21 Agustus 2026 · Jumat Kuartal Ketiga · Edisi ke-102 Aspirin · Analisis Siklus dari Perspektif Ilmuwan Data Setelah dua hari analisis dan evaluasi, saya berpendapat: BTC menembus rata-rata pergerakan 200 hari adalah sinyal penguatan substansial, tetapi apakah titik terendah sudah dikonfirmasi, tergantung pada apakah dalam dua minggu ke depan penurunan kembali dapat mempertahankan garis rata-rata ini sebagai dukungan. 01｜Mengapa penembusan kali ini penting Bagian yang paling mudah disalahpahami dari reli BTC kali ini adalah bahwa baik bulls maupun bears dapat menemukan bukti dari sejarah. Dalam empat hari terakhir, BTC telah rebound sekitar 20% dari posisi terendah, saat ini harga sekitar 10% di atas rata-rata pergerakan 200 hari. Dalam sebagian besar siklus, kembali naik di atas rata-rata pergerakan 200 hari berarti pasar bearish sudah memasuki fase akhir; tetapi dalam beberapa fase, kenaikan tajam juga bisa hanya merupakan reli kuat sebelum titik terendah akhir. Pertama, akui perubahan yang sudah terjadi: penembusan rata-rata pergerakan 200 hari adalah sinyal penguatan yang objektif. Setelah berakhirnya pasar bearish 2018, serta pada fase pemulihan 2019 dan 2023, BTC pernah memulai kenaikan yang lebih panjang setelah kembali naik di atas garis rata-rata ini. Perbedaan sebenarnya datang dari data on-chain. Hingga 21 Agustus, skor Z-MVRV menurut Glassnode sekitar 0,41, sedangkan pada beberapa dasar besar sebelumnya biasanya berada di bawah 0; BGeometrics dan AhaSignals mencatat harga realisasi sekitar 52.240 USD pada 17 Agustus, saat penulisan BTC sekitar 76.573 USD, lebih tinggi sekitar 46,6%; Glassnode pada periode yang sama dapat

Aspirin · Cycle Lab｜2026.09.13 Saya saat ini masih memahami siklus ini sebagai pemulihan dalam pasar bearish, bukan sebagai pasar bullish baru yang sudah dikonfirmasi. Namun, memang ada tanda-tanda dasar, dan tidak boleh mengabaikan bukti dari sisi lain hanya karena saya cenderung bearish. 1. Mengapa tidak bisa dengan mudah menolak sisi bullish RSI mingguan sebelumnya turun hingga sekitar 26, kemudian menunjukkan kenaikan titik terendah. Perubahan seperti ini menunjukkan momentum penurunan sedang melemah, tetapi apakah harga sudah mencapai dasar, masih perlu penilaian terpisah. RSI bulanan mendekati area rendah dari pasar bearish sebelumnya, proporsi pemegang jangka panjang meningkat lalu stabil, juga mendukung kemungkinan pasar memasuki tahap pembentukan dasar. Golden cross harian berarti rata-rata 50 hari melintasi ke atas rata-rata 200 hari, performa harga baru-baru ini sudah membaik. Namun, moving average mencerminkan harga dalam periode waktu sebelumnya, golden cross bukan jaminan kenaikan di masa depan. Saya mengakui perubahan ini. Mereka cukup membuat saya ragu untuk terus bearish, tapi belum cukup untuk saya yakin bahwa koreksi sudah selesai. 2. Mengapa saya masih berhati-hati Penilaian on-chain belum sepenuhnya menunjukkan kondisi ekstrem seperti beberapa pasar bearish sebelumnya. Titik terendah MVRV Z-Score kali ini sekitar 0,18, belum turun di bawah 0; Puell Multiple juga belum turun di bawah garis referensi historis 0,4. Ini hanya menunjukkan pasar belum mencapai kondisi undervalued ekstrem historis tertentu, tidak membuktikan harga harus terus turun. Dasar pada siklus berbeda tidak wajib berada pada skala indikator yang sama. Sebaliknya, saya lebih menekankan apakah harga dan modal bisa saling mengonfirmasi. Rata-rata 50 minggu

Beberapa hari ini tidak ada pembaruan, saya terus mengamati. Setelah kenaikan pada bulan Agustus, pasar memang menunjukkan banyak perubahan positif, tetapi setelah melihat data harga dan pekerjaan terbaru, saya menjadi lebih pesimis untuk penilaian satu bulan ke depan. Penurunan musim gugur yang sebelumnya saya khawatirkan, masih menjadi jalur yang saya condongkan. Penilaian ini harus dilanjutkan dari beberapa edisi sebelumnya. Pada 13 Agustus, edisi ke-99 membahas 60 hari ke depan, saya menetapkan akhir September hingga Oktober sebagai jendela utama pembentukan dasar, dengan kemungkinan penundaan hingga November. Kemudian pada edisi ke-101, penilaian waktu ini masih digunakan. Dasarnya adalah posisi siklus empat tahunan, serta waktu yang ditempuh dari puncak ke dasar pada beberapa putaran sebelumnya. Dalam skenario ini, titik terendah musim panas dapat membawa reli yang sangat kuat, tetapi musim gugur masih mungkin mengalami penurunan lagi untuk menguji kembali keandalan titik terendah tersebut. Oleh karena itu, semakin mendekati jendela waktu yang telah ditentukan sebelumnya, saya semakin ingin tahu apakah reli musim panas benar-benar mengubah struktur jangka panjang. Namun, kenaikan pada paruh kedua Agustus jelas lebih kuat dari yang saya perkirakan sebelumnya. Jalur "lemah atau sideways" tidak menggambarkan dengan tepat pergerakan ini, dan saya harus mengakuinya. Karena itulah, pada edisi 103 hingga 105, fokus dialihkan ke konfirmasi breakout, memberikan lebih banyak pertimbangan bahwa "musim panas sudah mencapai dasar". Pengujian yang saya ajukan saat itu masih berlaku sampai sekarang. Setelah BTC breakout, apakah bisa bertahan di atas rata-rata 50 minggu secara beruntun dan meninggalkan support saat retrace? Setelah ETH menyelesaikan perbaikan valuasi, apakah bisa mempertahankan kekuatan relatif terhadap BTC? Hanya jika perbaikan ini berlanjut, maka penilaian penurunan musim gugur harus dikurangi bobotnya. Hingga minggu K terakhir yang telah selesai, BTC masih

26 Agustus 2026 · Rabu Kuartal Ketiga · Edisi ke-103 Aspirin · Analisis Siklus dari Perspektif Ilmuwan Data ETH melonjak dari sekitar 1.500 USD ke sekitar 2.547 USD, dengan kenaikan lebih dari enam puluh persen. Pergerakan pasar seperti ini cukup untuk mengubah keuntungan dan kerugian posisi, dan juga mudah membuat orang langsung mengartikan "kenaikan" sebagai "tren baru telah terbentuk". Namun, kedua penilaian ini bukanlah hal yang sama: ETH/USD menjawab seberapa banyak valuasi telah pulih dari posisi rendah, sedangkan ETH/BTC yang menjawab apakah dana mulai secara berkelanjutan lebih memilih ETH. Memisahkan kedua garis ini, kita bisa melihat dengan jelas apa yang benar-benar perlu diverifikasi dalam dua bulan ke depan. 1. Apa yang sudah dikonfirmasi oleh kenaikan ini? Kenaikan ini pertama-tama mengubah struktur tren. BTC kembali melewati rata-rata pergerakan 200 hari dan zona dukungan bull pasar mingguan, serta mendorong rata-rata pergerakan 50 minggu ke depan mata, menunjukkan bahwa reli sejak Juli tidak bisa lagi dianggap sebagai rebound biasa dalam pasar bearish. Secara historis, setelah benar-benar menembus rata-rata pergerakan 50 minggu, pasar bearish jangka menengah biasanya secara bertahap mundur dari panggung; namun pada 2015 dan 2018 juga pernah terjadi lonjakan melewati zona dukungan bull pasar, tetapi kemudian tertahan di sekitar rata-rata pergerakan 50 minggu sebagai false breakout. Oleh karena itu, yang bisa dipastikan saat ini adalah tren sedang dalam proses pemulihan, namun belum bisa dipastikan bahwa pemulihan sudah selesai. Kenaikan ini juga bukan hanya karena short covering. Pada 19 Agustus, Departemen Keuangan AS mengumumkan peningkatan batas maksimum pembelian kembali likuiditas obligasi pemerintah jangka panjang dari 2 miliar USD menjadi setidaknya 4 miliar USD, pasar pun segera memperdagangkan tekanan pada suku bunga jangka panjang yang mereda. Di sini perlu menyampaikan fakta dengan tepat: perluasan jumlah

16 Agustus 2026 · Minggu | Kuartal Ketiga · Edisi ke-101 | Aspirin · Analisis Siklus dari Perspektif Ilmuwan Data Penjualan ritel AS pada Juli turun 0,6% secara bulanan, Indeks Kepercayaan Konsumen Universitas Michigan pada Agustus turun kembali dari 55,2 menjadi 51,0; sementara itu, ekspektasi inflasi satu tahun justru naik dari 4,2% menjadi 4,3%. Permintaan melemah, tetapi kekhawatiran harga tidak menghilang. BTC tetap berada di kisaran 62.000 hingga 63.000 dolar AS, volatilitas 30 hari telah menyusut menjadi sekitar 1,16%. Ini bukan kombinasi risiko yang sudah teratasi, melainkan kebijakan makro dan siklus kripto yang sama-sama menunggu konfirmasi berikutnya. 01 Konsumsi melemah, mengapa BTC tidak langsung mendapat manfaat pelonggaran Data awal yang dirilis oleh Departemen Perdagangan AS menunjukkan penjualan ritel dan restoran pada Juli sebesar 763,6 miliar dolar AS, turun 0,6% secara bulanan, tetapi masih tumbuh 5,0% secara tahunan. Ini menunjukkan momentum konsumsi yang jelas melambat, namun belum bisa langsung dikatakan sebagai resesi menyeluruh. Yang lebih perlu diperhatikan adalah data kepercayaan: Indeks Kepercayaan Konsumen pada Agustus turun dari 55,2 menjadi 51,0, dengan ekspektasi lingkungan bisnis jangka pendek dan panjang yang melemah secara bersamaan, hanya 8% responden yang memperkirakan pertumbuhan pendapatan tahun depan dapat mengalahkan inflasi. Jika perlambatan permintaan juga menurunkan ekspektasi inflasi, Federal Reserve akan mendapatkan ruang yang lebih jelas untuk pelonggaran; tetapi kali ini ekspektasi inflasi satu tahun justru naik dari 4,2% menjadi 4,3%, dan ekspektasi jangka panjang tetap di 3,3%. Konsumsi melemah dan kekhawatiran harga yang bersamaan membuat kebijakan September masih terpengaruh