#沃什强调通胀风险，9月加息预期升温 Ontem à noite, Wash falou muito, traduzindo para linguagem simples é uma frase: se a inflação não descer para 2%, o Federal Reserve terá que continuar a trabalhar. Atualmente, o emprego nos EUA não desmoronou, a economia ainda aguenta, o investimento em AI está até forte, taxas de 3,5%—3,75% não pressionaram claramente a economia, então o Fed naturalmente não tem razão para se apressar em ser dovish, se a inflação continuar assim tão persistente, o aumento das taxas ainda está na mesa. Wash derrubou a ideia anterior do mercado de que "os aumentos das taxas estão quase no fim". A curto prazo, certamente não é confortável para as ações americanas e para o BTC, os rendimentos dos títulos do Tesouro e o dólar sobem, as ações de tecnologia de alta valorização e o mercado cripto serão pressionados. Mas desta vez é diferente da queda causada pela recessão, a economia em si não está mal, Wash mesmo está otimista com a linha da AI, então acho que é mais uma queda de avaliação, não uma queda de lógica. Depois, é só ficar de olho na inflação e no emprego, se o emprego continuar forte e a inflação persistente, a expectativa de aumento das taxas não vai diminuir; quando a inflação realmente começar a cair claramente, as ações americanas e o BTC serão os primeiros a disparar. $BTC

Na quinta-feira, o ETF de Bitcoin à vista teve um fluxo líquido de entrada de 242 milhões de dólares, o ETF de Ethereum à vista teve um fluxo líquido de entrada de 234 milhões de dólares, e os fundos institucionais continuam a entrar. Hoje às 22h, Wash fará um discurso em Jackson Hole, onde talvez esteja escondida a senha da riqueza para os próximos seis meses: para onde vão as taxas de juro, como será precificada a confiança no dólar, e se os fundos continuarão a permanecer no dólar e nos títulos do Tesouro dos EUA, ou se irão para o ouro, BTC e ações tecnológicas. Se a postura for dovish, a expectativa das taxas que pressionam os ativos de risco aliviará, e o mercado da próxima semana poderá romper diretamente para cima. $BTC

#财报观察员：英伟达超预期，软件收入开始兑现 O mais importante neste relatório financeiro da Nvidia não é que a receita tenha dobrado novamente, mas sim que a procura por AI continua a ultrapassar a oferta. Agora, o que limita o crescimento já não são apenas as GPUs, mas também a memória, redes, centros de dados e energia. Isto indica que o grande ciclo da AI está longe de terminar, apenas as oportunidades começaram a expandir-se da Nvidia para toda a cadeia industrial. Nos últimos anos, o mais lucrativo foi a "falta de GPUs", na próxima fase, o que se deve procurar é o que a AI mais precisa para continuar a expandir-se. Mais adiante, o verdadeiro ponto de viragem da AI será se consegue gerar lucro. Os gigantes a investirem milhares de milhões de dólares em capacidade computacional é apenas o começo, no final, dependerá dos agentes, software, condução autónoma e robótica para transformar essa capacidade em receita e fluxo de caixa. Portanto, no futuro, a AI será vista por duas vertentes: encontrar gargalos na cadeia ascendente e encontrar aplicações na cadeia descendente. Quem resolver o que a AI mais precisa, quem realmente ganhar dinheiro com AI, esse poderá ser o vencedor da próxima fase.

O núcleo do PCE dos EUA em julho subiu 0,2% em relação ao mês anterior e 3,3% em termos anuais, tudo conforme o esperado; o PCE geral subiu 0,2% em relação ao mês anterior e 3,7% em termos anuais, ligeiramente acima do esperado. Os dados não são claramente positivos, mas a inflação núcleo não ultrapassou as expectativas, pelo que o mercado está temporariamente estável esta noite. No entanto, a inflação núcleo de 3,3% ainda está muito acima da meta de 2% do Federal Reserve, pelo que a política monetária ainda dificilmente se tornará expansionista. Agora, espera-se calmamente o discurso de Wash na sexta-feira. Após Bassett anunciar o aumento do limite máximo para recompra única de títulos do Tesouro de longo prazo dos EUA de 2 mil milhões de dólares para pelo menos 4 mil milhões de dólares, todo o mercado está à espera de como Wash irá responder. O PCE de hoje é apenas um pequeno teste; se ele é dovish ou hawkish é que vai decidir a linha principal do mercado nos próximos meses. #美国核心PCE持平上月，沃什杰克逊霍尔讲话如何定调？

Na segunda e terça-feira desta semana, o ETF de Bitcoin à vista teve entradas líquidas consecutivas de 338 milhões e 314 milhões de dólares, totalizando 652 milhões de dólares em dois dias, com um volume total de negociação de 8,88 mil milhões de dólares. Entradas estáveis diárias superiores a 300 milhões de dólares têm um efeito direto no suporte ao $BTC, esperando-se que este ritmo continue, o que é benéfico para a estabilidade do mercado.

A Yushi Technology entrou na Sci-Tech Innovation Board a 19 de agosto, e em 5 dias de cotação caiu de 1100 para 588 durante o pregão de hoje, uma queda de 46,55%, com o preço das ações quase a metade. Wang Xingxing não mostrava qualquer sorriso ao tocar o sino, porque sabia o que a Yushi enfrentaria a seguir. Os robôs conseguem correr, dançar e dar socos, o que prova que já estão bastante avançados em acionamento das articulações, equilíbrio dinâmico, estimativa de estado e controlo corporal total. Mas ainda há um longo caminho para que estes se integrem verdadeiramente na vida humana e nas fábricas. O que realmente determina se a IA física pode entrar nas fábricas e lares são os modelos corporificados básicos, modelos de visão→linguagem→ação, modelos do mundo, planeamento de tarefas a longo prazo, manipulação ágil, feedback táctil e de força, transferência da simulação para a realidade e capacidade de generalização fora do domínio. Os robôs não só têm de entender a linguagem humana e o ambiente, como também decompor tarefas complexas em ações contínuas, corrigir autonomamente erros inesperados e completar tarefas de forma estável em ambientes desconhecidos. O hardware também está longe de estar completamente resolvido. A autonomia, manipulação fina, vida útil das articulações, controlo de segurança, tempo médio entre falhas e custos de manutenção influenciam a comercialização. Não é difícil para um robô segurar um copo com sucesso uma vez, o difícil é segurá-lo dez mil vezes consecutivas sem partir; não é difícil completar uma demonstração, o difícil é trabalhar oito horas por dia com uma taxa de intervenção humana suficientemente baixa e um custo por tarefa inferior ao humano. Será que levará três anos? Cinco anos? Ou dez anos? Será a Yushi? Ou a Tesla? Só depois de alcançarem isto é que as ações poderão ter uma probabilidade de multiplicar por dez ou até cem.

A estratégia atualmente detém cerca de 840.000 BTC, com uma perda não realizada de aproximadamente 14,6 mil milhões de dólares quando o BTC caiu para 58.000 dólares, mas agora, com o BTC a ultrapassar os 81.000 dólares, a estratégia já tem um lucro não realizado de cerca de 4,7 mil milhões de dólares. A probabilidade de a estratégia falhar está a diminuir e a probabilidade de obter lucros abundantes está a aumentar. $BTC

Quando o mercado sobe, muitas pessoas ainda não conseguem esquecer as altcoins! Esqueceram como as altcoins fizeram o saldo da sua conta diminuir cada vez mais? Atualmente, o ambiente macrofinanceiro global não permitirá mais uma temporada completa de altcoins; isso foi um produto de um período específico de liquidez abundante. Agora há escassez de liquidez, e a maioria das altcoins tem uma capitalização de mercado bastante alta. É preciso abandonar a ilusão de multiplicar por cinco ou dez as altcoins. A estratégia mais segura é diversificar entre BTC, ouro e ações americanas de qualidade, dividindo o capital em várias partes. Compre um pouco quando o mercado estiver morto e em queda, e venda um pouco quando estiver em alta e barulhento.

Cada pessoa tem a sua própria previsão para o mercado, e as previsões podem estar certas ou erradas; a margem de erro é a chave para conseguir sobreviver continuamente no mercado. Em cada ano até 2026, eu ganhei dinheiro a negociar criptomoedas, a diferença era apenas ganhar mais ou menos, mas a ganância e a confiança cega fizeram-me sofrer um revés na primeira metade de 2026. Estava totalmente investido em spot sem deixar margem de erro, o que levou a uma redução de metade dos meus ativos no mercado cripto (um golpe duro). Se o ETH ainda tem oportunidade de entrar a 2200 não é realmente importante; o que importa é: se o preço continuar a subir, tens posição? Se houver um cisne negro e cair para 1200, tens USDT para reforçar a posição? A gestão de posições é a lição mais importante do investimento, e esta é uma experiência que perdi dinheiro real para aprender. Quanto à previsão do mercado, publiquei um tweet anteontem. O atual ambiente macroeconómico global não me faz acreditar que este seja o momento de transição de urso para touro, por isso não estou a aumentar posições compradas. Mantenho metade da posição em spot e metade em USDT. $BTC $ETH #BTC加速拉升，资金还能继续接力吗？