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美国8月CPI：环比0.4%，同比3.4%；核心CPI环比0.3%，同比从2.5%回落到2.4%。表面看年度核心在降温，短期动能却又抬头。前一天PPI也不省心，同比5.4%高于预期，核心环比0.2%低于预期，生产端同样分化。 叠加强劲就业，利率期货对9月加息25个基点的概率从70%飙到90%，几乎板上钉钉。 但数据公布后，$BTC 从7.64万拉到7.80万，$XAUT 升到4390美元。加息概率都90%了，风险资产反而涨，说明鹰派预期早被price in，落地前空头平仓，机械买盘推着走。 现在市场吵的不是数据热不热，而是能源和生产成本会不会继续传导到服务和消费端。核心同比回落，是趋势还是噪音，这才是决定加息周期会不会超预期的关键。 这波反弹的命门不在加息本身，而在加息之后有没有更鹰的东西等着。若只是预期内的鹰，利空出尽；若通胀黏性再被确认，反弹随时可能被压回去。#美国CPI环比加速，加息预期升温