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El tercer paso en el radar económico de la gente común es empezar a entender una cosa: Los precios de los activos no se mueven por sí solos; tras bambalinas, suele ser el 'precio del dinero' el que se mueve. Mucha gente solo observa el mercado por la subida y caída de acciones, oro, acciones de Hong Kong y el Nasdaq. Pero la verdadera fuente suelen ser los tipos de interés. Cuando los rendimientos del Tesoro estadounidense se mueven, los activos globales se revaloran. Porque los rendimientos del Tesoro son esencialmente el punto de referencia para el capital global; determinan el coste del dinero y cuánto están dispuestos a pagar los inversores por los flujos de caja futuros. Cuando suben los tipos de interés, las valoraciones se suprimen. Cuando los tipos de interés bajan, los activos de riesgo se sustentan con mayor facilidad. Cuando la inflación aumenta, los bancos centrales tienden a endurecer, lo que provoca una mayor volatilidad de los activos. Cuando el crédito se expande, el mercado está más dispuesto a asumir riesgos. Cuando el crédito se contrae, los fondos buscan primero una sensación de seguridad. Por eso la misma noticia provocará reacciones en Nasdaq, el oro, las acciones de Hong Kong, las acciones A y los bonos. No es que de repente hayan formado conexiones misteriosas, sino que los fondos se están recalculando. Por ejemplo, el aumento de los rendimientos del Tesoro estadounidense ejerce mayor presión sobre las acciones tecnológicas de crecimiento, ya que una gran parte de sus valoraciones proviene de beneficios futuros. El oro también sufrirá presión a corto plazo porque el aumento de los tipos de interés reales incrementa el coste de oportunidad de mantener el oro. Las acciones de Hong Kong y los mercados emergentes también se verán afectados, ya que cuando el dólar se fortalece y la liquidez se estrecha, el apetito por el riesgo de los inversores extranjeros disminuye. Así que lo que la gente común necesita aprender en esta etapa no es "qué fondo es más popular", sino primero entender: ¿Por qué los tipos de interés afectan a la valoración? ¿Por qué afecta la inflación a las políticas públicas? ¿Por qué afecta el crédito al apetito por el riesgo? ¿Por qué el tipo de cambio afecta al flujo de fondos? ¿Por qué los bonos suelen reaccionar antes que las acciones? Una vez que entiendas esta lógica, pasa al cuarto paso: fondos, ETFs y asignación de activos. El cambio más importante en esta etapa es que los problemas se intensificarán. Solía preguntar: ¿Puedo comprar este fondo? Más tarde pregunté: ¿Qué papel juega este fondo en mi cartera? El dinero es responsable de la defensa y el azar. Los bonos son responsables de la estabilidad y la cobertura de volatilidad. Las bases amplias son responsables del crecimiento a largo plazo. El oro sirve como refugio seguro y cobertura crediticia monetaria. Los fondos industriales son responsables de la flexibilidad temática. Los activos en el extranjero son responsables de diversificar el riesgo del mercado único. Lo que la gente común realmente quiere construir no es una cartera de "activos que solo compran y que han crecido mejor". En cambio, es una combinación que puede sobrevivir en diferentes entornos. Al analizar activos, no se trata solo de subir o bajar; Fíjate en la combinación, no solo en el objeto individual; Fíjate en el carácter, no solo en el rendimiento. El núcleo de esta etapa se puede resumir en una frase: Desde "qué comprar" hasta "cómo combinar".

Para la gente común que quiere entender la economía, el primer paso es no ver las noticias financieras todos los días. Porque las noticias solo te cuentan "qué pasó", pero no "por qué ocurrió". Lo que realmente funciona es primero construir un mapa macrofinanciero en tu mente. Lo más importante en este mapa no son un montón de términos complicados, sino seis botones: Tipos de interés, inflación, crédito, política fiscal, tipos de cambio, empleo. 1️⃣ Los tipos de interés determinan si el dinero es caro. 2️⃣ La inflación determina si el poder adquisitivo se ha erosionado. 3️⃣ El crédito determina lo fácil que es pedir dinero prestado en el mercado. 4️⃣ La política fiscal determina si el gobierno se contrae o expande. 5️⃣ Los tipos de cambio determinan el flujo de moneda local y fondos externos. 6️⃣ El empleo determina los ingresos, el consumo y la confianza de los residentes. Mientras la gente común entienda estos seis botones, gran parte de las noticias ya no estarán fragmentadas. 1️⃣ Por ejemplo, ¿por qué suben las acciones estadounidenses? Puede que no sea que la empresa se haya fortalecido de repente, sino que las expectativas de tipos de interés han bajado. 2️⃣ ¿Por qué sube el oro? Quizá no sea que la gente de repente ame el oro, sino que el crédito monetario está empezando a ser cuestionado. 3️⃣ ¿Por qué las acciones A son débiles? Puede que no todas las empresas estén fracasando, pero sí que el crédito, los bienes raíces y la confianza de los residentes no se han recuperado del todo. 4️⃣ ¿Por qué el BTC se disparó de repente? Puede que no sea solo el sentimiento en el mundo cripto, sino también los cambios en la liquidez, el ciclo del dólar y el apetito por el riesgo. Muchas personas pierden dinero invirtiendo no porque no trabajen duro, sino porque persiguen resultados cada día sin considerar las variables. Emocionarse al ver una noticia, dudar ante un candelabro bajista, querer cambiar de rumbo cuando otros ganan dinero. Pero la operación económica no está impulsada por las emociones; detrás de ella hay una cadena de transmisión: La inflación afecta a los tipos de interés, y los tipos de interés afectan a las valoraciones; El crédito afecta a la expansión empresarial, mientras que la política fiscal afecta a la demanda; El empleo afecta al consumo, los tipos de cambio influyen en los flujos de capital; Finalmente, esto se refleja en los precios de acciones, bonos, oro, materias primas, bienes raíces y fondos. Así que la gente común construyendo un "radar económico" no debería ser codiciosa al principio. Dedica un mes a construir el mapa para entender qué botones tiene el sistema de economía. Utiliza otros dos meses para repasar tus bases económicas, entendiendo cómo cada variable afecta a los activos. Por último, incorpóralo poco a poco en tu propio sistema de inversión. Mi entendimiento es sencillo: Ver las noticias es recibir información. Analizar variables es establecer juicios. Observar la cadena de transmisión es lo que entrena las habilidades de inversión. La gente común no necesita convertirse en economista. Pero al menos deberías saber: ¿De dónde sale el dinero? ¿Por qué es tan caro el dinero? ¿A dónde va el dinero? Una vez que entiendas estas tres preguntas, tu inversión no siempre se dejará llevar por las emociones.

El objetivo de esta nueva regulación sobre la compra de viviendas no es "fomentar que todos se apalanquen económicamente", sino reincorporar los asuntos hipotecarios en las normas. El 28 de agosto se publicaron las "Medidas Administrativas para Préstamos Personales de Vivienda (Prueba)", destacando seis puntos clave que los compradores deberían considerar: 1️⃣ Primero, el plazo de la hipoteca puede durar hasta 40 años. Esto reduce la presión sobre los pagos mensuales, pero los préstamos más largos no siempre son mejores. Extender el plazo ayuda esencialmente a diluir la presión de devolución, pero también significa un ciclo de intereses total más largo. 2️⃣ Segundo, plazos más estrictos para la entrega de préstamos anticipados. En principio, los préstamos personales para viviendas comerciales en preventa deberían concederse una vez que el proyecto esté completado y presentado. En pocas palabras, en el pasado, cuando la casa aún estaba en construcción, el préstamo podía haber sido concedido; Ahora, el énfasis está más en la seguridad del fondo, reduciendo el riesgo de "hipoteca antes de pago y abruptidad del préstamo". 3️⃣ Tercero, el plazo de préstamos para viviendas terminadas y de segunda mano es ahora más claro. Para propiedades nuevas terminadas, revisa la declaración de ventas; para casas de segunda mano, revisa el estado de la hipoteca. Antes de conceder préstamos, los bancos prestan más atención a la propiedad en sí y a los procedimientos de garantía. 4️⃣ Cuarto, los bancos se centran más en los ingresos y la deuda. Los gastos mensuales hipotecarios por ingreso mensual deberían generalmente controlarse dentro del 50%; Los gastos mensuales totales de deuda deberían controlarse dentro del 60% de los ingresos mensuales. Por ejemplo, si tus ingresos mensuales son 20.000, lo mejor es no superar los 10.000 para la hipoteca, y que todas tus deudas superen los 12.000. 5️⃣ Quinto, se verificará el origen del pago inicial. El depósito puede incluirse en la entrada, pero si el banco descubre que usaste fondos del préstamo para pagar la entrada, puede dejar de conceder la hipoteca. En el futuro, el margen para "pedir dinero prestado para compensar la entrada" se hará aún más pequeño. 6️⃣ Sexto, si tienes dificultades temporales para el pago, puedes negociar y ajustar. Si tienes dificultades para devolver debido a una pérdida temporal de ingresos u otras razones, puedes negociar con el banco para ajustar tu plan de pago. Pero esto no es una prórroga eventual; debe cumplir las condiciones. Tengo entendido que esta nueva regulación alivia la presión de los compradores, como hasta 40 años; Por otro lado, bloquea riesgos, como verificar el origen de los pagos iniciales, desembolsar préstamos tras la presentación de la finalización del plano y restringir la relación ingresos-deuda. Por lo tanto, la gente común no debería limitarse a "si pueden pedir más prestado" al comprar una casa. También deberías hacerte tres preguntas: ¿Las hipotecas mensuales afectarán el flujo de caja? ¿La fuente del pago inicial es limpia y estable? Si los ingresos fluctúan a corto plazo, ¿aún puedes aguantar? Una casa es un activo, pero una hipoteca es una responsabilidad a largo plazo. El mayor miedo al comprar una casa no es pedir un poco menos de préstamo, sino sobreestimar los ingresos futuros y subestimar la presión a largo plazo.

Si tuviera 1 millón de U en OKX, lo organizaría así: Spot + Promediado de coste en dólares + Contratos + Efectivo flexible. No lo compliquemos demasiado, porque después de que el BTC vuelva a 80.000, el mayor miedo no es perder oportunidades, sino estar impulsado por emociones y operaciones temerarias. Mi asignación: Almacén de reserva spot: 350.000 U Construye primero una posición básica, pero no inviertas completamente de golpe. Alrededor de 80.000 yuanes, primero compra 150.000 estadounidenses. Si retiras entre 76.000 y 78.000 yuanes, añade otros 100.000 estadounidenses. Si te retiras entre 72.000 y 74.000 yuanes, añade otros 100.000 estadounidenses. Esta parte no es a corto plazo; lo esencial es asegurarte de que no te lo pierdas. Posición fija de inversión: 300.000 U En los siguientes 30 días, la compré abierta, unos 10.000 U al día. Si BTC se negocia de forma lateral, entonces se requiere un promedio normal de coste en dólares. Si una caída en un solo día supera el 5%, la inversión regular se duplica ese día. Si sube continuamente por encima de 88.000 yuanes, reduce la inversión diaria regular y reduce el ritmo. El propósito del promedio de coste en dólares no es comprar el fondo, sino evitar esperar siempre un "punto más bajo". Almacén contratado: 100.000 U Esta parte solo usa multiplicadores bajos, sin superar los multiplicadores 2x. No persigas ni la subida ni la subida. Solo se utiliza en dos situaciones: Cuando se rompe un soporte clave, se utiliza una posición ligera para el bastidor; Después de superar los 86.000-88.000, retrocede y estabiliza, luego aligera las posiciones y sigue la tendencia. Los contratos no son participaciones principales, sino puestos de herramienta. Flujo de caja: 250.000 U Esta parte es la más importante. Si el BTC cae por debajo de 72.000 pero no rompe la lógica del gran ciclo, entonces se reponen gradualmente las acciones al contado. Si baja de 70.000 y se rompe el pánico, parte de él se utiliza para captar una volatilidad extrema. Si simplemente se reagrupa directamente, no la persigas y sigue esperando un retroceso. Mi enfoque principal: El 35% ya tiene una posición de reserva, El 30% utiliza inversión regular para cruzar la volatilidad, El 10% utiliza contratos como apoyo, Queda el 25% para que el mercado cometa errores. Con el BTC de nuevo en 80.000, mucha gente está deseando demostrar que no se ha perdido algo. Pero prefiero repartir el dinero en ritmo. Las posiciones suben con las posiciones, los retrocesos con el dinero y los planes de contingencia para condiciones extremas del mercado. Esta es la forma más cómoda para que la gente normal juegue. #OKX百万规划师

Las Siete Hermanas del mercado bursátil estadounidense ya no son solo una historia. En el pasado, cuando la gente mencionaba los Magníficos 7, a menudo se confundían con la misma categoría de activos: grandes tecnológicas, un flujo de caja fuerte, un foso profundo y un peso índice elevado. Pero tras revisar este conjunto de informes financieros del segundo trimestre, verás que claramente se han desviado. La primera categoría es el "motor de infraestructura de IA". El ejemplo más típico es Nvidia. Los ingresos aumentaron un +106% interanual, con beneficios y flujos de caja extremadamente impresionantes. Ya no es una empresa de chips común, sino el punto de entrada central de todo el ciclo de gasto de capital en IA. Su problema actual no es si es fuerte o no, sino que el mercado ya ha escrito 'muy fuerte' en su valoración. Para que el precio de la acción siga avanzando, no dependerá de contar una historia, sino de superar consistentemente las expectativas. La segunda categoría es la "máquina de flujo de caja". Apple, Microsoft, Google, Meta: la calidad de beneficio sigue siendo fuerte. Sus características son: el crecimiento puede no ser el más rápido, pero sus modelos de negocio son estables y el flujo de caja sólido, y la IA se ha convertido en una nueva herramienta de eficiencia y variable de producto. Estas empresas pueden no ser las más emocionantes a diario, pero pueden durar mucho tiempo a largo plazo. La tercera categoría es "a gran escala, pero beneficios y calidad se diferencian." Amazon tiene los mayores ingresos, pero su estructura de margen de beneficio y las presiones sobre el gasto de capital son más complejas. Tesla sigue creciendo, pero el flujo de caja libre y las fluctuaciones de beneficios son más evidentes. El precio del mercado proviene más de historias futuras sobre robótica, conducción autónoma y energía. Así que, al mirar Las Siete Hermanas, no puedes mirar solo los ingresos. Los ingresos representan la escala, El beneficio representa eficiencia, El flujo de caja libre representa un auténtico efectivo autosuficiente, La capitalización bursátil representa la valoración del mercado para el futuro. La verdadera diferenciación ahora es: ¿Quién está expandiéndose a través de la IA? ¿Quién depende del flujo de caja para defenderse? ¿Quién necesita seguir teniendo historias futuras para ser cumplidas? Para la gente corriente, al observar las principales acciones del mercado estadounidense, el mayor miedo es recordar solo una palabra: gran tecnología. Porque ambas son grandes empresas tecnológicas: Nvidia está en ciclos de potencia computacional, Apple es electrónica de consumo, Microsoft es nube y software de IA, Google es publicidad y cloud, Meta es publicidad y recomendaciones de IA, Amazon es comercio electrónico más nube, Tesla es fabricación y opciones futuras. No están en el mismo sector, ni deberían valorarse con la misma lógica. Los cambios reales en esta ronda de acciones estadounidenses son: Las Siete Hermanas siguen siendo fuertes, pero ya han empezado a pasar de un "ascenso colectivo" a una "calidad de rentabilidad y capas de cumplimiento de expectativas". La comparación detrás de esto no es de quién es el nombre más destacado, sino de cuyos beneficios, flujo de caja y realización de la IA son más fuertes.

Para la gente corriente, lo que necesitan mejorar al aprender a invertir no es "conocimiento financiero", sino una cadena de juicios. Mucha gente pregunta inmediatamente: ¿Qué comprar? ¿Cuándo comprar? ¿Pueden subir los precios? ¿Y si se cae? Pero sin un sistema, estos problemas acabarán convirtiéndose en un intercambio emocional. Un verdadero sistema de inversión debería empezar desde el nivel macro y transmitirse capa por capa: ¿Está la economía fría? ¿Aflojará el banco central su control? ¿Hacia dónde se dirigen los tipos de interés? ¿Se está ampliando o contrayendo el crédito? ¿Es más probable que el dinero fluya hacia acciones, bonos, oro, materias primas o efectivo? Por último, ¿cómo debería situar mi propia posición? El lugar más fácil para que la gente común pierda dinero no es que no puedan entender un solo indicador, sino que miran toda la información de forma aislada. Cuando el IPC es alto, sigue el pánico; Cuando llegan las rebajas de tipos de interés, surge la emoción; Cuando las acciones estadounidenses suban, persíguelas; El oro sube y quieres comerciar; BTC retiró y empezó a perder el control. Pero el mercado no es un evento único; es una cadena completa. La macroeconomía determina la política monetaria; la política monetaria afecta los tipos de interés y la liquidez; los tipos de interés afectan a las valoraciones de los activos; los precios de los activos, a su vez, influyen en el sentimiento y los flujos de capital. Solo entendiendo esta cadena se puede evitar que las noticias diarias se desvíen. La parte más valiosa que quiero compartir es que desglosa el camino de aprendizaje de la gente corriente en 12 meses: Primero, aprende sobre los ciclos económicos y entiende las condiciones de calor y frío; Luego estudia la moneda y las finanzas, y sabrás si el dinero es caro; luego aprende a valorar activos como acciones, bonos, oro y materias primas; Luego aprende la asignación de activos para saber cuánto riesgo debes asumir; Por último, se establecen las reglas para comprar, vender, stop-loss y reequilibrar. En pocas palabras, invertir no consiste en predecir el futuro, sino en entender las reglas, controlar riesgos y luego vivir a largo plazo. La gente normal no necesita ser maestros de macro. Pero al menos deberías saber: Cuando el dinero es barato; ¿Cuándo se vuelve caro el dinero? Cuando aumenta el apetito por el riesgo; Cuándo reducir el apalancamiento; ¿Cuándo deberías ceñirte al promedio de coste en dólares (DCA)? ¿Cuándo deberías parar a revisar el sistema? Lo que realmente diferencia la brecha no es quién ha visto más noticias, sino quién puede encajar las noticias en su propio marco. Las personas sin un marco de referencia son educadas por el mercado cada día. Quienes tienen un marco se están formando a través del mercado. Cuando se trata de invertir, no se trata de ingenio, sino del sistema.

En las acciones estadounidenses de septiembre, el foco no está en los datos de un solo día, sino en la "revalorización esperada" de todo el mes. Las líneas principales de este calendario consisten en tres líneas: empleo, inflación y la Reserva Federal. A principios de mes, el mercado primero analiza las nóminas de ADP y no agrícolas; el mercado evaluará primero si la fuerza laboral se está enfriando o sigue siendo fuerte. Si el empleo es fuerte, las expectativas de rebajas de tipos se reprimen fácilmente, lo que ejerce presión sobre sectores sensibles al interés. Si el empleo es débil, los recortes a corto plazo en los tipos de interés pueden beneficiar al mercado, pero también podrían generar preocupación en el mercado sobre una desaceleración económica. A mitad de mes, mira PPI, IPC, ventas minoristas y FOMC. Estos conjuntos de datos determinarán si el mercado sigue operando "se acercan recortes de tipos" o si vuelve a la lógica de "la inflación aún no ha terminado". Especialmente el IPC y el PCE: uno afecta al sentimiento, el otro al camino de la Fed. Gran parte de la volatilidad de septiembre probablemente girará en torno a ellos. Pero este septiembre no es solo un mes de datos macroeconómicos. El sector tecnológico también está densamente saturado: el informe de resultados de Broadcom, el lanzamiento de otoño de Apple, Meta Connect: todos estos eventos influyen en el apetito por riesgos en IA, semiconductores, electrónica de consumo y aplicaciones. Así que creo que lo mejor de septiembre no es solo adivinar el ascenso o la caída, sino también dónde tomará partido la capital: ¿Deberíamos seguir apostando por la historia principal de la IA? ¿O deberíamos centrarnos en defensa y flujo de caja? ¿Confías en los acuerdos de rebajas de tipos de interés? ¿O te preocupa la inflación recurrente? Para los inversores habituales, la mejor manera no es apostar por los datos del calendario, sino saber de antemano qué momentos pueden amplificar la volatilidad. En la primera mitad del mes, los gigantes del empleo y la tecnología fueron vistos como catalizadores. A mitad de mes, céntrate en inflación, retail y FOMC. A finales de mes, PCE hará una confirmación final de las expectativas de recortes de tipos. La mayor variable en septiembre son las expectativas de tipos de interés, siendo la mayor oportunidad probablemente la resonancia de los temas de IA y los eventos tecnológicos. Pero lo que realmente determina el tamaño del puesto sigue siendo una frase: Los datos determinan las expectativas, y las expectativas determinan la dirección de los fondos.