作者：NDV 研究观察｜Jason 老虎证券《小虎访谈》主持人曼琳与 NDV 创始合伙人 Jason Huang 对谈，内容从投资经历和方法变化，延伸至数字资产、全球宏观、AI 研究工具及管理资金的个人感受。以下按主题归纳，观点与案例均据本次访谈自述整理。 这场访谈讲的是 Jason 如何形成投资判断，又如何在新证据出现后改变它。贯穿GBTC、农产品、MSTR 和 AI 的，是他对三个问题的反复追问：价格背后有没有支撑，自己是否理解得足够深，以及能否承受等待判断兑现的时间。 一、从比特币扩展到全球宏观 Jason 早期从事一级市场投资，后来管理家族办公室资金，并于 2023 年成立 NDV。谈到自己管理基金后的变化，他首先提到从买入并持有，逐渐转向同时考虑做多与做空；其次是从比特币相关资产，扩展到黄金、石油等大宗商品。 这种变化有两层原因。一方面，他认为不同资产的周期并不同步，更广的研究范围能增加选择，也有助于平滑波动。另一方面，比特币的规模扩大之后，期待过去那样的倍数回报，可能需要更长时间。他对比特币的长期看法没有因此改变，但开始更认真地比较其他机会。 复盘早期投资时，他承认相当一部

本期看点 本期周刊统计周期覆盖2026年9月11日- 2026年9月18日。 本周RWA赛道小幅回落至 385.3 亿美元，环比微降 0.75%，但资产持有者总数继续高增到 443.6 万，环比增长 85.84%，用户端扩张势头不减； 稳定币市场整体保持稳健，总市值达 3033.5 亿美元，月度转账量、月活地址与持有人同步回暖，链上资金流转活跃度维持高位。 监管层面迎来里程碑事件，美 SEC 批准代币化 NMS 股票的有条件创新豁免，允许合规链上场所有限度开展美股代币化交易，为后续长期规则制定积累市场数据； 香港施政报告明确推动黄金等 RWA 于持牌平台交易，年底将开展外汇基金票据代币化测试，欧洲、英国、泰国、印度等地也相继推进数字欧元试点、代币化商品监管研究、稳定币新规草拟以及公共基础设施资产代币化探索。 项目层面：SWIFT 联合 17 家大型银行启动代币化存款跨境支付试点，新加坡三大本土银行完成本地代币化存款银行间互操作交易，打通跨机构支付壁垒； Ondo 子公司成为首家接入 DTCC Fund/SERV 的代币化机构，推动代币化基金接入传统资管生态，Aave 在 Avalanc

作者：jonah_b，Blockchain Capital 投资人 编译：佳欢，ChainCatcher 很难不注意到，当前 AI 狂热与此前几轮加密市场狂热之间存在着惊人的相似之处。 加密市场很适合用来观察，在一轮重大的技术浪潮面前，人们会如何行动：其中有好的一面、坏的一面，也有最不堪的一面。这是因为加密市场的周期推进速度很快，早期项目可以通过代币获得其他市场难以提供的流动性，而市场行为在默认情况下也是公开的，因为区块链数据本来就是开放的。 我们从这个市场中学到了很多，而这些经验同样适用于 AI。如果你正在投资 AI，这篇文章就是写给你的。 彩票式下注 巨大的成功会引发跟风，也会制造 FOMO。一旦某类资产诞生了一个改变时代的巨大赢家，投资者就会涌入，试图复制其成功路径。但第二波项目很少能达到第一波的高度，许多项目最终只是空中楼阁，大量资金也因此打了水漂。 比特币成为万亿美元级资产。随后，以太坊成为上千亿美元级资产，Solana 也成为数百亿美元级资产，证明这个市场不只可能诞生一个巨大赢家。 于是，投资新公链的热潮随之兴起。风险投资机构把这些项目当作彩票下注，只要押中一个，就可能赚回

作者：克洛德，深潮 TechFlow 9 月 18 日，NEAR 一度升至 3.45 美元，24 小时涨幅超过 26%，三天前它还收在 2.34 美元。 市场很快把这轮行情概括成“冲击 3.33 美元”计划。这个数字则来自 NEAR 刚触发的一次机密交易激励：资金先进入机密账户，奖励随后锁定，币价连续达标后才转成可流通的 NEAR。 等于用一次类似期权的空投，把产品使用和价格预期同时推到了台前。 3.33 美元被写进奖励兑现条件 9 月 17 日，near.com 宣布机密模式（Near Intents）的锁定资产突破 7000 万美元，NEAR@3.33激励计划第一阶段随之完成快照。 符合条件的用户需要在机密账户里保有超过 100 美元资产，并至少完成过一次机密兑换。 达到此条件后，项目方将发放 333,333 枚里程碑代币，单个钱包最多获得总量的 2%。不过这些代币暂时无法在市场出售。 规则要求， NEAR 的三日成交量加权均价达到或超过 3.33 美元，里程碑代币才会按 1:1 转成 NEAR。按 3.33 美元计算，这批奖励名义价值约 111 万美元。 而这也成了 NEAR

PANews 9月18日消息，据智谱公众号，公司推出GLM-5.3-FlashX，API与体验中心已开放，官方称最高推理速度达200 tokens/s，此次提速建立在10万张国产芯片提供的推理算力之上，并追加了Infra与推理优化投入。其基础模型GLM-5.3-Flash于8月26日开源，总参数3200亿、激活参数180亿，上下文100万tokens，此前曾以"Ox Alpha"匿名测试。