#RedSeaRiskOilReturns100

НАФТА ЗНОВУ СТРИБАЄ #Saudi видобуток нафти знизився на 23% до 36-річного мінімуму, оскільки маршрути Ормузу та Червоного моря закриваються Видобуток нафти в Саудівській Аравії впавшився до 6,24 мільйона барелів на добу в серпні, що на 23% менше, ніж у липні, і це найнижчий місячний рівень, зафіксований королівством з 1990 року. Ця цифра є яскравим показником того, що війна з Іраном і кампанія хуситів у Червоному морі зробили з найбільшим експортером нафти у світі. #Saudi Аравія досі має свердловини, трубопроводи та теоретичні запасні потужності. Чого їй дедалі більше бракує — це надійного способу вивезти бочки. У липні видобуток #Saudi відновився приблизно до 8,14 мільйона барелів на день під час короткої паузи у бойових діях. До серпня це відновлення припинилося. Видобуток скоротився приблизно на 1,9 мільйона барелів на день. Експорт зазнав ще більшого удару. Відстеження танкерів показало поставки #Saudi сирої нафти лише близько 3,1–3,2 мільйона барелів на день — найнижчий рівень за понад десятиліття. До війни #Saudi Аравія регулярно експортувала понад 7 мільйонів барелів на день. Проблема в географії. Протока #Hormuz, через яку зазвичай проходить приблизно п'ята частина світової морської нафти, стала зоною бойових дій після загострення конфлікту з #Iran. Танкерний рух скоротився через атаки та загрозу нових ударів зробили #Gulf маршрут дедалі складнішим для використання. #Saudi Аравія мала очевидну альтернативу. Її нафтопровід Схід-Захід був побудований саме для кризи в Ормузі. Він перевозить нафту через королівство до Янбу на Червоному морі, дозволяючи саудівській нафті дістатися танкерів без проходження протоки. Але альтернативний шлях також зараз під атакою. Хусити у #Yemen перетворили південне Червоне море та Баб-ель-Мандеб на ще одну зону небезпеки. Їхні атаки на судноплавство, у поєднанні з ударами по саудівських цілях, зробили маршрут Червоного моря значно менш надійним. Це залишає #Riyadh затиснутим між двома морськими вузькими проходами. Коли нафту неможливо експортувати, виробництво зрештою змушене знижуватися. Резервуари для зберігання можуть поглинати перший удар. Вони не можуть поглинати необмежену кількість барелів щодня. Тому Aramco має дедалі простіший вибір: зменшити виробництво або продовжувати заповнювати запаси нафтою, якій немає надійного доступу. Існує важлива відмінність у Ці цифри. Саудівська Аравія у серпні повідомила про 7,12 мільйона барелів на день «постачання на ринок», що майже на 900 000 барелів перевищує заявлене виробництво. Різниця свідчить про те, що запаси скорочуються для забезпечення клієнтів. Це дає простір для дихання. Це не вирішує проблему. Запаси можуть подолати тимчасові перебої. Вони не можуть назавжди замінити діючі експортні маршрути. Ринок почав оцінювати це розмежування. Нафта Brent цього тижня піднялася вище $100 за барель і торгувалася близько $107 через посилення атак на судноплавство та енергетичну інфраструктуру Саудівської Аравії. Це різкий рух порівняно з приблизно $70, який спостерігався до війни. Саудівська Аравія вже пережила подібний виробничий шок під час конфлікту. Видобуток у квітні впавшився приблизно до 6,32 мільйона барелів на день, перш ніж відновитися у червні та липні. Цю тенденцію стає важко ігнорувати. Коли один експортний маршрут опиняється під загрозою, Саудівська Аравія може перенаправляти бочки. Коли і Ормуз, і Червоне море оскаржуються у спорі, запасні потужності королівства стають значно менш корисними. І це більша проблема для нафтового ринку. Саудівська Аравія традиційно є виробником, до якого всі очікують звертатися, коли запаси зникнуть. Ер-Ріяд зазвичай може відкривати крани і відправляти додаткову нафту на ринок. Але запасні потужності за закритим або небезпечним маршрутом — це не те саме, що запасні потужності, доступні споживачам. Та сама проблема стосується й інших виробників Перської затоки. Більша частина нафти регіону зрештою залежить від невеликої кількості стратегічних водних шляхів. Порушення одного з них — і вантажі можна перенаправити. Якщо загрожувати обома одночасно, вся логістична система почне загострюватися. Тому показник у 6,24 мільйона барелів не слід розглядати просто як ще одну щомісячну статистику виробництва. Це попередження про інфраструктуру. Саудівська Аравія десятиліттями готувалася до кризи в Ормузі. Східно-західний трубопровід був однією зі страхових політик королівства саме на випадок такого сценарію. Тепер війна випробовує сам страховий поліс. Якщо бойові дії триватимуть і обидва маршрути залишаться предметом суперечки, Саудівській Аравії доведеться дедалі більше покладатися на запаси, обмежені судноплавні коридори та будь-який танкерний трафік, готовий прийняти ризик. Це залишає нафтовий ринок перед зовсім іншим питанням, ніж те, з яким він стикався до війни. Питання вже не лише в тому, скільки нафти може видобути Саудівська Аравія? Питання в тому, скільки нафти Саудівська Аравія може надійно постачати? Зараз відповідь швидко падає. Якщо хочете, я також можу зробити це більш у стилі Inside Paradeplatz / Lukas Hässig, з більш провокаційним початком і складнішим фінальним абзацом.