйк, а не полностью нехеджированы.
Но IV и фактическая волатильность почти идеально совпадают, без явной премии, и риск находится в ожидаемом диапазоне.#本周三CPI公布, будут ли переписаны цены на повышение ставки в сентябре?
Я считаю, что если данные по CPI в среду оправдают ожидания, Биткоин с большой вероятностью преодолеет $65,000 и начнёт новый ралли.
Потому что данные по занятости уже проложили путь к «отсутствию повышения ставки», а BTC гораздо более чувствительна к ожиданиям по процентным ставкам, чем к самой инфляции.
Я делаю такое суждение, потому что результаты BTC за последние несколько месяцев доказали, что он опасается «растущих ожиданий повышения ставок», а не «немного более высоких данных по инфляции».
Например, 28 июля, несмотря на падение цен на нефть и рост акций в США, BTC всё равно упал до $63 100 из-за агрессивных чиновников ФРС; 5 августа, как только были опубликованы данные по заработной плате в несельскохозяйственных секторах, BTC сразу же восстановился до $64 486 ещё до публикации CPI. Это показывает, что рынок теперь принимает логику «слабая занятость = отсутствие повышения ставок = положительный для рисковых активов».
Смотря на управление позициями, я добавил 20% до примерно $63,000 на прошлой неделе, ставя на то, что данные по заработной плате вне сельскохозяйственных секторов понизят ожидания повышения ставок. Сейчас BTC превысит $65,000, что почти на 3% за неделю, что указывает на то, что фонды уже заранее позиционируются.
Если годовая ставка CPI в среду действительно упадёт до 3,4%, это фактически закрепит вывод о «повышении ставки в сентябре», и BTC вполне может подняться прямо в диапазоне 66 000–67 000.
Однако я также насторожен в одной детали: если инфляция в сфере базовых услуг останется очень стабильной (например, выше 2,6%), это может заставить некоторые учреждения сомневаться. Но учитывая плохие данные по занятости, ФРС, скорее всего, будет «закрывать глаза» и ставить защиту экономики в приоритет. Поэтому моя стратегия такова: после публикации данных по CPI, пока они не выйдут за пределы ожиданий, продолжайте удерживать или даже увеличивать активы; если данные неожиданно вырастут, рассмотрите возможность снижения позиций для хеджирования риска.
Для обычных инвесторов этот CPI — это не «угадать рост или падение», а «подтверждение тренда». Вместо того чтобы попадать в краткосрочные колебания, лучше воспользоваться окном макроэкономического переворота — ведь когда рынок труда начинает «остывать», уши ФРС острее других.$CORE Вчера, прочитав последний официальный твит от CORE, я не увидел никаких так называемых крупных положительных новостей. Вместо этого я ясно понял наиболее реалистичную текущую ситуацию проекта: нет новых постепенных историй для публикации, только повторяющаяся упаковка базового результата для стабилизации настроений на рынке.
Основные четыре предложения официальной версии таковы: основная система работает на 100%, продукт Bitcoin успешно интегрирован, проект приносит реальный доход, и непрерывная работа является основой всех разработок.
Для обычных розничных инвесторов это означает стабильность, реализацию и улучшение фундаментальных показателей; но для тех, кто наблюдает за рынком в долгосрочной перспективе и разбирает нарративы, это очень стандартный, зрелый набор словесных игр, специально созданный для того, чтобы собрать ожидания по удержанию.
Позвольте сначала затронуть самый важный и вводящий в заблуждение момент: то, что система работает на 100%, — это минимальная черта передачи для всех публичных сетей, что не является плюсом.
Открытие ресторана обычно не является взрывом производительности; публичная сеть, производящая блоки без простоев и сбоев, — это самая базовая ответственность команды проекта и итоговый результат, который должен быть достигнут.
Однако чиновник сознательно рассматривает «без неудач» как «превосходящую силу и стабильные ожидания», создавая разрыв в восприятии.
Бесчисленное множество публичных сетей на рынке работают без отказов и с 100% стабильностью системы круглый год, но при этом сталкиваются с долгосрочным спадом, экологическим застой и отсутствием интереса.
Стабильность не равна стоимости, и нормальная работа не означает, что есть капитал, готовый взять верх. Это самое большое заблуждение на нынешнем рынке и психологическая лазейка, которой чиновник лучше всего умеет пользоваться.
Во-вторых, самая большая дымовая завеса во всём твите — «принесла реальный доход».
Это предложение кажется приземлённым #CPIToResetFedBets #AIMemorySelloffEases #BTCETHETFInflowsReturn или советом по обмену. Настоящая драма начинается только в среду!
После того как на прошлой неделе показатели занятости в несельскохозяйственных секторах значительно уступили ожидания, рынок уже снизил ожидания по поводу дальнейших повышений ставок ФРС.
Но слабая занятость лишь указывает на то, что экономика начинает остывать.
Ещё один вопрос, который больше всего волнует ФРС — продолжает ли инфляция приближаться к 2% — будет решён на этой неделе.
Так что, на мой взгляд, среду, CPI — самый важный показатель недели.
Если инфляция продолжит остывать, логика ослабления занятости и снижения инфляции станет более полной, давление на повышение ставок со стороны ФРС естественным образом ослабнет, и рынок может даже пересмотреть возможность дальнейших снижений ставок.
С другой стороны, если ИПЦ снова вырастет, оптимистичные ожидания, вызванные прошлой неделей по несельскохозяйственной зарплате, придётся пересмотреть снова.
На этой неделе также включены PPI, первоначальные заявки на пособие по безработице и куча отчётов по цепочкам прибыли индустрии ИИ, но перед лицом всего рынка рисков CPI временно должен уступить место.
Если на прошлой неделе внесельскохозяйственные расчёты нарушили ожидания,
Итак, индекс потребительских цен на этой неделе показывает рынку, является ли это ложной тревогой или макроэкономический тренд действительно начинает меняться?Завтра в тот же день две акции с концепцией ИИ дадут совершенно разные ответы. CoreWeave и Super Micro застряли в цепочке поставок ИИ — CoreWeave — это облачный провайдер, который сдаёт в аренду GPU клиентам для вычислительной работы, а SMCI — производитель оборудования, который собирает серверы и продаёт их клиентам. В финансовом отчёте того же дня один ответил: «Сколько ещё потребуется, чтобы сжечь деньги?» Другой ответил: «Заработанные деньги настоящие или фальшивые?» Начнём с CoreWeave. Рынок ожидает роста выручки на 111% в годовом выражении, при этом спрос не вызывает опасений. Настоящая проблема в том, что убытки продолжают расти, и прогнозируемые убытки по EPS в этом квартале в несколько раз выше, чем за тот же период прошлого года. Количество заказов на сумму 99,4 миллиарда долларов уже доказывает, что есть люди, ведущие бизнес; тест в том, сохраняется ли скорость наращивания мощностей. Аналитики обычно рекомендуют покупку с целевой ценой 60% бычьей, но розничные инвесторы сокращают расходы до публикации отчетов о прибылях — это история разделённого доверия, ключевым вопросом в том, сможет ли она быть реализована в будущем. Теперь давайте посмотрим на SMCI. В июле компания уже сообщила хорошие новости: новые заказы превысили $60 миллиардов за один квартал, а прогноз валовой маржи был напрямую повышен с 8,2% до 15% и 17%, почти удвоившись. Однако в прошлом квартале операционный отток денежных средств составил $6,6 миллиарда, а долг банков плюс конвертируемые облигации накопился до $8,8 миллиарда. Это история восстановления доверия — SMCI чуть не была исключена из листинга в последние два года из-за финансовых скандалов и ухода аудиторов. На этот раз отчёт фактически отвечает на реальные цифры. Являются ли хорошие новости, опубликованные в июле, настоящими ордерами или лучше просто отказаться от обещаний и стабилизировать цену акций? Переключаю на две передачи$BTC $ETH $XAU В настоящее время корейский фондовый рынок переживает глубокую структурную корректировку. Его основная особенность — не просто бегство рыночных рисков, а ротация средств из перегруженного полупроводникового сектора в другие сектора. Ранее Samsung Electronics и SK Hynix, являвшиеся основными целями для концепций ИИ и HBM, привлекали крупные суммы капитала и кредитного плеча, что привело к чрезмерной концентрации акций. С ликвидацией прибыли и выведением кредитных фондов эти две крупные акции пережили значительные коррекции примерно на 6% и 10% соответственно 6 августа, что подчёркивает резкую волатильность после охлаждения перегруженной торговли. Однако устойчивость рынка была подтверждена 10 августа. Индекс KOSPI вырос более чем на 1,7%, в то время как Samsung Electronics и SK Hynix поднялись более чем на 2%, что указывает на то, что краткосрочные фонды начали пытаться покупать акции чипов. Это явление говорит о том, что если секторы, не связанные с чипами, такие как финансы, потребительский сектор и промышленность, продолжат укрепляться, корейский рынок может проявить структурную тенденцию, характеризующуюся «слабыми тяжёлыми акциями и устойчивыми индексами». Это не только обеспечивает буфер для индекса, но и означает, что фонды стремятся к новым минимальным значениям, а не слишком негативно настроены на рыночные прогнозы. Что касается рынка криптовалют, сейчас Bitcoin (BTC) колеблется в узком диапазоне около $64,965, обычно в фазе консолидации диапазона между $63,800 и $65,200. На рынке существует большое расхождение между бычьими и медведями, но отсутствует чёткий односторонний тренд. Исходя из текущих технических условий, если BTC сможет стабилизироваться выше $64,800, рассмотрите слабые позиции и тестируйте длинные позиции, установив стоп-лосс ниже $64,450 с основной целью на уровне 66В настоящее время глобальные активы находятся в «трёх высоких» условиях: «правительства берут деньги в долг (высокий фискальный спрос), компании вынуждены тратить деньги (большие капитальные вложения), а заёмные деньги с высокими процентами (высокие капитальные затраты).» В такой среде:
Отдельные точки данных (например, внесельскохозяйственные данные по заработной плате) больше не могут определять направление рынка; рынок зависит от «комбинированного удара» между этими данными.
В эту среду США по июльскому индексу цен (CPI) является «судьей»: если цены останутся стабильными (высокими), то плохие данные по занятости не заставят ФРС снижать ставки, а мировые фондовые рынки останутся под давлением; Только когда цены и занятость остынут вместе, рынок сможет действительно вздохнуть с облегчением.
До этого рынок будет крайне волатильным, и тенденции различных активов (таких как Dow и Nasdaq, американские и японские акции) будут значительно расходиться, больше не расти и не падать одновременно.#闪迪8月13日投资者日临近, расхождения в отчете о прибылях ещё предстоит устранить
SanDisk только что показал впечатляющий квартальный рост выручки на 372% в годовом выражении, 14 миллиардов долларов новых крупных выкупов и более 93 миллиардов долгосрочных заказов на хранение ИИ. Однако из-за последующих квартальных доходов и прогноза валовой маржи, немного ниже ожиданий Уолл-стрит, цена акций упала почти на 7% за один день, что привело к поляризации компаний: такие быки, как Goldman Sachs, придерживались логики долгосрочного спроса на ИИ, оптимистично настроенные раскрытие информации о новых продуктах в дни инвесторов будет способствовать восстановлению оценки; Медведи, такие как Wells Fargo, опасались пика цикла хранения и более ранних приростов, прогнозируя краткосрочные волатильности и коррекции. Волатильность в секторе хранения напрямую и косвенно влияет на настроения в секторе криптовычислительной мощности. Я остаюсь осторожен и пока не рассчитываю на ежедневные положительные новости инвесторов. Я буду ждать чётких технических планов и целевых показателей на месте, прежде чем решать, когда позиционироваться, и твёрдо верю, что отрасль постепенно восстановится.
$BICO
Это отражает только личные мнения и не является инвестиционным советом.🔥 Американские технологические гиганты начали переоценивать
📉 Самым заметным аспектом этого снижения является не однодневная волатильность одной компании, а совокупное давление на крупных американских технологических гигантов. С июня рыночная стоимость семи гигантов испарилась примерно на 3 триллиона долларов, а MAGS ETF упал на 13,6% в этом месяце, что свидетельствует о пересмотре темы ИИ.
💻 Microsoft была наиболее заметной под давлением в этом раунде, снизившись на 21,6% с июня. Ранее её считали самым стабильным представителем коммерциализации ИИ, но по мере роста инвестиций в облако, модели, дата-центры и чипы рынок начинает задаваться вопросом: сколько времени потребуется, чтобы эти капитальные вложения действительно превратились в прибыль?
🍎 Apple также показала значительные колебания, снизившись на 6,1% за один день 25 июня. Основная проблема заключается не только в продукте, но и в том, что рост затрат на память и хранение может повлиять на спрос, а рынок обеспокоен давлением потребителей.
🔍Alphabet упал примерно на 5% за один день 22 июня, и несколько крупных технологических компаний одновременно ослабли в тот же день. Таланты в сферу ИИ, инвестиции в инфраструктуру и конкуренция в облачных вычислениях влияют на оценки инвесторов относительно долгосрочного роста.
🤖 Этот этап активности рынка не означает, что история с ИИ завершена, а скорее переходит рынок от «фокуса только на воображении» к «сосредоточению на доходности инвестиций». Тот, кто сможет превратить ИИ в денежный поток, повышение эффективности и реальный доход, будет лучше справляться с волатильностью.
⚡ Интересно, что хотя платформенные компании испытывают давление, некоторые цепочки хранения и аппаратного обеспечения на самом деле сильнее. Чем больше ИИ тратит деньги, тем больше ему нужны чипы, память, дата-центры и высокоскоростные соединения, и капитал начинает ресегментироваться внутри отраслевой цепочки.
📌 На самом деле эта диаграмма хочет сказать: основная тема технологий осталась, но логика оценки изменилась. В будущем мы сможем не просто смотреть на то, кто самый громкий в ИИ; нам также нужно смотреть, кто может превратить инвестиции в ИИ в прибыль. Этот материал предназначен только для сборки информации и не является инвестиционным советом. 🥇 Золото крепко. Но рынок облигаций не сдался.
Слабые данные по занятости в США помогли золоту удержаться выше $4,300.
Однако доходность 10-летних казначейских облигаций снова движется к 4,7%. 📊
Это создает явное напряжение:
✅ Слабый рынок труда поддерживает золото.
⚠️ Более высокая доходность увеличивает стоимость его удержания.
Следующий ход золота может зависеть меньше от очередного заголовка и больше от реакции рынка облигаций на CPI в среду.
Золото крепко. Но оно не непобедимо.
黄金很强，但它并非不会回调。
#xauusd #trading #gold $BTC $XAUT В 2021 году кто-то опубликовал доклад о том, что глобальный полупроводниковый сектор находится в коллективной лавине.
Этот доклад назывался — «Память, зима приближается».
Человек, опубликовавший отчёт, — Шон Ким. Главный аналитик по полупроводникам в Morgan Stanley.
С тех пор он известен на корейском рынке как «представитель шортселлеров».
Пять лет спустя тот же человек только что изменил свою манеру речи.
7 августа Shawn Kim опубликовал свой последний исследовательский отчёт, официально переключившись с медвежьего на бычий.
Он сказал: Самая драматическая коррекция в индустрии чипов памяти подходит к концу, и текущие оценки предлагают «привлекательную тактическую точку входа».
Он описал эту корректировку так:
«Небольшая рябь в суперцикле ИИ.»
Возможно, вы задаётесь вопросом: в чём же проблема в том, что аналитик настроен бычьим настроением?
Но ирония этого дела в десять раз острое, чем можно подумать.
Всего две недели назад SK Hynix выгнала Morgan Stanley из собственного синдиката по андеррайтингу IPO на 26,5 миллиарда долларов в США.
$26,5 миллиарда — крупнейшее иностранное IPO в США. При условии ставки комиссии за андеррайтинг в 0,5%, комиссия составляет $130 миллионов.
Последний андеррайтерский синдикат состоит из Bank of America, Citigroup, Goldman Sachs и JPMorgan Chase.
Morgan Stanley был единственным инвестиционным банком высшего уровня, который не был выбран.
Инсайдеры отрасли обычно считают, что прямой причиной исключения Morgan Stanley является неоднократное публикование отчётов, касающихся полупроводникового сектора Южной Кореи, включая знаменитую «зиму хранения».
Ты терпишь мою компанию, пытаясь заработать 130 миллионов долларов на андеррайтинге?
SK Hynix: Извините, дверь там.
А потом?
Затем Morgan Stanley развернулся и погнался за другими.
Я не только много гналась, но и гналась ещё сильнее—
SK Hynix сохраняет целевую цену в 2,6 миллиона KRW, а Samsung Electronics — 381 000 KRW.
Исходя из эталонных цен акций, использованных в исследовательском отчёте, это соответствует примерно 74% и 65% потенциальному росту соответственно.
Ещё более впечатляюще: Morgan Stanley повысил прогноз прибыли акции SK Hynix на 2026 год на 13%.
Компания, которая только что выгнала вас из синдиката по андеррайтингу IPO —
Вы не только не злитесь, но и повышаете прогноз прибыли, устанавливая целевой цену на 74%.
Как это называется?
Это называется «говорить «нет» ртом, но честно с телом».
Так чем же именно занимался Morgan Stanley?
Во-первых, оценки стали абсурдно дешёвыми.
В настоящее время акции хранения торгуются примерно в 3 раза выше коэффициента P/E за 12 месяцев, что едва отражает долгосрочную премию роста.
Что значит 3x PE?
Дешевле, чем банковские акции.
Во-вторых, спрос на ИИ выше, чем кто-либо мог представить.
На саммите FMS 2026 Flash Memory Summit Micron ясно заявил: ИИ навсегда преобразует индустрию хранения данных в ядро архитектуры систем, при этом доля памяти в общей стоимости системы вырастет с 10% тридцать лет назад до почти 50%.
И DRAM, и NAND испытывают дефицит и будут использоваться после 2027 года.
Сама компания SK Hynix прогнозирует, что спрос на DRAM вырастет на 20% в годовом выражении, а спрос на NAND — почти на 20% в 2026 году.
Почти весь постепенный рост приходится на дата-центры.
В-третьих, фокус рынка смещается.
Morgan Stanley считает, что фокус рынка для запасных акций смещается с ценовых циклов на доходность капитала — выкуп акций, свободный денежный поток и долгосрочные соглашения о предложении (LTA) станут катализаторами следующей волны цен на акции.
Но пока не радуйся слишком сильно.
Morgan Stanley также предупредил, что темпы роста цен на хранение замедляются.
Рост цен на контракты DRAM за квартал к кварталу снизился с 96% в первом квартале до ожидаемых 16% в третьем квартале.
NAND снизилась с 88% до ожидаемых 13%.
К четвёртому кварталу 2026 года отрасль постепенно войдёт в вторую часть цикла.
В этот момент операционный рычаг, вызванный ценой, ослабнет, что затруднит превышение ожиданий прибыли.
Кроме того, Apple тестирует чипы DRAM от Changxin Memory для iPhone и MacBook.
Хотя производственные мощности Changxin в этом году почти полностью и временно не могут принять новых крупных международных клиентов, долгосрочная угроза альтернативных поставок реальна.
Когда пророк «холодной зимы» начинает снимать пуховую куртку сам—
Чего ждёшь?
Даже крупнейшие короткие позиции слишком сильно меняются, что говорит о двух вещах:
(1) Недавний откат связан с кредитным плечом клиринга, а не фундаментального краха.
(2) Спрос на хранилище, управляемый ИИ, жёсткий и сильнее, чем кто-либо может себе представить.
10 августа индекс KOSPI в Южной Корее вырос более чем на 2%, SK Hynix — более чем на 4%, а Samsung Electronics вырос более чем на 3%.
Рынок голосует ногами.
Сценарий хранения запасов может совсем отличаться от того, что вы себе представляете.
Те, кто запаниковал и порезал себе плоть в июле, вероятно, уже перестали плакать.
А те, кто понимает сигнал «медведя на длину» —
Тихо выходит на рынок. $BTC #存储股抛压缓和, устойчив ли бычий рынок памяти ИИ? #财报观察员: Медвежья покупка становится в центре внимания — каковы перспективы SpaceX на будущее? #AIMemorySelloffEases Акции производителей памяти для AI наконец-то перевели дух после всей той суматохи после отчетов о доходах 😮💨
SK hynix и Samsung отыграли позиции, поскольку давление на продажу с кредитным плечом ослабло, а BofA считает, что более четкие планы по возврату капитала акционерам могут оказать дополнительную поддержку обеим компаниям. Это важно, потому что инвесторы больше не сомневаются в спросе на память для AI — они сомневаются, оставляют ли текущие оценки достаточно потенциала для роста 📈
Но слухи о том, что Apple тестирует чипы CXMT, добавляют новый поворот. Больше поставщиков может облегчить дефицит памяти, но это также может ослабить ценовую власть, которая изначально делала эту сделку такой привлекательной.
Так что сейчас я наблюдаю за двумя силами: огромным спросом на AI и растущим предложением. Отскок выглядит более здоровым, но я не уверен, что волатильность уже закончилась 👀
Это начало нового этапа роста или просто передышка перед тем, как конкуренция изменит рынок?Что касается сокращения памяти Nvidia #美光暴跌后: она находится внизу или наполовину? Давайте сначала посмотрим, что сказано в оригинальном тексте: Nvidia рассматривает меньшую пропускную способность памяти для Rubin Ultra. (NVIDIA рассматривает возможность оснащения видеокарт Rubin Ultra менее высокоскоростной видеопамятью.) ) Уменьшение памяти может повлиять на производительность или создать более дешёвые варианты чипов. (Уменьшение ёмкости памяти может повлиять на производительность или привести к появлению более дешёвых решений для микросхем.) За последние несколько недель NVIDIA тестировала как минимум три версии видеокарты Rubin Ultra, которые используют меньше HBM, чем было заявлено изначально. Но здесь есть две основные причины: во-первых, ограниченные производственные мощности, так как недостаточно продвинутых VRAM для сохранения оригинальной конструкции стека; Во-вторых, вопросы стоимости: HBM чрезвычайно дорог, и уменьшение ёмкости может снизить затраты на одну карту. Если NVIDIA действительно реализует этот план, потенциальный эффект в том, что сокращение памяти определённо повлияет на производительность чипа, хотя это можно компенсировать другими способами, например, более быстрыми сетевыми соединениями или более эффективными серверами. Так что это не обязательно снижает спрос покупателей на Rubin Ultra, особенно для тех, кто ищет соотношение цены и качества8.10 Анализ влияния макрокрипторынков США
Два дня спустя после введения внесельскохозяйственной заработной платы рынок завершил первый раунд ожидаемого ценообразования. В настоящее время всё мировое внимание сосредоточено на данных по ИПЦ на следующей неделе, а направление политики США остаётся ключевой переменной, определяющей среднесрочные перспективы рынка криптосектора
Что касается несельскохозяйственной заработной платы, рост занятости в июле стал отрицательным, при этом предыдущий общий показатель снизился на 103 000, что напрямую разрушило ранее напряжённые ожидания повышения ставки в сентябре. Данные CME FedWatch показывают, что вероятность повышения ставки в сентябре снизилась с 55% до 44% до 44%, а вероятность сохранения ставок на стабильном уровне выросла до 56%. Доходность доллара и казначейских облигаций США ослабли одновременно, что дало крипторынку временную передышку. Однако ложное снижение безработицы сделало невозможным для рынка прямого оценки цен в рецессии, что нарушило старую торговую логику и сформировало новые консенсусные ожидания. В сочетании с текущей фазой конкуренции на фондовом рынке незначительные изменения макроэкономических ожиданий усилили влияние на рынок, что является основной причиной высокой волатильности рынка.
Основным моментом являются данные по ИПЦ в июле, которые будут опубликованы в следующую среду. В настоящее время рынок в целом ожидает годового роста ИПЦ в июле на 3,4% и базового ИПЦ в годовом выражении 2,5%. Эти данные напрямую определят политический выбор ФРС в сентябре и станут ключевым катализатором для быков и медведей, которые сейчас ждут. Путь передачи в криптомир ясен и чётко очерчен: слабый ИПЦ→ подтверждённое ослабление инфляции→ дальнейшее ослабление ожиданий повышения ставок→ восстанавливающийся аппетит к риску→ рост цен на монеты; Сильный ИПЦ→ более стабильная инфляция→ ожидания повышения ставки возобновляются→ укрепляется доллар США→ активы с высокой волатильностью давят на $BTC $ETH $SOL Главный тренд в области ИИ: вычисления больше не являются единственным ограничением — энергия становится критичной.
Инвестиции Nvidia в энергетическую инфраструктуру подчёркивают растущий спрос на электроэнергию для работы дата-центров на базе ИИ.
Для криптовалюты это может укрепить нарративы вокруг DePIN, децентрализованной энергетики и вычислительной техники.
Главный вопрос: кто сможет успешно связать он-чейн-ресурсы с растущими потребностями ИИ в электроэнергии? 🚀«Трио долгого медведя» запасов для хранения: шквал положительных новостей, но скрытая тревога нависает
У вас есть запасы для хранения?
Если уж на то пошло, моё настроение за последние несколько дней, наверное, было как американские горки — сразу после того, как финансовый отчёт SanDisk «сбросил меня», я боялся сокращать убытки, а затем SK Hynix сразу же объявила о плане выкупа на сумму 100 триллионов вон.
Когда цены растут, они не решаются гнаться; когда падают, не смеют покупать.
Почему? Потому что сектор хранения ведёт самую запутанную длинную и короткую игру в истории.
Быки получают ядерные преимущества, а медведи — острый, кровавый смысл.
Сегодня я не собираюсь затягивать и не собираюсь держаться. Давайте разделим обе стороны и судим сами.
⚡️ Многоголовое трио
Во-первых: взрывная доходность для акционеров
8 августа корейские СМИ сообщили, что SK Hynix готовит план возврата акционеров на сумму 100 триллионов вон (около 71 миллиарда долларов США) — в семь раз больше, чем в прошлом году.
Из них выкуп акций составил около 40 триллионов корейских вон, что составляет более 2% от общего акционерного капитала компании, что практически эквивалентно всем новым акциям, ранее выпущенным для листинга в ADR.
Рынок напрямую интерпретирует этот выкуп как «существенную защиту от разбавления акций».
Samsung не собирается уступать. KB Securities прогнозирует годовую доходность акционеров Samsung в составе от 100 до 200 триллионов вон, что более чем в 10 раз превышает текущий уровень. Bank of America ожидает, что Samsung вернёт акционерам 50% свободного денежного потока, включая более 30 триллионов вон в виде специальных дивидендов и более 40 триллионов вон на выкуп акций.
Два корейских гиганта по хранению хотят напрямую вернуть деньги, заработанные от ИИ, обратно в карман акционеров.
Циклические акции играют не так; так играют акции стоимости.
Второй слой: Большой медвежий тренд становится бычьим
Помните Шона Кима, аналитика Morgan Stanley, который в июле критиковал запасные акции за бесполезные?
Он — человек, которого на корейском рынке называют «медвежьим представителем».
7 августа он опубликовал отчёт с пятью словами: «Исправление близко к завершению».
Он охарактеризовал эту корректировку как «небольшой импульс в суперцикле искусственного интеллекта». SK Hynix и Samsung остаются без изменений, при этом целевые цены обеих компаний показывают потенциал более 60% роста по сравнению с текущими ценами акций.
Ещё более безжалостно — он повысил прогноз акции SK Hynix на 2026 год на 13%.
Потребовался всего месяц, чтобы перейти от короткой к длинной.
В-третьих: жёсткий спрос
UBS прогнозирует, что спрос на HBM вырастет на 90% в годовом выражении в 2026 году и ещё на 77% в 2027 году.
Micron представила сенсационную бомбу на FMS 2026: доля памяти в общей системной ценности выросла с 10% тридцать лет назад до почти 50% сейчас.
Руководство Micron процитировало: «Память выросла с 10% до почти 50% стоимости системы, а спрос на агентов ИИ находится на стадии 'предквартального разогрева'.» ”
Разминка официально ещё не началась, но уже составляет половину стоимости системы.
Что происходит после начала официального конкурса?
Goldman Sachs оценивает, что глобальный разрыв спроса и предложения DRAM составит -4,9% в 2026 году — худший показатель за последние 15 лет. Руководство Samsung, и SK Hynix определило, что до 2028 года значительного нового предложения не будет.
Предложение превышает предложение и продолжается до 2028 года.
⚠️ Пустое трио
Во-первых: наклон роста цен замедляется
Morgan Stanley предупредил в июле, что рост цен на контракты DRAM, как ожидается, достигнет пика в четвертом квартале 2026 года.
Данные ясны — цены на DRAM выросли на 93-98% в первом квартале 2026 года, на 58-63% во втором, только на 13-18% в третьем квартале и, возможно, всего на 3-8% в четвёртом квартале.
Темпы роста цен стремительно падают.
Коэффициент корректировки чистой прибыли в отрасли хранения снизился с пика в 92% до 77%.
Основная движущая сила роста цены акций — «результаты продолжают превосходить ожидания» — постепенно ослабевает.
Во-вторых: приближается цикл расширения
Аналитик исследований Шули Жэнь опубликовала отчёт, в котором говорится, что глобальная ограниченность поставок чипов памяти достигнет пика во втором квартале 2026 года, стабилизируется в первом квартале 2027 года и может наблюдаться с избытком мощностей уже в 2028 году.
Профессор Квон Сок-джун из Сеульского университета Сонгкюнкван предупреждает: если спрос на ИИ не оправдает ожиданий, планы расширения крупных гигантов по хранению могут привести к увеличению запасов отрасли к 2028 году, что приведёт к избыточному предложению.
Цин Гуйсянь, бывший президент полупроводникового подразделения Samsung, выразился ещё более прямолинейно: мировые цены на чипы памяти могут начать снижаться уже во второй половине 2027 года.
Судьба, от которой не смогут избежать все циклические акции — расширение, а затем коллапс.
В-третьих: оценка больше не дешева
Micron уже вырос на 207% с 2026 года, при текущем прогнозном PE примерно в 5,5 раза.
5,5 раза звучит дешево? Это рыночная цена в оценках «цикла на вершине» — при условии, что текущие ультра-высокие доходы неустойчивы.
Morgan Stanley снизил прогноз прибыли на прибыль Samsung на 2026 год на 10%, сославшись на продолжающуюся слабость в сегменте потребительской электроники.
С одной стороны, SK Hynix повышает цену; с другой — Samsung корректирует её вниз. Внутри той же отрасли уже началась дифференциация.
Так кому стоит доверять?
Честно говоря — обе стороны правы, но измерения правильности разные.
Быки торгуют краткосрочной логикой: доходность акционеров, бычий Morgan Stanley, дефицит HBM. Эти катализаторы будут реализованы в ближайшие недели.
Медведи торгуют по среднесрочной логике: замедление роста цен, циклы расширения и перерасходы оценки. Эти риски будут постепенно проявляться в ближайшие кварталы.
Дело не в том, что вы не можете купить запасы для хранения, но нужно ясно понимать — играете ли вы с «торговой логикой» или с «логикой удержания».
Краткосрочные ставки на отскок и наблюдение за оптимистичной тройкой — этого достаточно.
В середине игры берите длинную перспективу; три ножа для коротких позиций всегда кровавы.
Наконец, вот последний сигнал —
9 августа The Wall Street Journal сообщил: Apple тестирует чипы DRAM от Changxin Memory для iPhone и MacBook.
Китайские производители хранения уже начали входить в цепочку поставок Apple.
Это не простая история о «внутренней замещении» — это говорит рынку: альтернативное предложение формируется.
Changxin Memory была включена в список 27 июля. Goldman Sachs заявила, что её влияние на глобальную напряжённую ситуацию ограничено — но «ограниченный» не означает «отсутствует».
Когда три крупнейших мировых гиганта расширяют производство, а китайские производители входят в цепочку поставок Apple, является ли избыток мощностей в 2028 году просто паникёрскими речами?
$SKHYNIX $SAMSUNG #存储股抛压缓和, устойчив ли бычий рынок памяти ИИ? Ранний застой BIP-110 — это не только проблема хеш-пауэра, но и сигнал управления. Майнинг двух блоков примерно за восемь часов, прежде чем отстаёт от основной сети более чем на 80 блоков, говорит о том, что предлагать более строгие ограничения на инскрипции гораздо проще, чем координировать биткоин вокруг них.
Мнение Ван Чуна о том, что форк не обладает хэш-силой и поддержкой сообщества, указывает на практическое ограничение: правила меньшинства получают влияние только при заслуженном принятии. Даже без устойчивого разделения эта попытка всё равно может обострить спор о том, означает ли нейтралитет сохранение существующих правил или ограничение спорного использования блочного пространства.
#BIP110ForkStalls #OKXOrbitВыручка TSMC $TSM июле достигла 467,58 млрд NT$, что на 44,7% больше, чем в прошлом году. Высокий темп роста усилил аппетит к риску рынка, но высокая премия за оценку сталкивается с двойными трудностями — квартальным ужесточением запасов и ужесточением ликвидности.
Абсолютная сумма июльской выручки в размере 467,58 млрд NT$ подтверждает, что расходы на вычислительные мощности ИИ пока не снизились. Рост на 44,7% в годовом выражении опровергает прежние рыночные предположения о том, что спрос на литейные заводы достигнет пика рано, что приведёт к сохранению концентрации капитала в ведущих технологических активах.
Текущие драйверы рынка ранжируются следующим образом: определённостью капитальных вложений в аппаратное обеспечение ИИ, ежемесячными изменениями доходов и ограничениями макроликвидных сред на оценку рискованных активов.
Триггером для бычьего сценария является то, что последующие ежемесячные темпы роста выручки останутся стабильными выше 30%. При таком предположении длинные позиции будут продолжать зависеть от фундаментальных страховых взносов для стабильности. Переменной, за которой стоит следить, — это квартальный темп переваривания запасов; если запасы останутся здоровыми, премиальные площади будут ещё больше открыты; Сигнал неудачи — ежемесячный рост выручки опускается ниже отметки в 30%.
Триггером для медвежьего сценария является значительное ужесточение макроликвидности или быстрое снижение последующей месячной выручки по кварталу к кварталу. На этом этапе высокая премия за оценку столкнётся с концентрированным снятием, длинные позиции будут испытывать давление с целью сокращения позиций, а переменной, за которой стоит следить накопившийся запас за итоги квартала; Сигнал неудачи заключается в том, что квартальное снижение оказывается лишь краткосрочной колебанительной колебаниями ритма расчетов и не влияет на годовой тренд.
Когда ежемесячный рост выручки падает ниже 30% в годовом выражении, а ежеквартальные запасы продолжают расти, логика капитальных вложений ИИ, поддерживающих высокие оценки, терпит сбой, и основное внимание рынка полностью смещается на коррекцию оценки и защиту безопасных гаваней.
В течение следующих 7 дней сосредоточьтесь на мониторинге квартальных тенденций запасов и последующих поворотных моментов ежемесячных данных.
#本周三CPI公布, будет ли переписано повышение ставок в сентябре? #存储股抛压缓和, стабилен ли бычий рынок памяти ИИ? #财报观察员: В центре внимания становятся короткие покупки — каковы перспективы SpaceX на будущее?#财报观察员: Медвежья покупка становится в центре внимания — каковы перспективы SpaceX на будущее?
$XSPCX $BTC $ETH
Покупаю на ходу шортселлера, кажется, теперь я понимаю
Первая партия была открыта 6 августа, и рынок ждал, чтобы сбросить цену. Но цена не прошла; вместо этого она стремительно росла, поднявшись более чем на двадцать пунктов за два дня, в какой-то момент давив на цену выпуска. Медведи всё ещё держали более 250 миллионов коротких акций, что составляет около 16% от объёма торговли, а опционы резко выросли.
Моё ощущение простое: это скорее отскок после разочарования ожиданий, а не внезапный сдвиг в фундаментальных показателях.
Финансовый отчет показывает рост доходов и сокращение убытков, но капитальные вложения в ИИ расходуют деньги, и давление на оценку сразу же возобновляется. Rockets, Starlink плюс ИИ — привлекательная история и очень реалистичный денежный поток.
Так что не мифологизируйте краткосрочную перспективу. Короткие покупки могут дать толчок; после этого следующая волна разблокировки и волатильности опционов продолжится. В средне- и долгосрочной перспективе всё зависит от стабильности Starship, прибыли ли Starlink и приносит ли инвестиции на ИИ явную прибыль.
Моё отношение: можно рассматривать это как сделку; не воспринимайте «опровержение медведей» как «уже недооценённые». Волатильность — это норма, а не исключение. 🔥 Если смотреть на 24-часовые потоки капитала, я вижу, что фонды не покинули рынок, а просто сменили позиции. 🟢 $BICO вырос на 11,6% с торговым объёмом 457 миллионов; $MMT вырос на 15,2%, $BEAT вырос на 7,9% — общее мнение в том, что у всех них реальные торговые объёмы. Тем временем $KAITO, $ALLO и $GRVT слабы. BTC и ETH стабильны, а SOL, XRP, SUI всё ещё ждут направления. DeFi/RWA, такие как AAVE, UNI, ONDO, накапливаются; Мемы остаются очень избирательными. 📌 Моя стратегия: не гоняйтесь за первой зелёной свечой, просто следуйте за стабильным потоком средств. Во-первых, управляйте риском 🚀 #CPIToResetFedBets #AIMemorySelloffEases #BTCETHETFInflowsReturn Никто не понимает истинную суть насмешек над Баффетом: большинство людей и он вообще не играют в одной лиге. В интернете волны насмешек над тем, что Баффет упустил технологический рынок, сменяются одна за другой. В эти дни, когда технологические акции резко выросли, в комментариях снова полно разных мнений: гуру инвестиций не успевает за новым временем, его мышление застарело, и он зря упустил рынок. Я специально записал все эти высказывания не для того, чтобы потом спорить и опровергать, а чтобы подтвердить одну вечную закономерность на рынке капитала: когда критика Баффета достигает пика, рынок обычно очень скоро ждет крупный перелом. В интернете волны насмешек над тем, что Баффет упустил технологический рынок, сменяются одна за другой. В эти дни, когда технологические акции резко выросли, в комментариях снова полно разных мнений: гуру инвестиций не успевает за новым временем, его мышление застарело, и он зря упустил рынок. В 2021 году фонд ARK под руководством Муту стремительно рос, а доходность Berkshire сравнивали и высмеивали пользователи, навешивая ярлыки устаревшего консерватизма и отставания от рынка. Спустя всего два года ARKK упал более чем на 70%, а акции Berkshire достигли исторического максимума. Анализируя несколько ярких этапов рынка в прошлом, история удивительно повторяется. В 2000 году, на пике интернет-пузыря, все единодушно утверждали, что Баффет не понимает интернет-технологии, цепляется за традиционные отрасли и упускает выгоды эпохи. Но после краха пузыря Nasdaq рухнул почти на 80%, а те, кто тогда громко насмехался, окончательно исчезли из отрасли, и их имена никто не помнит. Перед финансовым кризисом 2008 года, за три месяца до банкротства Lehman, многие учреждения Уолл-стрит критиковали Berkshire за то, что у нее было много наличных, но она не инвестировала.#CPIToResetFedBets 🚨 ОДИН ПОКАЗАТЕЛЬ ИНФЛЯЦИИ МОЖЕТ ИЗМЕНИТЬ СЛЕДУЮЩИЙ ШАГ КРИПТОВАЛЮТЫ. 👀
Крипторынок приближается к точке макропринятия решения, и на этот раз катализатором станет не очередной запуск токенов или заголовок ETF.
Это КПИ США.
Отпечаток инфляции может заставить трейдеров переосмыслить, куда движется Федеральная резервная система дальше — и эта переоценка может быстро ударить по $BTC, $ETH и альткоинам.
Вот потенциальная цепная реакция:
🟢 CPI бывает более мягким
→ Снижение инфляционного давления
→ Ожидания по ставкам становятся более поддерживающими
→ доходность казначейских облигаций может ослабеть
→ Усиливается аппетит к риску
→ криптовалюта получает ещё один попутный ветер ликвидности
🔴 ИПЦ удивляет рост
→ Возвращение ожиданий ФРС
→ Доходность потенциально повышается
→ Рост силы доллара
→ Рисковые активы испытывают давление
→ Волатильность криптовалют расширяется
Но есть важная деталь:
$BTC уже находится рядом с крупной зоной сопротивления.
Это значит, что ИПЦ может стать катализатором, который наконец протолкнёт Биткоин через сопротивление — или триггером, который выведет ещё один неудачный прорыв.
И я наблюдаю за реакцией больше, чем за заголовком.
📊 Сюрприз по CPI
🏦 Ценообразование ФРС
💵 DXY
📈 Доходность казначейских облигаций
₿ $BTC
♦️ $ETH
🔥 Объем альткоинов
Если инфляция остынет и рынки начнут агрессивно ценить более мягкую политику, активы, чувствительные к ликвидности, могут быстро отреагировать.
Если инфляция будет стремительной, обратная торговля может развиться так же быстро.
**Рынок не просто ждёт CPI.
Он ждёт, чтобы выяснить, нужно ли переписывать нарратив ФРС.**
Вот почему следующий отпечаток инфляции может иметь значение гораздо дольше одного дня волатильности.
👀 Следите за данными. Затем наблюдайте, как отреагируют рынки.
DYOR. Только наблюдение за рынком. Не финансовый совет.
$BTC $ETH #Crypto #CPI #Fed #Bitcoin #Altcoins #Macro #OKXOrbit
#CPIToResetFedBets #AIMemorySelloffEases 1. Секторы прямых бенефициаров: добыча вверх по течению и транспортировка танкерами
- Компании по добыче нефти и газа: блокада увеличила глобальный разрыв в поставках сырой нефти, вызвав стремительный рост цен на нефть (Brent превысил $90 за баррель), что напрямую увеличило прибыль чисто добывающих компаний, таких как CNOOC и CNPC. Эти компании имеют относительно фиксированные издержки; при каждом увеличении цен на 10 долларов чистая эластичность прибыли может достигать миллиардов юаней, делая их наиболее прямыми бенефициарами геополитических конфликтов.
- Транспортные компании танкеров: блокада заставила танкеры обходить мыс Доброй Надежды, увеличив их рейсы на 10-14 дней. В сочетании с резким ростом страховых взносов на военные страховые взносы ежедневные тарифы VLCC выросли с обычных до более чем 400 000 долларов. Компании с крупными флотами, такие как COSCO Shipping Energy и China Merchants Lineage, имеют очень эластичные фрахтные ставки, а их акции часто быстро растут после подтверждения новостей о блокаде.
2. Косвенные льготы и секторы замещения
- Угольная химия и угольные предприятия: Высокие цены на нефть улучшают экономику замещения угля, ожидается рост цен на тепловой уголь; В то же время экспорт химических продуктов, таких как метанол и карбамид, из Ирана блокируется, что подчеркивает экономическое преимущество отечественных маршрутов добычи угля. Такие компании, как China Shenhua и Baofeng Energy, могут получать поэтапное капитальное внимание.
- Золото и военный сектор: растущие геополитические конфликты усилили осторожность к риску, при этом золото, традиционный убежище, предпочитает капитал; Региональная напряжённость также повышает ожидания по национальной обороне и безопасности, при этом такие подсекторы, как раннее предупреждение ПВО и оборона на малых высотах, потенциально могут получить выгоду.
3. Риски и меры предосторожности
- Оценки уже находятся на высоких уровнях: некоторые нефтяные акции, такие как CNOOC, имеют коэффициент цены к прибыли в 16,72 раза, что выше исторического перцентиля в 99,79%, что создаёт риск падения настроений. Если локдаун продлится недолго или ситуация смягчится, спад цен на нефть может вызвать откат нефтяных акций.
- Внутренняя фрагментация нефтеперерабатывающего сектора: Интегрированные нефтеперерабатывающие и химические компании с возможностями передачи затрат и преимуществами в диверсификации сырья (такие как Rongsheng Petrochemical и Hengli Petrochemical) могут получить выгоду, но чисто нефтеперерабатывающие компании, которые не могут переложить расходы, столкнутся с сокращением прибыли.
- Ущерб авиационному сектору: Высокие цены на нефть напрямую повышают цены на авиационное топливо, что вызывает медвежье положение для авиакомпаний, поэтому им нужно избегать связанных целей.
4. Личные предложения по операциям
- Краткосрочный: Сосредоточьтесь на ведущих горнодобывающих и танкерных компаниях, но устанавливайте уровни стоп-лосса, чтобы не преследовать максимумы.
- Среднесрочное: Наблюдайте, длится ли локдаун более месяца. Если риски сбоя в цепочке поставок усилятся, увеличьте нефтяные ETF или связанные с ними фонды для диверсификации рисков.
- Долгосрочная перспектива: если ситуация улучшается или прорыв достигается в ходе переговоров, быстро получайте прибыль, чтобы не застрять на высоких уровнях. #霍尔木兹协议未落地, рискует снова нагреть цены на нефть? Несколько дней назад рынок всё ещё торгувался, «смягчая ситуацию», и цены на нефть быстро упали.
Но теперь, когда соглашение о навигации в Ормузском проливе до сих пор официально не реализовано, рынок возобновил учет геополитических рисков, и цены на нефть вновь находятся под давлением восстановления.
Это иллюстрирует одну мысль:
Рынок торгует ожиданиями, но реальность требует времени, чтобы это доказать.
Ормузский пролив отвечает за глобальный энергетический транспорт; если такие вопросы, как навигация, санкции и страхование, не будут действительно решены, риски энергетических поставок сохранятся. Однако я считаю, что ключ к краткосрочных тенденциям цен на нефть — не только рост или падение, но и рост рисковых премий.
Если соглашение в конечном итоге будет реализовано, цены на нефть $BZ могут продолжать падать, что снизит инфляционное давление и увеличит пространство для политики ФРС, что положительно скажется как на американских акциях, так и для $BTC.
Но если переговоры возобновятся, а цены на нефть снова вырастут, рынок может вновь использовать логику «энергетики, стимулирующей инфляцию», что поставит рискованные активы под давление.
Для торговли главной особенностью геополитических событий является:
Новости меняются быстро, а цены реагируют быстрее.
Поэтому вместо того чтобы гоняться за краткосрочные колебания, я уделяю больше внимания следующим двум сигналам:
Один — действительно ли судоходство в Ормузе восстановилось; Другой — повлияют ли изменения цен на нефть на последующие данные по CPI. Рынок ещё не полностью вошёл в стадию определенности; пожалуйста, подождите терпеливо8.10 Внутридневный глубокий обзор | Потоки денег в ETF, ценовые разрывы и концентрированные пропорции — эти три фактора вместе помогают понять рынок
Является ли лучшая недельная результативность ETF переломным моментом?
По состоянию на неделю, закончившуюся 7 августа, спотовые BTC ETF в США имели чистый приток около $853,5 млн (IBIT составлял 80%+), тогда как ETH ETF зафиксировали чистый приток около $244,9 миллиона, в общей сложности $1,1 миллиарда. Это был лучший недельный результат с середины апреля, завершив восьминедельную серию чистых оттоков BTC ETF.
Сигнал означает: учреждения вернулись к «распределению», а не для погони за максимумами. Только IBIT держит 80%, что указывает на то, что инкрементальные средства являются средствами распределения в рамках каналов соответствия, а не риском пропустить что-то на рынке.
Но с точки зрения цены: BTC всё ещё задержался ниже 65 000 (в какой-то момент опустился ниже 64 800 за выходные), ETH находится около 1 900, образуя комбинацию «минимум покупки ETF для поддержки дна + стагнируемые цены».
Вывод: восстановление ETF = улучшенная структура чипа дна, поддержка на нисходящей стороне, но это не означает, что разворот тренда подтверждён. Поворот должен подождать, пока цена сама появится — физическая цена BTC прорвётся выше 67 000, ETH удерживает позиции выше 2040–2060, тогда ликвидность и цена резонируют с рынком. Если смотреть только на недельные притоки, это лишь «предварительное условие для поворота», а не сам поворот.
------
BTC держит 56%: действительно ли это время отличается?
BTC преодолел 56%, и первая реакция многих была «альткоины мертвы = подтверждение бычьего рынка», но эта логика использовалась в 2019 и 2021 годах и не может быть напрямую использована.
Текущая структурная истина:
Дополнительные фонды проходят через ETF, институциональные казначейства или корпоративные казначейские облигации. Покупка BTC осуществляется для распределения «цифрового золота» без встроенных обязательств по ротации «BTC→ETH → подделки».
XRP упал на 5%, но ETF привлекли средства, BTC/ETH/BNB выросли почти на 3%. Подделки не успевают за → Новые деньги находятся в «логике распределения», старые ждут, когда «логика ротации» возродится; две игры идут параллельно.
Внешнее расхождение: Семь гигантов ИИ, полупроводников и фондового рынка США поглотили значительные объёмы венчурного капитала, оставив традиционные подделки неспособными привлечь новые средства.
Рынок становится сильнее ≠ растущей доли. Во время спада BTC падает меньше, и их доля растёт вверх; по сути, это оборонительная концентрация, а не подтверждение основной восходящей волны.
Стандарт интерпретации: 56% указывает на то, что фонды перераспределения и распределение на рынке доминируют в маргинальном ценообразовании, вероятность массовых поддельных раллиметров в сезоне снижается, ведущие игроки с реальным доходом и пользователями всё ещё могут зарабатывать, а чисто нарративные мелкие монеты долгое время маргинализированы. Но старая история «BTC будет вращаться после ралли» в этом раунде следует игнорировать.
------
Характеристика тренда: отскок и восстановление, а не реверс
Техническое дыхание в медвежьем тренде означает, что вероятность прямого разворота для быков низкая.
Прежде чем фактически прорваться через ядро сопротивления (BTC 67,000 / ETH 2,060), общий курс следует рассматривать как медвежье колебание в верхнем диапазоне, без преследования прироста.
Поддержка ETF служит буфером для снижения (поддержки, такие как 62 500 и 1820, более стабильны, чем чисто сентиментывные рынки), но они не меняют границу «сопротивление не пробито = быки первыми».
------
Рынок и торговая система BTC
Давление (вверх → вниз)
65 500–66 000: Первая зона сопротивления, отсутствие вставка громкости приводит к прорыву
67000: Предыдущее высокое ядро сильно опускается
70 000: Только после достижения 67 000 можно смотреть
Поддержка (близко → далеко)
64 000: Краткосрочный водосбор
62500: Важная сильная поддержка
Стратегия
Предпочтительнее краткосрочное медвежье: стагнация на уровне 65 500–66 000, стоп-лосс выше 67 000, взгляд назад на 64 000 →62 500.
Длинные позиции на низких уровнях в ожидании отката: 64 000 стабилизируется с лёгкими позициями и тестирует длинную позицию; 62 500 сильной зоны поддержки силы перемещаются, стремления к росту — 65 500 →67 000, физические цены преодолевают 67 000, сдвиги позиций ожидаются до 70 000.
------
Рынок и торговая структура ETH
Давление: ключевые позиции в 2040–2060 годах, подходящие для высокогорных соревнований
Поддержка: 1900 (краткосрочный) → 1860 → 1820 в порядке зон порядка
Подход: В краткосрочной перспективе слабосвязные BTC будут застойными и медвежьими на уровне 2040–2060; В среднесрочной перспективе проводите только низкоуровневые откаты для достижения дна, тестуйтесь на уровне 1900 и разделяйте между 1860–1820 для прорыва структуры переоценки 1820 года.
------
Заткнись
Поток финансирования: ETF 1,1 миллиарда за одну неделю = средства распределения возвращаются обратно, поддерживая дно без погони за максимумами, а не откат или фальсификацию.
Структура: доля BTC 56% = эпоха распределения + ослабленная ротация подделок, старый подход «ожидания ротации» требует корректировки.
Ценовая сторона: До того как BTC пробьют 67 000 и ETH до 2 060, отскоки должны быть паузой, предпочтительно отдаются медвежьим позициям; 64 000/62 500, 1 900/1 860–1 820 предлагают возможности для низких длинных позиций.
Мышление: Меньше сосредотачивайтесь на бычьих или медвежьих настроениях и больше на том, что «кто покупает (ETF/институты), а кто продаёт (старые деньги с кредитным плечом)», торгуйте по границам, а не полностью опирайтесь на нарративы.
Вышеуказанное является техническим анализом и не является инвестиционным советом. Пожалуйста, строго контролируйте размер позиции и стоп-лосс во время контрактов $BTC $ETH 🔥 Американские акции достигли ещё одного исторического максимума! Логика этого роста раскрывается сразу
На прошлой неделе американские акции пережили самый сильный недельный рост с середины апреля.
S&P 500 достиг нового максимума закрытия: Nasdaq вырос на 5,19%, а Dow вырос на 2,96% за неделю, полностью отменив рыночные настроения после предыдущих коррекций.
Основным двигателем этого роста стали неожиданные данные по заработной плате в несельскохозяйственных секторах за июль.
Занятость снизилась на 23 000 вместо роста, значительно ниже рыночных ожиданий, что напрямую подорвало ожидания повышения ставок ФРС. Доходность казначейских облигаций США снизилась, давление на оценки технологических компаний ослабло, а акции роста коллективно восстановились.
Рыночная дивергенция очень интересна, с несколькими чётко очерченными основными линиями:
✅ Сектор оптической связи полностью взорвался
Высокая вычислительная мощность ИИ стимулирует рост на рынке, при этом спрос на оптические модули 800G/1,6T продолжает превышать ожидания. Applied Optoelectronics объявила о десятикратном увеличении производственных мощностей за два года, увеличившись более чем на 9% за одну неделю; Coherent вырос более чем на 13%, при этом весь сектор укрепился совместно.
✅ Настроение по коммерческому космосу достигло пика
SpaceX выросла на 15,83% за одну неделю, Илон Маск официально объявил о 100-кратном приросте производительности третьего поколения Starlink, полностью раскрыв потенциал роста спутниковой связи и стимулировав общенациональный ралли всех акций космических концептов.
✅ ИИ продолжает проверять рынок
Выручка Palantir во втором квартале выросла на 93%, коммерческая выручка почти удвоилась по сравнению с прошлым годом, а также компания повысила годовой прогноз, поднявшись на 39% за одну неделю, что дало ИИ-приложениям импульс в отрасли.
❌ Чипы хранения находятся в условиях крайнего конфликта
SK Hynix предложила огромную доходность для акционеров и планы расширения, но такие акции, как Western Digital и SanDisk, упали из-за того, что прогнозы по прибыли не оправдали ожиданий, что побудило рынок тщательно проверить истинную силу восстановления цикла хранения данных.
Многие задаются вопросом: сможет ли это ралли продлиться?
В краткосрочной перспективе изменение ожиданий ликвидности является наибольшим положительным моментом, но настоящее испытание лежит в июльских данных по ИПЦ от 12 августа.
Если инфляция продолжит снижаться, ожидания снижения ставок ещё больше усилятся, и рынок может продолжать расти; Если инфляция восстановится, нынешний оптимизм будет переоценен, и акции высококлассных технологических компаний, вероятно, снова столкнутся с резкой волатильностью.
Ещё один момент, который стоит помнить: общие оценки сейчас достигли исторических максимумов, и ротация секторов быстро ускорится.
Нет дорожки, которая только поднимается, но не падает, и нет вечного бога. Истинный рост — это когда исполняется выступление; рассказчики в конце концов будут вознаграждены.
Считаете ли вы, что этот новый рекорд акций США — лишь отправная точка рынка или хвостовой рост? 👇 Оставьте комментарий — и давайте поговорим!
#美股全线走高, криптоакции лидируют #存储股抛压缓和 роста: остаётся ли бычий рынок памяти ИИ стабильным? #现货ETF资金回流, могут ли BTC и ETH поочерёдно идти вместе? $SPCX $SKHY $SNDK Мы начинаем видеть одно из самых сильных покупательских давлений $BTC с мая.
И розничные, и институциональные участники снова активно покупают на рынке.
Розничная дельта: +921M
Дельта институционального размера: +1,87B
В последний раз, когда обе когорты достигали этих уровней, Биткоин торговался около 75 тысяч долларов.
Если эти потоки останутся высокими, а BTC вернёт максимумы диапазона, следующее расширение будет иметь наибольшее участие за последние месяцы.
С другой стороны, если давление на покупки продолжит расти, а цена не продвинется, это будет показать, что предложение остаётся достаточно, чтобы удержать BTC в пределах диапазона.
Это базовый торговый закон усилий и результата.
Либо цена расширяется, чтобы отразить давление покупки, либо это давление в конечном итоге исчерпается внутри диапазона.$BTC #CPIToResetFedBets В прошлую пятницу доля занятости в несельскохозяйственных секторах США за июль неожиданно упала на 23 000, а данные по майу и июну были пересмотрены вниз на 103 000 в сумме. При слабой занятости рынок сразу снизил ожидания дальнейших повышений ставок ФРС, что привело к подъёму акций США и закрытию S&P 500 на новом максимуме. На первый взгляд плохие данные стимулируют рынок, но по сути фонды делают ставку на снижение ликвидности
Для мира криптовалют эта среда не является чем-то необычным. Пока доходность казначейских облигаций США и доллар не продолжает расти, рискованные активы часто имеют некоторое пространство для передышки, а настроения в BTC и криптовалюте с большей вероятностью восстановятся. Но не спешите воспринимать единые данные по заработной плате вне сельскохозяйственных секторов как сигнал полного восстановления; ИПЦ США в среду — ключевой фактор. Если инфляция не остынет как ожидалось, рынок может быстро повернуться против $BTC Знаете ли вы, в чём самая большая разница в этом цикле по сравнению с предыдущими?
«Деньги возвращаются раньше внимания.»
Об этом сказал аналитик на прошлой неделе. Я неоднократно думал об этом предложении.
ETF показывают чистые притоки уже пять дней подряд, при этом BTC торгуются боковым уровнем 65 000. Деньги поступают, но не привлекают особого внимания.
2021 год был не таким. 2021 год был сначала о внимании — поток розничных инвесторов, взрыв социальных сетей — а затем пришли деньги.
Теперь всё наоборот. Институты тихо настраивают их, а розничные инвесторы листают короткие видео и смотрят развлекательный контент.
Была ли эта тенденция «деньги приходят первыми, внимание потом» в истории? Была. С октября по декабрь 2023 года. BTC тихо вырос с 25 000 до 42 000, но большинство людей этого не заметили. Затем, в январе 2024 года, ETF был одобрен, внимание резко выросло, и BTC вырос с 42 000 до 73 000.
Текущие 65 000 торгуются боково, что-то вроде ранней версии той фазы. Фонды ETF накапливаются, но розничные инвесторы всё ещё опасаются.
К тому времени, когда внимание наконец догнало — возможно, это был катализатор — цены уже были на более высоких уровнях.
Вот почему поговорка «Будь жадной, когда другие боятся» всегда актуальна. Не из-за мужества, а потому что ты увидела поток денег раньше большинства людей.100 триллионов KRW! «Крупнейшая доходность акционеров в истории» SK Hynix переписывает логику оценки запасных акций
10 августа, Сеул.
Индекс KOSPI в Южной Корее резко начал рост, в какой-то момент вырос более чем на 2%.
SK Hynix когда-то вырос более чем на 4%, а Samsung Electronics — более чем на 3%.
Что случилось?
План доходности акционеров подогрел весь корейский фондовый рынок.
По данным Korea Economic Daily, SK Hynix готовит план доходности акционеров на общую сумму примерно 100 триллионов вон (около 71 миллиарда долларов США).
Из них выкуп акций составил около 40 триллионов корейских вон (примерно 28,4 миллиарда долларов США), что составляет более 2% от общего акционерного капитала компании.
Что означают 100 триллионов корейских вон?
В прошлом году денежные дивиденды SK Hynix составили 2,1 триллиона вон, а списания акций — 12,2 триллиона вон, всего 14,3 триллиона вон.
В этом году цена выросла в семь раз.
Это не повышение цены — это переворачивание стола.
Вы можете спросить: откуда SK Hynix получает свою поддержку?
Два слова: HBM.
В первом квартале этого года SK Hynix уверенно заняла первое место на мировом рынке HBM с долей рынка 58%.
HBM4 начала массовое производство во втором квартале и официально расширит производство во второй половине года. Начиная с сентября, будут запущены крупномасштабные поставки 12-слойного HBM4 для платформы ИИ следующего поколения NVIDIA «Vera Rubin».
Финансовые информационные платформы прогнозируют, что годовая выручка SK Hynix в 2026 году составит около 345,6 триллиона крон, с операционной прибылью около 266,4 триллиона вон — годовой рост на 256% и 464% соответственно.
Ты осмеливаешься вернуть столько денег, сколько зарабатываешь.
Это не щедрость, это уверенность.
Но действительно важно, что этот план переписывает логику оценки запасов для хранения.
Какова была логика оценки запасов для хранения в прошлом?
«Зарабатывать деньги во время бум-циклов.»
Когда наступает цикл, цены акций взлетают до небес. Когда цикл заканчивается, цена акций уменьшается вдвое. Это всегда американские горки.
Но что если SK Hynix стабильно предлагает выкуп на сумму десятков миллиардов вон ежегодно?
Якорь оценки сместится с «циклического PE» на «дивидендную доходность + доходность обратного выкупа».
От «сколько фишек продать» до «сколько акционеров нужно вам отплатить».
Это структурное изменение.
HSBC ранее отмечала, что рынок пессимистично относится к циклу прибыли SK Hynix, и этот план доходности акционеров может стать одним из ключевых факторов улучшения оценки.
Bank of America ожидает, что SK Hynix вернёт акционерам 50% свободного денежного потока, выкупив акции на сумму более 40 триллионов вон и превысив 20 триллионов вон наличных дивидендов.
Рынок говорит: я больше не вижу вас как циклическую акцию.
И это не только дело SK Hynix.
Bank of America ожидает, что Samsung Electronics также выпустит более 30 триллионов вон в виде специальных дивидендов и 40 триллионов вон по выкупу акций.
KB Securities даже прогнозирует, что годовая доходность Samsung для акционеров может составлять от 100 триллионов до 200 триллионов вон.
Два южнокорейских гиганта по хранению совместно переходят от «акций роста» к «акциям стоимости».
Фонды голосуют ногами. 10 августа индекс KOSPI в Южной Корее вырос более чем на 2%, SK Hynix — более чем на 4%, а Samsung Electronics — более чем на 3%.
Это не однодневный отскок.
Это реструктуризация системы оценки.
Конечно, всегда есть и другая сторона медали.
В тот же день The Wall Street Journal сообщил, что Apple тестирует чипы памяти Changxin Memory, планируемые для нескольких продуктовых линий iPhone и MacBook.
Некоторые продукты Changxin теперь стоят по цене, сопоставимы, а иногда даже выше, чем Samsung и SK Hynix.
Усилия Китая по хранению не перестали догонять.
JPMorgan Chase ожидает, что доля SK Hynix в поставках HBM Nvidia снизится с 91% в 2023 году до 54% в 2026 году.
Конкуренция усиливается. Но выбор SK Hynix — использовать реальные деньги, чтобы сказать рынку: я уверен в будущем.
Честно говоря—
История трёх гигантов по хранению смещается от «сколько чипов продано» к «сколько акционеров получает награды».
За последние пять лет вы ставили на то, вырастут ли цены на DRAM.
В ближайшие пять лет вы можете ставить на то, готовы ли эти компании поделиться с вами деньгами.
100 триллионов корейских вон — это отправная точка, а не конец.
Bank of America ожидает, что суперцикл хранения продлится до 2028 года. Руководство SK Hynix заявило, что общие поставки во второй половине года ожидаются выше, чем в первой.
Показатели сохраняются, денежный поток существует, выкупы остаются.
Возможно, это вторая фаза бычьего рынка хранения хранения.
$SKHYNIX $SAMSUNG $SKHY #存储股抛压缓和, стабилен ли бычий рынок памяти ИИ? С 3 по 7 августа спотовый биткоин-ETF США зафиксировал чистый приток около $853,5 миллиона, что стало пятью подряд торговыми днями притоков и самой сильной неделей с апреля этого года.
Ключевые моменты:
Капитальные потоки обратно в BTC: По сравнению с чистым оттоком примерно в 61,5 миллиона долларов на предыдущей неделе, ситуация с капиталом явно изменилась.
BlackRock IBIT внес наибольший вклад: около $693 миллионов, что составляет около 81% от общего объема поступлений на этой неделе, что свидетельствует о том, что институциональный спрос в основном сосредоточен на ведущих продуктах.
Цены на BTC пока не выросли одновременно: хотя наблюдались крупные притоки, цены всё ещё в основном колеблются около $65,000, что указывает на то, что давление на продажи на рынке сохраняется.
Улучшение макроэкономической среды: В июле неожиданно ослабла зарплата в несельскохозяйственных секторах США, что возродило ожидания рынка относительно смягчения денежно-кредитной политики, поддерживающей активы риска.
Эта новость сигнализирует о сильной стороне BTC, но пока не является «сигналом подтверждения бычьего рынка».
В настоящее время наиболее примечательными:
Постоянные чистые поступления от ETF→ BTC могут пробить и удерживать более 65 000~66 000 USD→ и увеличится ли объём торгов соответственно.
Если недельные чистые притоки свыше 500 миллионов долларов продолжатся, а BTC побьёт прежние максимумы, значимость этого раунда притока капитала в ETF значительно возрастёт, возможно, переходя от «институционального дневного рыболовства» к новому циклу институционального увеличения ассигнования.
С другой стороны, если ETF продолжают активно поступать, но BTC всё равно не сможет прорваться, стоит остерегаться того, что капитал не подвергается давлению продаж и активным спотовым продажам.
#本周三CPI公布, будут ли переписаны цены на повышение ставки в сентябре? $BTC
#存储股抛压缓和, устойчив ли бычий рынок памяти ИИ? $ETH
#现货ETF资金回流, могут ли BTC и ETH взять верх? $BICO #闪迪8月13日投资者日临近, расхождения в отчете о прибылях ещё предстоит устранить
13 августа Обратный отсчёт SanDisk Investor Day | Впечатляющий отчет о прибыли, но снижение на 5,4% — кто заполнит «пробел ожиданий» SNDK?
SanDisk (SNDK) только что опубликовала свой самый взрывной финансовый отчет с момента разделения:
• Выручка за четвертый квартал 26 финансового года — $8,97 млрд (годовой отчет +372%)
• Валовая маржа 84,6%, что является рекордно высоким
• 14 миллиардов новых разрешений на выкуп, общий пул выкупа составляет около 20 миллиардов
• Прогноз на середину следующего квартала на уровне 10,55 миллиарда, немного ниже ожиданий некоторых продавцов → прирост после рынка, за которым следуют потери -5,4%
Зарабатываю состояние, но цена акций этого не покупает.
Рынок сейчас торгуется не «за последний квартал», а по трем нерешённым вопросам:
(1) Находится ли цикл NAND справа от вершины или на средней стадии переоценки ИИ?
Финансовый директор заявляет, что рынок NAND превысит $500 миллиардов к 2027 году, при этом будет сбалансирован до 2028 года; TrendForce гораздо более консервативна (доход отрасли составляет $147,3 миллиарда в 2026 году).
С одной стороны — ограниченное предложение, и SSD для дата-центров ИИ расходуют мощность; с другой — средства перенаправляются с чистых целей NAND Yangtze Memory/SK Hynix.
(2) Может ли валовая маржа в 84% сохраняться?
В этом квартале — 84,6%, прогноз на следующий — 83-85%, а дальнейшее поддерживается долгосрочной фиксацией цены по протоколу (известные 6 клиентов, 8 соглашений, минимальная экспозиция 93,9 миллиарда), но ускорение ASP уже замедлилось.
(3) Что говорит о Дне инвестора 13 августа о решении переоценить?
Генеральный директор Дэвид Гекелер + финансовый директор Луис Визозо лично вышли на сцену, сосредоточившись не на обзоре четвертого квартала, а на следующем:
• Долгосрочные финансовые модели (маржа прибыли/ROIC/капитальные затраты)
• SSD для инфраструктуры ИИ + дорожная карта QLC 3D + HBF
• Делится активами с Kioxia для распределения
• Темп выкупа и доходность капитала
SNDK сейчас = высокий импульс + высокие ожидания + высокая валовая маржа; когда эти три резонируют — закрой глаза и иди к большему; когда все три треснутся — проколываешь иглой.
Отчет о прибылях от 5 августа — это «проверка эффективности», а день инвесторов 13 августа — это «нарратив для поддержания активности».
После 13-го числа, если валовая маржа всё ещё не полностью объяснена, получение прибыли будет продолжать снижаться на «вершине цикла»; Если это будет очищено, возвращение к 2000+ не будет мечтой.
Для краткосрочной торговли SNDK/USDT perpetual не стоит смотреть только на свечники:
• 8/12 ночь ~ 13.08.00 восточное побережье США 9:00 Перед прямой трансляцией = Ожидаемая игровая зона, легко вставить
• Дневное руководство выдано = Выбор направления, не выполнять приказ
• Ключевые якоря: достигнет ли выручка в следующем квартале в 10,8 миллиарда, сохранит ли валовая маржа 83%, и будет ли увеличено ещё больше долгосрочных контрактов?
Хранение ИИ — это не ложное утверждение, но «реальный спрос на ИИ» и «цена акций уже оценена» — это разные вещи.